Larangan emas di India memicu gelombang panic buying, Goldman Sachs: Harga emas akhir tahun tetap diperkirakan mencapai 5400 dolar

Semakin dibatasi, semakin cepat membeli.

Menurut laporan terbaru dari The Economic Times India, pemerintah India baru-baru ini memberlakukan serangkaian pembatasan impor emas, yang tidak hanya gagal menekan permintaan, tetapi malah memicu kepanikan pembelian perhiasan pernikahan di seluruh negeri. Sementara itu, analis logam mulia Goldman Sachs Lina Thomas menegaskan kembali bahwa target harga emas di akhir tahun tetap di angka 5400 dolar AS per ons.

Awal mula masalah ini adalah depresiasi tajam rupee India. Karena gangguan pasokan energi di Timur Tengah, India sebagai importir minyak terbesar ketiga di dunia menjadi yang paling terdampak, dengan arus keluar devisa yang besar, menyebabkan rupee jatuh ke level terendah dalam sejarah, dan Bank Sentral India terpaksa menjual dolar untuk melindungi pasar. Untuk lebih menstabilkan nilai tukar, pemerintah Modi pertama-tama mengimbau masyarakat untuk mengurangi pembelian emas dan perjalanan ke luar negeri, kemudian secara besar-besaran menaikkan bea masuk emas, beberapa hari kemudian langsung membatasi volume impor emas, dan memperingatkan sedang meneliti langkah-langkah darurat lainnya untuk melindungi cadangan devisa.

Hasilnya justru berbalik.

“Naik 15% sampai 20% dalam dua hari”: Gelombang pembelian besar-besaran menyapu seluruh India

Menurut laporan dari The Economic Times India, gelombang pembelian emas secara panik telah menyebar ke seluruh negeri.

Para perhiasan menyatakan bahwa konsumen khawatir kebijakan akan terus diperketat, sehingga mereka bergegas membeli sebelum musim pernikahan puncak bulan Juni dimulai. Logika utama di balik gelombang pembelian ini sangat sederhana: jika tidak membeli sekarang, mungkin harganya akan lebih mahal di kemudian hari, bahkan mungkin tidak bisa membeli sama sekali.

Ketua Komite Perhiasan Berlian Nasional India Rajesh Rokde mengatakan: “Dalam dua hari terakhir, penjualan perhiasan pernikahan melebihi rata-rata harian sebesar 15% sampai 20%.”

Cakupan pembelian ini sudah melampaui kebutuhan pernikahan saat ini. Direktur umum dan CEO Jos Alukkas Chain of Jewelers yang memiliki 65 toko, Varghese Alukkas, mengatakan: “Beberapa orang bahkan membeli emas untuk pernikahan November hingga Desember lebih awal, karena mereka khawatir pemerintah mungkin akan melarang pembelian emas.”

Di pasar Zaveri Bazaar, pusat distribusi emas terbesar di Mumbai, pedagang memperkirakan penjualan meningkat sekitar 20% dalam dua hari terakhir. Senco Gold, perhiasan yang juga memiliki posisi sebagai CEO dan Direktur Utama, Suvankar Sen, menggambarkan suasana pasar: “Berbagai rumor beredar. Ada yang bilang bea masuk akan naik, ada yang bilang PPN (GST) akan dinaikkan dari 3% saat ini. Ketidakpastian ini mendorong konsumen untuk membeli perhiasan pernikahan secara panik.”

Dia menambahkan bahwa saat ini sekitar 60% pembelian terkait dengan musim pernikahan yang akan datang, sisanya untuk persiapan acara musim dingin.

Sekretaris nasional Asosiasi Emas dan Perhiasan India (IBJA), Surendra Mehta, mengatakan secara lebih langsung: “Transaksi B2B dan B2C sedang berlangsung, pasar sedang mengalami pembelian panik. Emas sangat melekat dalam budaya India, dan pembeli perhiasan pernikahan membeli emas untuk menghindari kemungkinan kenaikan bea masuk atau pembatasan pembelian tunai di masa depan.”

Goldman Sachs: Target akhir tahun 5400 dolar AS, tapi perlu berhati-hati dalam jangka pendek

Sementara itu, di tengah gelombang pembelian di ritel, analis logam mulia Goldman Sachs Lina Thomas dalam laporan terbaru menegaskan kembali posisi bullish jangka panjang terhadap emas, mempertahankan target harga akhir 2026 sebesar 5400 dolar AS per ons.

Namun, analis juga menunjukkan bahwa laju pembelian oleh bank sentral sedikit melambat—meskipun penurunan ini lebih kecil dari yang diperkirakan sebelumnya. Model prediksi rata-rata bergerak 12 bulan (12MMA) yang diperbarui Goldman Sachs menunjukkan bahwa pada Maret tahun ini, pembelian emas bulanan oleh bank sentral adalah 50 ton, sedangkan estimasi sebelumnya adalah 29 ton. Lina Thomas memperkirakan bahwa pembelian emas oleh bank sentral akan kembali meningkat sepanjang 2026, mencapai rata-rata 60 ton per bulan.

Logika Thomas adalah: survei bank sentral menunjukkan permintaan dasar terhadap emas tetap kuat di berbagai negara, dan evolusi situasi geopolitik baru-baru ini akan semakin memperkuat keinginan bank sentral dan investor swasta untuk diversifikasi portofolio.

Namun, Thomas juga memberikan peringatan risiko jangka pendek. Laporan menyebutkan bahwa likuiditas emas tinggi, dan jika investor swasta menghadapi tekanan likuiditas—misalnya saat suku bunga naik, prospek pertumbuhan melemah, dan pasar saham mengalami penurunan—emas sering menjadi aset pertama yang dijual. Dengan kata lain, dalam jangka pendek, emas mungkin akan tertekan, tetapi pandangan Goldman Sachs terhadap arah akhir tahun tidak berubah.

Pembatasan yang semakin ketat, saluran gelap semakin aktif

Hukum sejarah menunjukkan bahwa upaya pemerintah membatasi logam mulia untuk mengendalikan arus keluar modal sering kali berbalik arah: begitu pasar resmi dibatasi, permintaan akan beralih ke saluran tidak resmi, dan kegiatan penyelundupan emas pun meningkat.

Analisis juga menyebutkan bahwa jika saluran pembelian emas dan perak tradisional terus dibatasi, India mungkin akhirnya mengikuti jejak negara berkembang lain yang mengalami tekanan finansial, dan beralih mencari alternatif seperti Bitcoin, stablecoin, dan mata uang ilegal lainnya untuk menjaga nilai.

Peringatan risiko dan klausul penafian

        Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan pengguna secara khusus. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi berdasarkan penilaian sendiri, tanggung jawab sepenuhnya di tangan pengguna.