Beberapa tahun yang lalu, 2022 adalah tahun aneh di mana inflasi melonjak tanpa kendali dan bank sentral harus menaikkan suku bunga seperti yang belum pernah terlihat sebelumnya. Saya masih ingat sensasi melihat harga-harga naik di mana-mana, dan orang kehilangan daya beli tanpa peduli berapa pun penghasilannya.

Tapi di sinilah yang menarik: ketika membandingkan data ekonomi dari satu periode ke periode lain, Anda tidak bisa hanya melihat angka-angkanya begitu saja. Inflasi dan perubahan harga mendistorsi semuanya. Itulah mengapa ada konsep deflaktasi, yang pada dasarnya menyesuaikan angka-angka tersebut untuk menghilangkan kebisingan inflasi dan melihat apa yang sebenarnya sedang terjadi.

Bayangkan sebuah negara yang memproduksi 10 juta dalam barang dan jasa dalam satu tahun, dan tahun berikutnya meningkat menjadi 12 juta. Secara kasat mata tampaknya pertumbuhan 20%, bukan? Tapi jika harga naik 10% dalam periode itu, pertumbuhan riil yang telah deflaktasi hanya sebesar 10%. Itulah yang dicari para ekonom: melihat pertumbuhan sejati tanpa kebisingan harga.

Sekarang, ini memiliki implikasi langsung pada kantong Anda. Di Spanyol, misalnya, ada perdebatan penting tentang deflaktasi IRPF, yaitu pajak penghasilan. Ide sederhananya: jika gaji Anda naik tetapi hanya karena inflasi, Anda seharusnya tidak membayar pajak lebih banyak. Rentang tarif pajak harus disesuaikan berdasarkan inflasi agar Anda tidak kehilangan daya beli. Di Amerika Serikat, Prancis, dan negara-negara Nordik, mereka melakukannya secara rutin, bahkan setiap tahun. Jerman setiap dua tahun. Tapi di Spanyol secara nasional, hal ini tidak dilakukan sejak 2008.

Konsep deflaktasi sangat penting di sini. Gaji yang tampaknya lebih besar secara nominal bisa jadi lebih kecil secara riil jika inflasi tidak diperhitungkan. Menerapkan deflaktasi pada sistem pajak adalah mengakui kenyataan tersebut.

Para pendukung mengatakan ini adil: menghindari inflasi menggerogoti pendapatan Anda melalui pajak yang lebih tinggi. Kritikus berpendapat bahwa ini lebih menguntungkan mereka yang berpenghasilan lebih, karena IRPF bersifat progresif, dan bahwa membatasi daya beli adalah alat untuk mengendalikan inflasi.

Dari sudut pandang investasi, ini mengubah segalanya. Jika negara melakukan deflaktasi pajak, orang memiliki lebih banyak uang yang tersedia untuk diinvestasikan. Itu bisa meningkatkan permintaan di pasar saham, properti, komoditas.

Dalam inflasi tinggi, strategi tipikal adalah diversifikasi. Emas secara historis mempertahankan nilai atau naik ketika mata uang kehilangan kekuatannya. Saham menderita karena suku bunga tinggi membuat kredit perusahaan menjadi lebih mahal, tetapi beberapa perusahaan (energi, kebutuhan pokok) lebih tahan banting. Di forex, inflasi bisa menurunkan nilai mata uang lokal, menciptakan peluang, meskipun volatil dan berisiko.

Apa yang banyak orang tidak pertimbangkan adalah bahwa manfaat fiskal deflaktasi untuk orang rata-rata bersifat modest, hanya beberapa ratus euro. Tidak seperti tiba-tiba semua orang memiliki modal besar untuk diinvestasikan. Ini lebih kepada penyesuaian untuk mencegah sistem pajak menggerogoti keuntungan nominal yang sebenarnya hanyalah inflasi.

Kesimpulannya, memahami apa arti deflaktasi adalah kunci untuk menganalisis baik pajak Anda maupun kinerja nyata dari investasi Anda. Tidak sama melihat angka nominal dengan angka deflaktasi yang mencerminkan kenyataan ekonomi. Dan dalam strategi investasi, penyesuaian mental ini adalah perbedaan antara keputusan yang didasarkan pada ilusi keuntungan dan keputusan yang didasarkan pada pertumbuhan nyata.