Saya baru saja meninjau grafik emas dari beberapa bulan terakhir dan sebenarnya saat emas naik, pola teknis yang terlihat cukup menarik. Sepanjang tahun 2025 logam ini mengalami reli yang mengesankan, mencapai sekitar 4.300 dolar per ons menjelang akhir tahun, sesuatu yang setahun yang lalu tampaknya tidak mungkin.

Yang menarik adalah ketika emas naik di level ini, biasanya ada kombinasi faktor yang mendukung. Tahun ini kita melihat pelemahan dolar, ekspektasi pemotongan suku bunga oleh Fed, dan permintaan institusional yang cukup besar melalui ETF. Selain itu, bank sentral tidak berhenti membeli, terutama China. Itu menjaga dasar harga cukup kokoh.

Jika kita melihat ke belakang, pergerakan ini mulai menguat pada bulan Maret ketika menembus 3.000 dolar untuk pertama kalinya. Dari sana, hampir seperti tangga ke atas, dengan beberapa jeda teknis tetapi tanpa mengubah tren. Ketika emas naik seperti ini, itu karena ada ketegangan geopolitik yang mendasari, ketidakpastian perdagangan, dan para investor mencari tempat berlindung.

Secara teknis, RSI berada di zona overbought beberapa kali tetapi itu tidak menghentikan apa pun. Level yang harus diperhatikan sekarang adalah 4.400 sebagai resistensi utama dan 4.200 sebagai support. Jika menembus ke atas, target berikutnya akan berada di 4.500.

Yang saya anggap penting adalah ketika emas naik, banyak analis mengatakan itu adalah "investasi defensif", tetapi pada tahun 2025, itu berjalan dengan sempurna bersamaan dengan reli kripto dan saham. Itu sesuatu yang tidak terjadi sebelumnya. Bank sentral terus membeli, jadi tampaknya permintaan struktural akan terus mendukung harga dalam beberapa bulan ke depan, terutama jika ada lebih banyak keributan geopolitik atau jika Fed akhirnya mulai memotong suku bunga secara nyata.