Belakangan ini saat saya memantau pasar, saya menemukan fenomena menarik—sistem dolar minyak sedang menghadapi tekanan berlapis. Ketegangan situasi antara AS dan Iran membuat pasar mulai meninjau kembali stabilitas sistem ini, laporan dari Deutsche Bank menunjukkan bahwa tiga pilar utama yaitu permintaan minyak, hak penetapan harga dalam dolar, dan hubungan keamanan di Teluk saat ini sedang goyah, yang mungkin berdampak lebih besar pada alokasi aset global daripada yang dibayangkan.

Dari segi teknikal, indeks dolar minggu lalu berulang kali mencoba menembus batas 100 tetapi tidak berhasil, saat ini berkonsolidasi di sekitar 99, posisi 101,30 tampaknya adalah tantangan berat. Jika dolar benar-benar mengalami rebound yang terhambat, tekanan penurunan akan sangat besar, mungkin akan turun ke 98 bahkan 95. Sebaliknya, performa emas dan minyak menjadi menarik—emas naik 2% pada hari Rabu mendekati 4600, jika posisi ini bisa ditembus secara efektif, ruang rebound akan terbuka hingga 4860 bahkan 5000. Sedangkan minyak mentah cukup rumit, sudah 12 hari tidak mampu menutup di atas 100, menunjukkan bahwa resistansi di atas memang sangat kuat.

Yang menarik adalah, ketika ketidakpastian geopolitik meningkat, hubungan antara emas, minyak, dan dolar menjadi semakin kompleks. Secara umum, melemahnya dolar biasanya menguntungkan emas dan minyak, tetapi kondisi saat ini menunjukkan ketiganya berjuang di bawah tekanan masing-masing. Indeks S&P 500 juga tidak optimis, sudah turun lebih dari 7% dari posisi tertingginya, saat ini di sekitar 6550, secara teknikal terlihat ada risiko penurunan lebih lanjut, jika menembus 6400 mungkin akan menguji 6000. Secara keseluruhan, pasar tampaknya sedang menunggu sinyal yang jelas, sehingga pergerakan aset-aset ini mungkin akan menjadi lebih jelas saat saatnya tiba.