Belakangan ini saya sedang mempelajari pasar saham Australia, dan menemukan bahwa sebenarnya banyak orang mengabaikannya. Kebanyakan orang saat memikirkan investasi di belahan bumi selatan hanya terpikir Australia sebagai tempat pensiun, tetapi dari sudut pandang investasi, perubahan pasar saham Australia dalam dua tahun terakhir cukup menarik.

Pertama, mari bahas latar belakangnya. Indeks Australia naik hampir 13% pada tahun 2024, pencapaian ini terlihat biasa saja, tetapi logika di baliknya cukup kompleks. Saham tambang lithium hancur karena kelebihan kapasitas, turun lebih dari 30%, tetapi sekaligus perusahaan tambang tembaga melonjak berkali-kali lipat karena ledakan permintaan pusat data AI dan kendaraan listrik. Jadi, bukan berarti pasar saham Australia secara keseluruhan membaik, melainkan peluang struktural sedang bertransformasi.

Mulai tahun 2025, pemerintah Australia meluncurkan kebijakan subsidi hidrogen, memberikan 2 dolar Australia per kilogram, yang mengubah banyak hal. Selain itu, pemerintah juga mengesahkan undang-undang untuk menghapus semua pembangkit listrik berbahan batu bara sebelum 2030. Ini bukan sekadar slogan, tetapi arah investasi nyata. Artinya, perusahaan tambang tradisional dipaksa untuk meningkatkan teknologi, dan logika valuasi perusahaan sumber daya pun sedang ditulis ulang.

Dari sudut pandang saya sendiri, ada tiga hal yang saya perhatikan: ke mana subsidi pemerintah mengalir, bahan baku apa yang dibutuhkan teknologi baru, dan sumber daya apa yang diperebutkan kekuatan besar. Dengan mengikuti pola ini, saya menemukan banyak peluang di saham Australia.

Perusahaan Fortescue menurut saya cukup representatif. Mereka utama dalam penambangan besi, menyumbang sekitar 80% pendapatan, tetapi juga menjalankan bisnis hidrogen melalui anak perusahaan, dengan rencana produksi 15 juta ton hidrogen hijau per tahun sebelum 2030. Menariknya, mereka menggunakan uang dari penambangan untuk membiayai bisnis hidrogen, meskipun merugi, mereka punya modal cadangan, dan jika menguntungkan, mereka menjadi pemain baru di bidang hidrogen. Logika bisnis seperti ini menurut saya cukup cerdas.

BHP dan Rio Tinto, dua raksasa pertambangan, juga patut diperhatikan. BHP mengendalikan tambang tembaga terbesar di dunia, kapasitas produksinya akan diperluas menjadi 140 ribu ton pada 2025, dan telah menandatangani kontrak pasokan tembaga selama 10 tahun dengan Tesla. Rio Tinto memiliki keunggulan utang yang lebih rendah dan tingkat dividen yang lebih tinggi, sekitar 6%, sehingga investor yang fokus pada arus kas dan dividen akan lebih menyukai.

Sandfire Resources adalah pemain yang sangat efisien dalam biaya di bidang tambang tembaga, dengan kadar tembaga di Mozambik mencapai 6%, jauh di atas rata-rata global, dan biaya produksi hanya 1,5 dolar Australia per pon, jauh lebih murah dari kompetitor. Mereka juga menandatangani kontrak pasokan dengan Tesla, menjual 50% kapasitas produksi dengan harga LME tembaga ditambah margin 10%. Jika optimis terhadap kenaikan harga tembaga, perusahaan ini adalah leverage yang bagus.

Di sektor keuangan, saya melihat Commonwealth Bank of Australia. Bank ini tampil baik dalam lingkungan suku bunga tinggi, dengan dividen rata-rata 5,2%, dan telah 28 tahun berturut-turut meningkatkan dividen. Dengan kemungkinan penurunan suku bunga lagi pada 2026, tekanan pada pinjaman rumah akan berkurang, dan rasio kredit macet tetap sekitar 0,4%, relatif terkendali.

CSL, perusahaan di bidang kesehatan, memiliki posisi monopoli teknologi, mengendalikan 45% dari pasar plasma global, dan biaya pemurnian plasma mereka 20% lebih rendah dari pesaing. Tren penuaan populasi di Australia sangat jelas, anggaran layanan kesehatan pemerintah meningkat setiap tahun, dan perusahaan yang membantu pemerintah mengurangi biaya kesehatan ini memiliki basis pesanan yang stabil.

Di bidang ritel, Woolworths adalah retailer terbesar di Australia. Tahun 2024 sendiri merupakan tahun yang menguntungkan bagi industri ritel, karena permintaan konsumsi pulih dan mendorong pertumbuhan kinerja. Dibandingkan valuasi tinggi saham AI, gelembung saham ritel relatif lebih kecil, dari sudut pandang perlindungan risiko, patut diperhatikan.

Zip adalah perusahaan layanan pembayaran nanti bayar, yang paling terpukul selama dua tahun terakhir karena kenaikan suku bunga, dari puncaknya 14 dolar turun ke 0,25. Tetapi seiring berakhirnya siklus kenaikan suku bunga, bisnis mulai pulih, dan piutang macet juga berkurang. Harga saham saat ini kembali ke 3,1, dan dengan kemungkinan penurunan suku bunga mulai 2025, potensi pertumbuhan di masa depan cukup besar.

Carmichael Group adalah pengembang properti terbesar di Australia sekaligus REIT, terutama berinvestasi di gudang, pusat logistik, dan properti komersial. Mereka menguasai 65% dari logistik kelas atas di Australia, dan raksasa seperti Amazon dan Coles sedang antre menandatangani kontrak jangka panjang. Dividen mereka meningkat selama 12 tahun berturut-turut, dengan tingkat penyewaan 98%, stabilitas seperti ini jarang ditemukan di industri properti.

Ada tiga keunggulan utama dari investasi saham Australia yang saya lihat. Pertama, pengembalian jangka panjang yang stabil, sejak 1990 hingga sekarang, tingkat pengembalian mencapai 11,8%, dan rata-rata dividen 4%, sangat cocok untuk investasi jangka panjang. Kedua, relatif stabil, karena risiko geopolitik global meningkat, Australia termasuk negara yang paling stabil secara politik dan ekonomi, sehingga ada tren dana mengalir ke Australia. Ketiga, insentif pajak, karena Australia dan Taiwan memiliki perjanjian pajak, tarif pajak dividen hanya 10-15%, jauh di bawah 30% di pasar AS.

Melihat ke depan tahun 2026, peluang di pasar saham Australia kemungkinan besar berasal dari restrukturisasi valuasi akibat transisi energi. Perusahaan tambang tradisional yang melakukan upgrade teknologi akan mendapatkan premi valuasi baru, dan permintaan AI terhadap tembaga akan terus mendorong profit perusahaan terkait, sementara lingkungan penurunan suku bunga akan memicu rotasi aset baru. Daripada memprediksi arah pasar, lebih baik membangun strategi investasi berdasarkan tren-tren pasti ini. Saham Australia layak mendapatkan perhatian lebih.