Baru-baru ini saya memikirkan sesuatu yang menarik saat menggulir pasar komoditas: Apakah platinum benar-benar lebih berharga daripada emas? Terdengar kontraintuitif, bukan? Tapi itulah salah satu diskusi yang sedang menarik di sektor logam mulia.

Masalahnya adalah, bahwa platinum lama berada dalam bayang-bayang emas. Bertahun-tahun harganya stabil di sekitar 1.000 dolar, sementara emas melonjak dari rekor ke rekor. Pada awal 2025, platinum masih sekitar 900 dolar – lalu mulai Juni tahun ini terjadi reli yang jujur saja tidak ada yang menyangka. Dalam beberapa bulan, harga dari di bawah 1.000 melonjak lebih dari 2.900 dolar. Itu kenaikan lebih dari 200 persen dalam satu tahun.

Sebagai perbandingan: Emas tentu juga naik secara besar-besaran, tetapi performa platinum mengungguli. Jika melihat perspektif satu tahun, platinum naik sekitar 110 persen, sementara emas sekitar 70 persen. Menariknya, meskipun begitu, platinum tetap lebih murah daripada emas – jarak harga absolut bahkan secara historis besar. Emas pada awal 2026 sekitar 2.700 dolar lebih per ons daripada platinum. Ini gila, jika dipikirkan bahwa platinum lebih langka.

Apa yang mendasarinya? Inilah cerita sebenarnya. Platinum bukan hanya aset investasi seperti emas – tetapi juga barang konsumsi. Industri otomotif membutuhkannya untuk katalisator, bidang medis untuk implan, industri kimia untuk pupuk. Dan sekarang datang pengubah permainan: hidrogen dan sel bahan bakar. Ini adalah teknologi masa depan yang bisa didukung oleh platinum.

Pada pertengahan 2025, kemudian terbentuklah badai sempurna ini. Afrika Selatan, yang memproduksi sekitar 70 hingga 80 persen dari produksi platinum dunia, mengalami masalah produksi besar-besaran. Pemadaman listrik, kurang investasi, tantangan operasional. Pasokan menjadi terbatas. Pada saat yang sama, permintaan meningkat – terutama dari China untuk batangan dan koin. Ditambah lagi ketegangan geopolitik, dolar AS yang lemah, dan aliran ETF besar-besaran. Ini seperti badai sempurna untuk harga platinum.

Tapi kemudian kenyataan datang. Pada akhir Januari, platinum mencapai rekor tertinggi baru di 2.925 dolar – lalu terjadi koreksi yang brutal. Dalam enam hari perdagangan, harga turun lebih dari 35 persen ke 1.882 dolar. Ini menunjukkan masalah besar lainnya: pasar futures platinum jauh kurang likuid dibandingkan pasar emas. Dengan hanya sekitar 73.500 kontrak terbuka dibandingkan lebih dari 200 miliar dolar di pasar emas – ini menyebabkan volatilitas ekstrem ke kedua arah.

Pertanyaannya sekarang: Apakah platinum benar-benar lebih berharga daripada emas dalam jangka panjang? Itu tergantung bagaimana melihatnya. Untuk trader jangka pendek, platinum menarik karena volatilitasnya. Untuk investor jangka panjang, bisa jadi sebagai diversifikasi portofolio, karena terkadang bergerak berlawanan dengan aset lain dan memiliki dinamika penawaran dan permintaan sendiri.

World Platinum Investment Council memperkirakan pasar akan hampir seimbang pada 2026, tetapi setelah itu defisit akan kembali – setidaknya sampai 2029. Ini berarti cadangan di atas tanah bisa menyusut. Secara jangka panjang, platinum bisa didorong oleh ekonomi hidrogen – WPIC memproyeksikan kebutuhan tambahan 875.000 sampai 900.000 ons hingga 2030 dari kendaraan sel bahan bakar dan elektroliser.

Para analis pun berbeda pendapat. Heraeus Precious Metals memperkirakan 1.300 sampai 1.800 dolar, Bank of America melihat 2.450 dolar, Commerzbank memproyeksikan 1.800 dolar. Ini menunjukkan ketidakpastian seputar logam mulia ini.

Bagi saya pribadi, yang menarik dari platinum bukanlah apakah nilainya lebih dari emas – tetapi bahwa akhirnya kembali mendapatkan perhatian. Bertahun-tahun platinum diabaikan, sekarang tiba-tiba menjadi topik hangat. Apakah ini berkelanjutan atau hanya reli sesaat, akan terlihat dalam beberapa bulan ke depan. Kekurangan pasokan secara struktural tetap ada, yang mungkin membatasi risiko penurunan. Tapi volatilitas ekstrem juga berarti hanya trader berpengalaman yang harus berani bertindak agresif di sini. Untuk portofolio yang lebih konservatif, sedikit diversifikasi bisa masuk akal – tapi dengan hati-hati dan rebalancing secara rutin.