🚨 Sinyal yang tidak begitu baik: hasil obligasi AS 30 tahun melonjak ke 5,114%, mencapai level tertinggi sejak Juli 2007.

Sementara itu, obligasi 10 tahun naik ke 4,54%, dan 5 tahun ke 4,31%.
Ini berarti, pasar tidak lagi percaya bahwa Fed akan menurunkan suku bunga pada 2026, mulai khawatir bahwa Amerika Serikat akan terus menerbitkan utang secara gila-gilaan selama beberapa tahun ke depan, mungkin dengan inflasi yang lebih tinggi, dolar yang lebih lemah, dan suku bunga nominal yang lebih tinggi, secara perlahan mengurangi nilai utang.
Ini sebenarnya sangat berpengaruh terhadap penetapan harga aset global:
Obligasi jangka panjang di atas 5%, berarti semua aset risiko global harus dihitung ulang.
Saham teknologi, AI, Crypto, PE/VC, aset pertumbuhan dengan valuasi tinggi, pada dasarnya adalah permainan diskonto arus kas masa depan. Semakin tinggi suku bunga tanpa risiko, semakin mahal narasi jangka panjang, dan semakin sulit menahan valuasi.
Penurunan kemarin juga berkaitan dengan ini.
Tapi ada sedikit nuansa khusus untuk bitcoin:native:
Karena jika hasil obligasi jangka panjang naik, itu karena ekonomi terlalu kuat, dan Fed terlalu hawkish, maka dalam jangka pendek pasti akan menekan BTC;
Namun jika kenaikan hasil obligasi jangka panjang disebabkan oleh keraguan pasar terhadap keberlanjutan fiskal AS dalam jangka panjang, itu justru akan memperkuat narasi dasar BTC.
Singkatnya, ini adalah situasi yang sangat aneh dan sulit dipahami!