Saya telah meninjau bagaimana bank menilai kesehatan keuangan perusahaan dan ada satu indikator yang benar-benar layak dipahami: rasio jaminan. Ini adalah salah satu konsep yang terdengar rumit tetapi cukup langsung setelah diuraikan.

Pada dasarnya, rasio jaminan memberi tahu Anda apakah sebuah perusahaan memiliki aset yang cukup untuk menutupi seluruh utangnya. Ini tidak sama dengan rasio likuiditas yang hanya melihat jangka pendek. Di sini kita berbicara tentang melihat gambaran lengkap: apakah perusahaan mampu bertanggung jawab atas semua yang harus dibayar, tanpa memandang kapan jatuh tempo?

Rumusnya sederhana: total aset dibagi dengan total kewajiban. Itu saja. Anda tidak perlu menjadi akuntan untuk menghitungnya. Jika Anda memiliki akses ke neraca, Anda memiliki angka-angkanya.

Sekarang, apa arti hasilnya? Ketika Anda melihat rasio jaminan di bawah 1,5, itu adalah bendera merah. Perusahaan tersebut penuh utang dan risiko kebangkrutan nyata. Antara 1,5 dan 2,5 adalah rentang normal di mana kebanyakan perusahaan seharusnya berada. Tetapi jika melebihi 2,5, itu bisa menunjukkan bahwa mereka membuang-buang peluang pendanaan atau sekadar tidak menggunakan sumber daya mereka dengan baik.

Ambil Tesla sebagai contoh. Angka-angkanya menunjukkan rasio jaminan sekitar 2,26, yang terdengar tinggi. Tetapi inilah poinnya: perusahaan teknologi membutuhkan banyak modal sendiri untuk penelitian dan pengembangan. Jika mereka bergantung pada utang eksternal untuk itu, mereka akan menghadapi masalah solvabilitas. Jadi, konteks bisnis penting.

Bandingkan dengan Boeing. Selama krisis COVID, rasio jaminannya merosot karena pendapatan turun tetapi utang tetap ada. Itulah yang terjadi ketika sebuah sektor kolaps.

Kasus paling jelas yang pernah saya lihat adalah Revlon. Pada September 2022, sebelum menyatakan bangkrut, rasio jaminannya adalah 0,50. Mereka memiliki 5 miliar dolar utang tetapi hanya 2,5 miliar dolar aset. Tidak mungkin keluar dari situ. Dan setiap kuartal memburuk karena aset menurun sementara utang meningkat.

Yang penting adalah jangan melihat rasio jaminan secara terpisah. Gabungkan dengan riwayat perusahaan, pelajari bagaimana pergerakannya di sektornya, pahami model bisnisnya. Rasio tinggi untuk startup teknologi adalah normal. Rasio yang sama untuk perusahaan tradisional bisa menjadi perhatian.

Indikator ini berguna karena bekerja sama untuk perusahaan besar dan kecil, mudah dihitung, dan telah terbukti dapat diandalkan: hampir semua perusahaan yang bangkrut sebelumnya memiliki rasio jaminan yang bermasalah. Jika dikombinasikan dengan analisis lain, Anda memiliki alat yang cukup solid untuk menilai kualitas manajemen perusahaan mana pun tempat Anda berencana berinvestasi.