SETIAP GELOMBANG KEUANGAN UTAMA DALAM SEJARAH MODERN PERSIS SEPERTI INI.

Hasil obligasi mulai naik tajam.

Pasar mengabaikannya.

Lalu gelembung itu pecah.

Itu terjadi di:
• Jepang 1989
• Dot-com 2000
• China 2007

Dan sekarang setup yang sama muncul lagi secara global.

Dalam gelembung Jepang, hasil obligasi pemerintah melonjak sekitar +230 basis poin sebelum Nikkei kemudian jatuh lebih dari 60%.

Dalam gelembung dot-com, hasil Treasury AS melonjak sekitar +260 basis poin hingga 1999 saat Fed memperketat kebijakan.

Pasar tetap menguat karena investor percaya internet akan mengubah segalanya.

Lalu Nasdaq runtuh 78%.

Dalam gelembung China 2007, hasil obligasi melonjak lagi sebelum salah satu crash saham terparah dalam sejarah modern negara itu.

Polanya selalu sama:

Uang murah menggelembungkan gelembung.

Hasil yang lebih tinggi akhirnya mematikannya.

Sekarang lihat hari ini.

Hasil Treasury 30 tahun AS kembali sekitar 5%, mendekati level tertinggi sejak sebelum krisis keuangan 2008.

Hasil 10 tahun Jerman berada di level tertinggi sejak krisis zona euro.

Hasil obligasi Inggris mendekati level tertinggi tahun 2008.

Hasil obligasi pemerintah 10 tahun Jepang kini di level tertinggi dalam hampir 30 tahun.

Ini terjadi sementara:
• Saham AI mendominasi pasar
• Konsentrasi saham di atas level dot-com
• Valuasi tetap sangat tinggi
• Utang pemerintah terus meledak
• Inflasi tetap lengket

Pada saat yang sama, investor sekarang bisa mendapatkan sekitar 4-5% dari obligasi pemerintah dengan hampir tidak ada risiko.

Itu adalah masalah besar bagi aset yang sangat dihargai.

Karena seluruh reli pasca-2020 dibangun atas gagasan bahwa suku bunga akan tetap rendah selama bertahun-tahun.

Uang murah mendorong masuknya modal besar ke:
• Saham AI
• Teknologi
• Kripto
• Ekuitas swasta
• Properti

Sekarang biaya uang sedang menyesuaikan lebih tinggi di seluruh dunia secara bersamaan.

Dan sejarah menunjukkan bahwa gelembung biasanya menjadi tidak stabil saat itu terjadi.

Pasar masih bertindak seolah-olah hasil yang lebih tinggi tidak penting.

Itu biasanya tahap di mana risiko nyata mulai terbentuk di bawah permukaan.