Belakangan ini saya terus memikirkan sebuah pertanyaan menarik: mengapa semua orang takut ketika disebut inflasi, tetapi sebenarnya inflasi tidak sepenuhnya buruk?

Pertama-tama, yang paling dasar, inflasi adalah kenaikan harga secara terus-menerus, dan daya beli uang pun menurun. Indikator yang paling umum digunakan adalah CPI. Tapi di balik itu, logikanya sebenarnya cukup kompleks.

Bagaimana inflasi terjadi? Singkatnya, terlalu banyak uang mengejar terlalu sedikit barang. Ada beberapa situasi: saat permintaan meningkat, keuntungan perusahaan naik, yang selanjutnya mendorong konsumsi, membentuk siklus; biaya bahan baku melonjak juga akan menaikkan harga, misalnya selama konflik Rusia-Ukraina tahun 2022 energi di Eropa naik sepuluh kali lipat; pencetakan uang tanpa batas oleh pemerintah juga merupakan penyebab umum; dan juga orang-orang mengharapkan harga akan naik, sehingga mereka berbelanja lebih awal, yang akhirnya benar-benar mendorong kenaikan harga.

Di sini ada poin kunci: inflasi yang moderat sebenarnya baik untuk ekonomi. Ketika orang mengharapkan harga barang akan naik, keinginan untuk berbelanja meningkat, permintaan meningkat mendorong investasi perusahaan, dan akhirnya PDB juga bertumbuh. Contohnya di China awal tahun 2000-an, CPI dari 0 naik ke 5%, pertumbuhan GDP juga dari 8% melonjak ke lebih dari 10%. Sebaliknya, tingkat inflasi di bawah 0 adalah deflasi, seperti yang dialami Jepang di tahun 90-an, orang hanya ingin menabung dan tidak mau berbelanja, ekonomi stagnan dan memasuki "30 tahun kehilangan".

Jadi, bank sentral di berbagai negara sebenarnya berusaha menjaga inflasi dalam kisaran yang wajar, negara maju seperti Eropa, Amerika, Jepang menargetkan 2%-3%, sebagian besar negara menetapkan 2%-5%. Dengan begitu, mereka bisa menikmati manfaat pertumbuhan ekonomi dari inflasi, tanpa kehilangan kendali.

Lalu, bagaimana kenaikan suku bunga terkait dengan inflasi? Ketika bank sentral menaikkan suku bunga, biaya pinjaman meningkat, orang jadi lebih suka menabung daripada berbelanja, likuiditas pasar berkurang, permintaan barang menurun, dan harga pun secara alami turun. Tapi apa harganya? Perusahaan melakukan PHK, tingkat pengangguran naik, ekonomi bisa mengalami resesi. Jadi, meskipun kenaikan suku bunga bisa mengendalikan inflasi, risikonya tidak kecil.

Mengenai manfaat inflasi, ada kelompok orang yang sangat diuntungkan: mereka yang berutang. Bayangkan, jika 20 tahun lalu meminjam 1 juta untuk membeli rumah, di bawah inflasi 3%, setelah 20 tahun nilai riil dari 1 juta itu hanya sekitar 550 ribu, jadi kamu hanya perlu membayar sekitar setengahnya. Jadi, selama masa inflasi tinggi, orang yang berutang dan membeli aset mendapatkan keuntungan terbesar.

Bagaimana dengan pasar saham? Saat inflasi rendah, uang panas mengalir ke saham, harga saham naik; saat inflasi tinggi dan bank sentral melakukan kebijakan pengetatan, harga saham turun. Contohnya di tahun 2022, pasar saham AS menjadi contoh pelajaran, CPI naik ke 9,1% yang tertinggi dalam 40 tahun, Federal Reserve menaikkan suku bunga berkelanjutan, S&P 500 turun 19%, Nasdaq turun 33%. Tapi ini tidak berarti inflasi tinggi sama sekali tidak bisa diinvestasikan di saham, sektor energi sering tampil baik, di tahun 2022, return sektor energi lebih dari 60%.

Lalu, bagaimana berinvestasi dalam kondisi seperti ini? Kuncinya adalah alokasi aset. Properti cenderung mengapresiasi lebih cepat saat inflasi, emas berbanding terbalik dengan suku bunga riil sehingga semakin tinggi inflasi, semakin baik performanya, saham secara jangka panjang mengalahkan tingkat inflasi, dolar AS menguat di bawah kebijakan kenaikan suku bunga agresif Federal Reserve. Pendekatan sederhana adalah diversifikasi, misalnya sepertiga di saham, sepertiga di emas, dan sepertiga di dolar AS, sehingga bisa menikmati pertumbuhan saham, perlindungan nilai emas, dan hedging dolar.

Sejujurnya, untuk berinvestasi dengan baik di era inflasi, yang terpenting adalah memahami apa itu inflasi sendiri, lalu menyesuaikan alokasi aset sesuai toleransi risiko pribadi. Daripada takut buta, lebih baik aktif mencari peluang yang tetap bisa menambah nilai di lingkungan inflasi.