Bagaimana lembaga mengatur ulang posisi aset kripto di Q1 Siapa yang menambah posisi siapa yang menarik diri

Penulis: @Knight_in_Block；Sumber: X, @Knight_in_Block

Pasar kripto kuartal pertama 2026 mengalami penurunan lalu bangkit kembali, seiring dengan pengungkapan laporan posisi 13F pada pertengahan Mei, menampilkan gambaran institusi yang sangat beragam.

Di satu sisi, dana kekayaan negara dan modal bank-bank besar meningkatkan posisi secara melawan tren, di sisi lain, dana donasi lama secara tegas mengurangi risiko, ETF spot telah sepenuhnya menarik Bitcoin ke dalam arena pertarungan taktis modal global.

Sinyal peningkatan kepemilikan yang paling mencolok berasal dari Dana Kekayaan Abu Dhabi, Mubadala. Kuartal pertama mereka meningkatkan kepemilikan Bitcoin Trust iShares dari 12,7 juta menjadi 14,72 juta saham, dengan nilai pasar sekitar 566 juta dolar AS, melanjutkan tren peningkatan setiap kuartal sejak akhir 2024.

J.P. Morgan mengikuti jejak, eksposur IBIT meningkat drastis sebesar 174% dibandingkan kuartal sebelumnya. Bank Royal Kanada, Toronto-Dominion Bank, dan Barclays juga meningkatkan kepemilikan ETF Bitcoin, tetapi berbeda dari kuartal sebelumnya, mereka secara umum menggunakan opsi call dan put secara bersamaan untuk mengelola posisi.

Ini menunjukkan bahwa, bahkan saat menambah posisi, institusi profesional secara aktif membangun perlindungan asimetris untuk menghadapi potensi kejutan ekstrem.

Berbeda dengan tren di atas, Dana Donasi Harvard University justru mengurangi posisi. Dana ini pernah menjadi salah satu investor akademik terbesar dalam ETF kripto di AS, dengan puncaknya memegang hampir 443 juta dolar AS dalam IBIT.

Namun, setelah mengurangi 21% pada kuartal keempat 2025, mereka kembali mengurangi 43% di kuartal pertama tahun ini, dan akhir periode hanya menyisakan 3,04 juta saham IBIT, setara 117 juta dolar AS. Mereka juga menutup seluruh posisi dalam ETF Ethereum spot dari BlackRock, ETHA, dengan nilai sekitar 86,8 juta dolar AS.

Dana yang dialihkan ke posisi lain juga cukup jelas, termasuk penambahan saham TSMC, Microsoft, Alphabet, dan SPDR Gold Trust, sebagai aset tradisional.

Entah itu disebut rebalancing portofolio, pengurangan risiko taktis, atau perlindungan terhadap ketidakpastian makro, langkah keluar sebesar ini tetap menarik perhatian pasar.

Tentu saja, komunitas Ivy League tidak semua mengikuti langkah yang sama, Brown University dan Dartmouth College tetap diam, mempertahankan posisi IBIT mereka.

Namun, Dartmouth melakukan penyesuaian yang lebih halus, memindahkan eksposur Ethereum dari Grayscale Ethereum Mini Trust ke Grayscale Ethereum Staking ETF, dan membuka posisi baru dalam Bitwise Solana Staking ETF, dengan 304.800 saham, bernilai sekitar 3,67 juta dolar AS.

Penangkapan aktif terhadap hasil staking ini menunjukkan bahwa sejumlah institusi tidak lagi puas hanya dengan eksposur harga tunggal, melainkan mulai mengeksplorasi potensi pengembalian yang diperkuat dari hasil on-chain.

Perbedaan tidak hanya terjadi di kalangan universitas. Hedge fund Jane Street secara bersamaan memangkas posisi IBIT sebesar 71%, dan Fidelity Bitcoin ETF (FBTC) sebesar 60%, mengunci keuntungan sementara; sedangkan Wells Fargo justru menambah posisi Ethereum.

Dapat dilihat bahwa, saat ini, institusi telah mengembangkan strategi yang cukup efektif dalam menghadapi pasar kripto, melalui jual beli, lindung nilai, dan pergantian posisi—semua taktik konvensional dari dunia saham yang kini direplikasi secara lengkap berkat integrasi mendalam ETF spot.

Laporan 13F kuartal kedua akan menjadi batu uji berikutnya, yang mungkin dapat menjawab secara lebih luas apakah penarikan Harvard adalah kasus khusus, atau tanda awal dari penarikan luas oleh dana donasi. Menghadapi ketidakpastian makro global saat ini, pasar kripto tetap penuh tantangan.