一、Hari Ini Tinjauan Pasar

5 Mei 18, pagi hari di pasar Asia, emas spot kehilangan angka psikologis 4500 dolar/ons, untuk pertama kalinya sejak akhir Maret, menyentuh terendah 4484,788 dolar, penurunan hingga 1,2%. Untuk perhiasan emas, perhiasan emas penuh Fengxiang melaporkan 1383 yuan/gram, turun 15 yuan dibanding hari sebelumnya.

Penurunan kali ini adalah konsentrasi pelepasan faktor bearish sebelumnya. Pada hari Jumat lalu, emas spot telah turun 2,45% menjadi 4538 dolar, dengan total penurunan mingguan mencapai 3,75%.

---

二、多空核心因素拆解

Faktor Bearish Faktor Bullish
Indeks dolar terus naik, hasil obligasi AS menyentuh level tertinggi hampir satu tahun Imbal hasil bank sentral terus membeli emas sebagai dukungan, kuartal pertama 2026 cadangan bank sentral global meningkat 244 ton
CPI AS April naik 3,8% YoY melebihi ekspektasi, ekspektasi kenaikan suku bunga meningkat Situasi Timur Tengah berulang, memberikan perlindungan safe haven untuk emas
Dana ETF terus keluar, posisi SPDR berkurang 2,57 ton UBS mempertahankan target harga 5600 dolar di akhir tahun, logika jangka menengah dan panjang tetap Tidak berubah
Emas sebagai aset tanpa bunga, biaya peluang kepemilikan terus meningkat Morgan Stanley memperkirakan ekspektasi penurunan suku bunga akan melonggar dan berpotensi kembali ke jalur kenaikan

Dari segi teknikal, setelah menembus angka psikologis 4500 hari ini, suasana pasar menjadi lebih berhati-hati, tekanan koreksi jangka pendek masih ada.

---

三、我的预测与交易思路

Jangka Pendek (sisa waktu Mei): Volatilitas cenderung lemah, mencari dasar. Faktor fundamental yang mendukung penurunan kali ini sulit dibalik dalam waktu dekat: di satu sisi, CPI April sebesar 3,8% adalah tertinggi dalam dua tahun, Federal Reserve bahkan tidak menutup kemungkinan menaikkan suku bunga sebelum akhir tahun; di sisi lain, dengan support di 4750, 4625 yang terus kehilangan, support teknikal berikutnya berada di kisaran 4400-4450, sebelum itu setiap rebound harus berhati-hati.

Jangka Menengah (dalam tahun): Emas masih memiliki potensi untuk mencapai rekor tertinggi baru, koreksi adalah peluang untuk membangun posisi secara bertahap. Tiga logika utama yang mendukung penilaian ini: pertama, pembelian emas oleh bank sentral global bukan lagi operasi safe haven jangka pendek, melainkan cerminan dari penyesuaian strategis struktur cadangan negara-negara, tren de-dolarisasi yang mendorong harga emas jauh melebihi peristiwa safe haven itu sendiri; kedua, masalah struktural pasar tenaga kerja AS belum terselesaikan, meskipun ekspektasi penurunan suku bunga tertunda, arahnya sulit diubah, dan akhirnya akan terus menekan tingkat suku bunga riil; ketiga, nilai lindung nilai emas dalam portofolio diversifikasi semakin menonjol, kembalinya permintaan institusional hanyalah masalah waktu.

---

#Polymarket每日热点