Belakangan ini saya sedang memantau tren dolar Australia, dan menemukan fenomena menarik. Meskipun AUD terhadap USD sedikit rebound didorong oleh kenaikan harga komoditas dan melemahnya dolar AS, secara keseluruhan tampaknya masih agak lemah. Saya ingin berbagi pengamatan saya.

Alasan penurunan AUD sebenarnya cukup kompleks. Jika dilihat dalam jangka panjang, performa AUD selama sepuluh tahun terakhir selalu relatif lemah, dari 1,05 di awal 2013 menjadi sekarang, depresiasi lebih dari 35%. Pada waktu yang sama, indeks dolar AS naik lebih dari 28%, ini menunjukkan seluruh pasar memasuki siklus dolar kuat, AUD hanya pasif tertindih. Ditambah lagi, kebijakan tarif AS mempengaruhi perdagangan global, ekspor bahan mentah menurun, dan daya tarik AUD sebagai mata uang komoditas juga menurun.

Keunggulan selisih suku bunga juga mulai memudar. Suku bunga tunai Reserve Bank Australia sekitar 3,6%, meskipun pasar memperkirakan kemungkinan kenaikan lagi pada 2026, tetapi ruang selisih suku bunga dengan AS tidak lagi sejelas dulu. Ekonomi domestik Australia tidak cukup kuat, daya tarik aset relatif rendah, ini juga melemahkan dukungan terhadap AUD.

Namun dari sudut pandang lain, AUD juga tidak sepenuhnya tanpa peluang. Rebound ke atas 0,66 ini masih memiliki ruang untuk pemulihan jangka pendek. Kuncinya adalah apakah permintaan dari China benar-benar membaik, karena struktur ekspor Australia sangat bergantung pada bijih besi dan energi, kondisi ekonomi China langsung mempengaruhi tren AUD.

Perkiraan dari berbagai institusi juga cukup berbeda. Morgan Stanley lebih optimis, memperkirakan bisa naik ke 0,72; UBS lebih konservatif, memperkirakan tetap di sekitar 0,68. Saya pribadi cenderung bahwa kemungkinan AUD berfluktuasi antara 0,68 hingga 0,70 lebih tinggi, dipengaruhi oleh fluktuasi data China dalam jangka pendek, tetapi karena fundamental Australia masih cukup stabil, besar kemungkinan tidak akan jatuh drastis.

Singkatnya, AUD saat ini lebih mirip dengan "rebound tapi tanpa tren jelas". Untuk benar-benar menguat, diperlukan tiga kondisi sekaligus: RBA terus bersikap hawkish, ekonomi China benar-benar membaik, dan dolar AS memasuki fase melemah. Tingkat kesulitan untuk mencapai ini tidak kecil. Saat ini, kita masih mengamati, melihat bagaimana data selanjutnya berkembang.