Melihat kembali harga emas di tahun 2025, itu adalah tahun yang cukup intens. Pada akhir November, logam tersebut menyentuh angka 4.300-4.350 dolar per ons, mengkonsolidasikan level tertinggi yang tidak kita lihat selama berbulan-bulan. Yang menarik adalah bagaimana kita bisa sampai di sana: kita memulai Januari sekitar 2.670 dolar dan berakhir dekat 4.350. Itu hampir 63% keuntungan terkumpul.

Apa yang menarik perhatian saya sepanjang tahun adalah kombinasi faktor yang mendorong harga emas di 2025. Pada awalnya adalah ketegangan perdagangan antara AS dan China dengan tarif 145%, kemudian geopolitik di Timur Tengah, tetapi juga sesuatu yang lebih struktural: bank sentral terus membeli. China, Polandia, dan negara berkembang lainnya secara konsisten mengakumulasi cadangan. Itu menjadi dukungan yang konstan.

Ada saat-saat di mana tampaknya dolar yang kuat menghambat kemajuan, tetapi kelemahan hasil obligasi dan ekspektasi pemotongan suku bunga akhirnya menyeimbangkan. Secara teknis, logam tersebut menembus berbagai level: pertama 3.000 dolar di Maret, kemudian 3.500 di April, dan akhirnya mencapai level tertinggi sejarah sekitar 4.350 di Desember. RSI melewati zona overbought tanpa kolaps, yang menunjukkan permintaan yang nyata.

Yang menarik adalah harga emas di 2025 naik sementara saham dan kripto juga melonjak. Itu bukan hal yang biasa. Secara historis, emas naik saat semuanya lain jatuh, tetapi di 2025 justru menjadi rally sinkron dari aset safe haven yang didorong oleh ketidakpastian makro.

Melihat bulan-bulan terakhir tahun 2025, logam tersebut tetap kokoh di kisaran tinggi. Permintaan institusional melalui ETF tetap konsisten, dan meskipun ada volatilitas karena berita geopolitik tertentu, sentimen struktural tetap bullish. Menjelang akhir tahun, para analis tetap memproyeksikan bahwa harga emas di 2025 akan menutup dengan kuat, dan memang begitu.

Sekarang memasuki 2026, yang saya amati adalah bahwa dorongan dari 2025 meninggalkan dasar yang kokoh. Bank sentral tidak berhenti membeli, geopolitik tetap tidak pasti, dan meskipun suku bunga menunjukkan tanda-tanda stabilisasi, permintaan safe haven tetap ada. Emas telah membuktikan bahwa ia lebih dari sekadar spekulasi: ini adalah permintaan struktural yang nyata.