Saya baru saja meninjau sesuatu yang banyak investor meremehkan: bagaimana sebuah perusahaan bisa memiliki likuiditas dalam jangka pendek tetapi bangkrut dalam jangka panjang. Ini adalah tepatnya apa yang dibantu oleh rasio jaminan untuk diidentifikasi.

Lihat, jika Anda tahu rasio likuiditas, Anda sudah tahu bahwa itu mengukur kemampuan pembayaran dalam jangka pendek. Tapi di sinilah yang menarik: rasio jaminan jauh lebih dari itu. Indikator ini menunjukkan apakah sebuah perusahaan memiliki aset total yang cukup untuk menutupi seluruh utangnya, tanpa memandang kapan jatuh tempo. Ini pada dasarnya pertanyaan yang diajukan oleh setiap kreditur: jika semuanya berantakan, apakah perusahaan ini punya cukup sumber daya untuk menjawab?

Rumusnya sangat sederhana: aset total dibagi dengan kewajiban total. Itu saja. Aset total dibagi kewajiban total. Jika hasilnya 2, berarti setiap dolar utang memiliki dua dolar aset. Mudah.

Sekarang, bagaimana menafsirkan ini adalah bagian di mana kebanyakan orang gagal. Umumnya jika rasio jaminan Anda di bawah 1,5, kita berbicara tentang perusahaan dengan utang yang terlalu banyak dan risiko kebangkrutan yang nyata. Antara 1,5 dan 2,5 adalah rentang normal di mana perusahaan sehat beroperasi. Dan jika melebihi 2,5, maka kemungkinan besar memiliki kelebihan aset yang tidak digunakan, yang bisa berarti manajemen sumber daya yang buruk.

Mari kita ambil dua kasus nyata yang sangat kontras. Tesla menunjukkan rasio jaminan sebesar 2,259, yang pada pandangan pertama tampak overvalued. Boeing sebaliknya berada di 0,896, hampir di ujung tanduk. Tapi di sinilah Anda harus cerdas: Tesla adalah perusahaan teknologi yang membutuhkan pendanaan agresif untuk riset. Model bisnisnya memungkinkan itu. Boeing sangat terpukul oleh pandemi, permintaan pesawat terbang merosot.

Kasus paling dramatis yang saya ingat adalah Revlon. Pada September 2022, mereka memiliki kewajiban sebesar 5,020 juta dolar tetapi hanya 2,52 juta dolar dalam aset. Rasio jaminannya adalah 0,5019. Pada dasarnya mustahil untuk dipulihkan. Kebangkrutan datang tak lama setelahnya dan bisa diprediksi jika melihat angka-angka ini.

Apa yang saya pelajari adalah bahwa Anda tidak boleh hanya menggunakan rasio jaminan ini saja. Anda harus menggabungkannya dengan riwayat perusahaan, memahami sektor, dan ya, juga rasio likuiditas. Ketika Anda melihat keduanya memburuk bersamaan, di situ ada bendera merah serius.

Jika Anda berinvestasi di saham atau aset apa pun, ini harus ada dalam daftar periksa Anda. Ini adalah alat yang berfungsi, semua perusahaan yang bangkrut sebelumnya memiliki rasio jaminan yang bermasalah. Ini bukan ilmu roket, ini matematika dasar yang sebagian besar orang abaikan.