Treasury yang ditokenisasi menjadi salah satu perubahan struktural terpenting dalam infrastruktur kripto.

Kategori ini telah berkembang dari kurang dari $1B pada awal 2024 menjadi sekitar $13B–15B dalam eksposur Treasury AS yang ditokenisasi saat ini.
Pergerakan ini bukan didorong oleh spekulasi. Ini didorong oleh permintaan untuk jaminan berbunga yang dapat bergerak bebas di seluruh sistem onchain.
@OndoFinance adalah salah satu contoh paling jelas dari transisi ini.
USDY dan OUSG mengubah Treasury jangka pendek menjadi aset onchain yang dapat dipindahkan yang terus-menerus menghasilkan hasil.
➤ kisaran TVL $2,5M–3,7M+ di seluruh produk
➤ peredaran USDY yang kuat di seluruh integrasi DeFi
➤ ekspansi cepat ke ekuitas yang ditokenisasi (mendekati skala $1B )
➤ penerapan di seluruh ekosistem Ethereum, Solana, dan XRPL
Perubahan di sini bukan hanya akses ke hasil, tetapi apa yang menjadi Treasury setelah mereka dapat diprogram.
Mereka berhenti menjadi kepemilikan statis dan mulai berperilaku seperti jaminan yang dapat bergerak di seluruh pasar pinjaman, lapisan penyelesaian, dan produk terstruktur sekaligus.
Perpindahan ini meningkatkan kecepatan jaminan di seluruh sistem.
Protokol lain membangun lapisan berbeda dari transisi yang sama.
@pendle_fi
➤ ~$1,4M TVL
➤ membagi hasil menjadi komponen yang dapat diperdagangkan
➤ menciptakan pasar tingkat tetap vs variabel
➤ membawa mekanisme tingkat bunga ke dalam onchain
@maplefinance
➤ lebih dari $2B dalam aktivitas pinjaman
➤ infrastruktur kredit institusional
➤ pasar utang pribadi onchain dengan peminjam nyata
➤ hasil yang didukung oleh permintaan kredit, bukan emisi
@fraxfinance
➤ sistem stablecoin yang didukung treasury
➤ likuiditas dan cadangan yang dikendalikan protokol
➤ desain moneter terintegrasi secara vertikal
➤ RWA yang tertanam dalam struktur stablecoin
Mereka tidak bersaing di bidang yang sama.
Setiap satu beroperasi di lapisan berbeda dari struktur modal: jaminan, kredit, hasil, dan koordinasi likuiditas.
Seiring aset dunia nyata terus masuk ke dalam kripto, kompetisi bergeser dari mekanisme token menuju sesuatu yang lebih mendasar:
kualitas arsitektur keuangan di bawah likuiditas.
✍️ Kesimpulan:
Treasury yang ditokenisasi dan RWA menjadi infrastruktur keuangan inti, bukan aset eksperimental.