Saya telah meninjau bagaimana bank menilai kesehatan keuangan perusahaan dan saya menemukan sesuatu yang menarik: rasio jaminan mungkin salah satu indikator paling dapat diandalkan yang ada. Ini bukan sihir, ini matematika murni, dan saya akan jelaskan.

Pada dasarnya rasio jaminan mengukur apakah sebuah perusahaan memiliki aset yang cukup untuk menutupi seluruh utangnya. Terlihat sederhana karena memang begitu. Tapi di sini yang penting: sementara rasio lain seperti rasio likuiditas hanya melihat apa yang terjadi dalam jangka pendek, indikator ini memberi gambaran lengkap neraca. Ini memberi tahu apakah perusahaan akan bertahan secara finansial dalam jangka panjang.

Rumusnya langsung: total aset dibagi total kewajiban. Itu saja. Jika Anda memiliki angka dari neraca, Anda memiliki rasio jaminan. Itulah mengapa bank menggunakannya begitu banyak. Ketika mereka meminta pinjaman besar untuk mesin atau properti, hal pertama yang mereka lihat adalah rasio ini. Jika Anda mengajukan garis kredit satu tahun, mereka lebih peduli pada likuiditas, tetapi jika jangka panjang, mereka langsung ke rasio jaminan.

Sekarang, bagaimana menafsirkan rumus rasio ini. Jika di bawah 1,5, perusahaan berhutang banyak dan risiko kebangkrutan nyata. Antara 1,5 dan 2,5 adalah normal, rentang di mana sebagian besar perusahaan sehat beroperasi. Di atas 2,5 bisa berarti mereka memiliki terlalu banyak aset yang tidak dimanfaatkan dengan baik, yang juga tidak efisien.

Saya beri dua contoh yang saya lihat saat menganalisis neraca. Tesla menunjukkan rasio 2,259, yang menunjukkan bahwa mereka bisa menutupi utang mereka tanpa masalah. Boeing sebaliknya berada di 0,896, jelas terancam. Dan tentu saja, Boeing kemudian mengalami masalah pasca-COVID. Rasio jaminan ini sudah terlihat sebelumnya.

Kasus paling brutal adalah Revlon. Pada September 2022, mereka memiliki kewajiban sebesar 5,020 juta dolar tetapi hanya 2,52 juta dolar dalam aset. Rasio jaminan hasilnya 0,5019. Pada dasarnya mereka bangkrut sebelum menyatakan bangkrut. Indikator ini bekerja dengan sempurna.

Yang saya pelajari adalah bahwa Anda tidak bisa mengambil rasio jaminan secara terpisah. Anda harus melihat tren historis perusahaan, memahami industrinya, model bisnisnya. Startup teknologi bisa memiliki rasio tinggi karena banyak berinvestasi dalam penelitian, tetapi itu normal di sektornya. Revlon tidak, Revlon adalah manajemen yang kacau.

Jika Anda menggabungkan rasio ini dengan rasio likuiditas dan memahami konteks bisnisnya, Anda memiliki alat yang sangat kuat untuk menilai di mana harus berinvestasi. Ini salah satu indikator yang hampir tidak pernah gagal. Semua perusahaan yang bangkrut sebelumnya memiliki rasio jaminan yang bermasalah. Jadi jika Anda melihat angka merah di indikator ini, lebih baik cari di tempat lain.