Bagian menakutkan dari kemungkinan inflasi 97% itu bukan angka itu sendiri.

Itu adalah apa yang secara tidak langsung dikatakan pasar tentang masa depan ekonomi AS.

Pasar prediksi pada dasarnya menilai dunia di mana inflasi tidak lagi sepenuhnya dapat dikendalikan tanpa menghancurkan pertumbuhan.

Itu adalah perubahan besar.

Selama sebagian besar dekade terakhir, pasar percaya bahwa The Fed akhirnya bisa menstabilkan semuanya:
inflasi rendah, pertumbuhan kuat, likuiditas murah, aset yang meningkat.

Sekarang kepercayaan itu mulai retak.

Minyak kembali naik.
Hasil obligasi pemerintah tinggi.
Pengeluaran defisit terus berkembang.
Risiko konflik global meningkatkan tekanan komoditas.

Dan tiba-tiba para trader menyadari bahwa inflasi mungkin tidak mereda sebersih yang diharapkan.

Yang saya temukan menarik adalah bagaimana ini mengubah perilaku modal.

Ketika inflasi tetap tinggi secara struktural, investor berhenti mengejar aset “aman” seperti dulu. Uang tunai perlahan kehilangan daya beli. Obligasi menjadi kurang menarik. Saham pertumbuhan kesulitan dengan tingkat diskonto yang lebih tinggi.

Itu biasanya saat aset keras dan jaringan moneter alternatif mulai mendapatkan perhatian lagi.

Tidak secara langsung.
Tapi secara bertahap.

Bitcoin, emas, komoditas, energi… semuanya mulai bersaing untuk perdagangan makro yang sama:
melarikan diri dari devaluasi mata uang.

Sejujurnya, pasar belum merasa siap untuk rezim inflasi jangka panjang.

Kebanyakan peserta masih bertransaksi seperti dunia tingkat rendah lama akan kembali.

Polymarket pada dasarnya mengatakan:
mungkin tidak.