Baru saja saya menemukan sebuah anomali pasar yang menarik perhatian, yang banyak diabaikan oleh investor: Platinum saat ini lebih murah daripada Emas, padahal logam mulia ini sebenarnya lebih langka. Ini menimbulkan pertanyaan – apakah platinum lebih berharga daripada emas, atau mengapa nilainya di pasar jauh lebih rendah?

Izinkan saya membahasnya satu per satu. Pada awal Februari 2026, harga emas tercatat sekitar 4.850 USD per ons troy, sementara platinum sekitar 2.045 USD. Itu berarti, harga emas lebih dari 2.700 USD per ons lebih mahal – jarak absolut terbesar dalam sejarah perdagangan kedua logam ini. Sangat menarik: Meski terjadi reli besar pada platinum, yang mendorong harga dari di bawah 1.000 USD di musim semi 2025 menjadi hampir 3.000 USD di Januari 2026, rasio platinum terhadap emas tetap di bawah 1. Platinum masih diperdagangkan dengan diskon.

Ini tidak selalu begitu. Pada 2014, harga platinum jauh di atas harga emas – saat itu logam mulia ini lebih berharga. Tapi kemudian datang masa stagnasi yang panjang. Sementara emas naik sekitar 331 persen dari 2016 hingga 2026 dan mencapai rekor tertinggi berkali-kali, platinum lama berkisar di sekitar angka 1.000 USD. Baru sejak pertengahan 2025 mulai ada pergerakan nyata.

Sejarah platinum sebenarnya cukup menarik. Logam ini dulu bahkan lebih berharga daripada emas – pada 1924, tercatat enam kali lipat dari harga emas. Tapi kemudian datang masa pengabaian yang panjang. Salah satu penyebab utamanya: industri otomotif yang melemah. Platinum digunakan terutama dalam katalisator diesel, dan permintaan diesel dalam beberapa tahun terakhir menurun secara drastis. Ini menekan harga selama bertahun-tahun.

Namun, pada 2025 situasinya berubah. Sejak Juni, harga melonjak secara dramatis. Pada Oktober, platinum menembus angka 1.700 USD untuk pertama kalinya dalam 14 tahun, dan di Januari mencapai rekor tertinggi baru di 2.925 USD. Peningkatan lebih dari 200 persen dalam satu tahun. Beberapa faktor berperan: krisis pasokan di Afrika Selatan, defisit struktural di pasar, kekurangan fisik yang ekstrem, dan ketegangan geopolitik. Ditambah lagi, dolar AS melemah dan permintaan dari China sangat kuat.

Tapi di sinilah yang menarik: Setelah mencapai rekor tertinggi itu, harga langsung mengalami koreksi hebat. Dalam enam hari perdagangan, harga turun lebih dari 35 persen ke 1.882 USD, sebelum cepat pulih lagi. Ini menunjukkan sesuatu yang penting tentang pasar platinum – pasar ini jauh lebih tidak likuid dibandingkan pasar emas. Dengan hanya sekitar 73.500 kontrak NYMEX (nilai sekitar 8,3 miliar USD), pasar platinum jauh lebih tipis. Ini memperbesar pergerakan naik dan turun secara signifikan.

Sekarang ke pertanyaan utama: Apakah platinum lebih berharga daripada emas? Itu tergantung dari sudut pandang. Emas memiliki nilainya sebagai aset lindung inflasi dan sebagai instrumen perlindungan kekayaan klasik. Platinum memiliki aplikasi industri yang luas – tidak hanya dalam katalisator diesel, tetapi juga dalam bidang kedokteran, industri kimia, dan semakin banyak dalam teknologi masa depan seperti sel bahan bakar dan hidrogen hijau. Platinum juga memang lebih langka daripada emas.

World Platinum Investment Council memperkirakan, setelah tahun 2026 yang seimbang, pasar platinum akan kembali mengalami defisit – mungkin hingga minimal 2029. Stok di atas tanah bisa menyusut secara signifikan. Secara jangka panjang, sektor hidrogen dipandang sebagai pendorong permintaan utama. WPIC memproyeksikan kebutuhan platinum tambahan sebesar 875.000 hingga 900.000 ons hingga 2030 melalui kendaraan berbahan bakar sel dan elektroliser.

Untuk 2026 sendiri, prediksinya lebih beragam. WPIC memperkirakan tahun pasar yang hampir seimbang dengan surplus kecil sekitar 20.000 ons. Penawaran diperkirakan naik sekitar 4 persen, terutama melalui daur ulang yang lebih tinggi. Permintaan diperkirakan turun 6 persen, terutama karena berkurangnya investasi – WPIC memperkirakan ketegangan perdagangan akan mereda dan para investor akan mengambil keuntungan.

Analis berbeda pendapat tentang bagaimana harga akan bergerak. Heraeus Precious Metals memprediksi 1.300 hingga 1.800 USD, Bank of America Securities 2.450 USD, dan Commerzbank 1.800 USD. Rentang ini menunjukkan ketidakpastian seputar logam ini.

Apa artinya ini bagi investor? Pertama: platinum itu volatil. Fluktuasi harga ekstrem dalam beberapa bulan terakhir – dengan keuntungan lebih dari 40 persen dan kerugian lebih dari 35 persen dalam beberapa hari – menunjukkan hal ini secara nyata. Untuk trader aktif, volatilitas ini bisa menarik. CFD atau futures memungkinkan spekulasi terhadap pergerakan harga, tetapi juga membutuhkan manajemen risiko yang ketat.

Strategi sederhana untuk trader aktif adalah strategi mengikuti tren dengan moving average. Gunakan satu moving average cepat (10) dan satu lambat (30). Jika yang cepat menembus yang lambat dari bawah ke atas, itu sinyal beli. Buka posisi dengan leverage. Ketika yang cepat menembus yang lambat dari atas ke bawah, tutup posisi. Penting: risiko per trade sebaiknya maksimal 1 sampai 2 persen dari total modal dan selalu pasang stop-loss.

Bagi investor yang lebih konservatif, platinum bisa menarik sebagai diversifikasi portofolio. Logam ini memiliki dinamika penawaran dan permintaan sendiri dan terkadang bergerak berlawanan dengan aset lain seperti saham. Ini bisa membantu diversifikasi dan lindung nilai. Instrumen seperti ETC, ETF, atau fisik platinum cocok untuk ini.

Menentukan berapa banyak platinum yang sebaiknya dimasukkan ke portofolio tidak bisa digeneralisasi – harus disesuaikan secara individual. Tapi, menggabungkan platinum dengan logam mulia lain dan secara rutin melakukan rebalancing bisa membantu mengelola risiko karena volatilitas yang meningkat.

Kembali ke pertanyaan awal: Apakah platinum lebih berharga daripada emas? Secara struktural, bisa dikatakan ya – karena kelangkaan dan permintaan industri. Tapi pasar saat ini menilainya jauh lebih rendah. Ini bisa jadi undervaluation, atau bisa juga menunjukkan bahwa investor memang lebih berhati-hati karena volatilitas dan pasar yang kurang likuid.

Yang saya amati: pasar platinum berada di titik balik. Kekurangan pasokan nyata, permintaan dari teknologi masa depan meningkat. Tapi volatilitas ekstrem dan likuiditas yang tipis menjadikannya instrumen untuk investor berpengalaman. Bagi mereka yang siap menanggung risiko ini, platinum bisa lebih berharga daripada emas – bukan karena harga saat ini, tetapi karena potensi jangka panjangnya. Tapi, itu adalah keputusan pribadi yang harus diambil masing-masing.