Belakangan ini banyak teman bertanya tentang masalah dividen dan hak, terutama apakah membeli pada hari ex-dividen itu menguntungkan. Sebenarnya pertanyaan ini cukup bagus, karena memang ada banyak orang yang bingung dengan topik ini.

Pertama, mari kita langsung ke kesimpulan: harga saham tidak selalu turun pada hari ex-dividen. Saya telah melihat banyak contoh, di mana harga saham justru naik pada hari hak dividen, terutama saham-saham unggulan yang stabil kinerja dan dipandang baik oleh investor. Seperti Apple, pada hari ex-dividen 10 November 2023, harga saham justru naik dari 182 dolar menjadi 186 dolar, kenaikan yang cukup signifikan. Perusahaan-perusahaan besar seperti Coca-Cola dan Walmart juga sering mengalami kenaikan harga saham pada hari ex-dividen.

Mengapa bisa begitu? Sebenarnya prinsipnya cukup sederhana. Saat ex-dividen, perusahaan akan membagikan dividen tunai kepada pemegang saham, secara teori harga saham harus turun. Misalnya sebuah perusahaan dengan harga saham 35 dolar, yang termasuk cadangan kas 5 dolar, memutuskan membagikan dividen 4 dolar, maka secara teori harga saham pada hari ex-dividen akan turun dari 35 dolar menjadi 31 dolar. Tapi kenyataannya, pergerakan harga saham dipengaruhi oleh banyak faktor, tidak hanya oleh ex-dividen. Sentimen pasar, kinerja perusahaan, kondisi ekonomi secara keseluruhan semuanya berperan.

Lalu, apakah membeli pada hari ex-dividen itu menguntungkan? Itu tergantung dari beberapa sudut pandang. Pertama, lihat dulu bagaimana performa harga saham sebelum ex-dividen. Jika harga saham sudah naik ke level tinggi, banyak investor akan mengambil keuntungan terlebih dahulu, jadi masuk saat itu mungkin tidak bijaksana karena harga sudah mengandung ekspektasi berlebihan. Kedua, perhatikan tren historis pergerakan saham setelah ex-dividen. Beberapa saham akan menunjukkan fenomena "mengisi dividen" atau "fill the gap", yaitu harga saham turun setelah ex-dividen lalu kembali naik, bahkan lebih tinggi lagi, menunjukkan bahwa investor optimis terhadap prospek perusahaan. Sebaliknya, jika harga saham terus-menerus rendah tanpa ada tanda-tanda pemulihan, itu disebut "penny stock" atau "penny gap", biasanya menandakan keraguan investor terhadap masa depan perusahaan.

Yang paling penting adalah melihat fundamental perusahaan. Jika perusahaan tersebut solid secara fundamental dan memiliki posisi industri yang kuat, maka ex-dividen hanyalah bagian dari penyesuaian harga, bukan penurunan nilai. Dalam kondisi ini, membeli pada hari ex-dividen atau setelahnya dan menahan jangka panjang bisa menjadi peluang bagus, karena Anda membeli aset berkualitas dengan harga yang lebih menarik.

Tentu saja, perlu juga mempertimbangkan biaya pajak. Jika menggunakan akun biasa yang dikenai pajak, Anda harus membayar pajak atas dividen yang diterima. Di Taiwan, biaya transaksi adalah 0.1425% dari harga saham dan ada diskon, dan saat menjual juga harus membayar pajak transaksi sebesar 0.3%. Semua ini adalah biaya tersembunyi yang perlu diperhitungkan.

Sejujurnya, bagi investor yang ingin mendapatkan dividen secara stabil, membeli pada hari ex-dividen bukanlah fokus utama. Yang penting adalah memilih perusahaan yang tepat dan menahan secara jangka panjang. Tapi jika Anda ingin memanfaatkan fluktuasi jangka pendek sebelum dan sesudah ex-dividen untuk mendapatkan keuntungan dari selisih harga, maka diperlukan strategi lain. Beberapa orang mempertimbangkan menggunakan kontrak derivatif seperti CFD untuk ikut serta dalam pergerakan jangka pendek, sehingga tidak perlu memegang saham secara fisik dan tidak perlu membayar pajak dividen, tetapi risikonya lebih tinggi dan harus disesuaikan dengan toleransi risiko masing-masing.

Secara keseluruhan, apakah membeli pada hari ex-dividen itu menguntungkan atau tidak, tidak ada jawaban mutlak. Tergantung pada tujuan investasi Anda, fundamental perusahaan, dan performa harga saham sebelumnya. Jika perusahaan berkualitas dan Anda berencana menahan jangka panjang, maka tidak perlu terlalu khawatir tentang timing pembelian karena perusahaan bagus pasti akan mengisi dividen nanti. Tapi jika Anda melakukan trading jangka pendek, maka perlu analisis yang lebih cermat terhadap tren harga dan sentimen pasar.