Saya telah bertahun-tahun mengamati bagaimana emas berperilaku di pasar dan, jujur saja, apa yang terjadi dalam dekade terakhir sulit diabaikan. Baru-baru ini saya meninjau angka-angkanya dan saya terkejut lagi: sejak 2015 hingga sekarang, logam mulia ini telah melipatgandakan nilainya hampir 4 kali lipat. Beranjak dari sekitar 1.000 dolar per ons menjadi lebih dari 4.200 dolar, yang dalam hal pengembalian emas berarti sekitar 295% dalam hanya sepuluh tahun. Itu setara dengan pertumbuhan tahunan sebesar 7-8%, yang cukup solid mengingat emas tidak menghasilkan dividen maupun bunga.

Tapi yang menarik bukan hanya angka akhirnya. Jika kita melihat ke belakang dua dekade penuh, perbedaannya bahkan lebih mengesankan. Pada awal 2000-an, emas berada di sekitar 400 dolar. Hari ini kita melewati 4.200 dolar. Itu lebih dari 10 kali nilai awalnya, kenaikan kumulatif sekitar 900%. Sama sekali bukan fenomena kecil.

Pengembalian emas telah mengalami berbagai tahap yang sangat berbeda. Antara 2005 dan 2010, hampir seperti balapan naik: dolar yang lemah, minyak yang melonjak, dan ketidakpercayaan pasca krisis hipotek subprime mendorong logam dari 430 dolar hingga melampaui 1.200 dolar. Ketika Lehman Brothers bangkrut pada 2008, itu secara definitif mengukuhkan perannya sebagai aset perlindungan. Bank-bank sentral dan dana institusional terus membeli tanpa henti.

Kemudian datang periode tenang antara 2010 dan 2015. Pasar pulih, ekonomi menstabil, dan Federal Reserve mulai menormalisasi suku bunga. Emas bergerak secara lateral antara 1.000 dan 1.200 dolar, tanpa ledakan seperti sebelumnya. Itu lebih merupakan tahap teknis, penyesuaian.

Tapi di sinilah yang penting: sejak 2015 ke atas, terutama dengan pandemi pada 2020, emas bangkit kembali dengan kekuatan. Ketegangan perdagangan antara Amerika Serikat dan China, utang publik yang tak terkendali, suku bunga yang sangat rendah... semua itu mengaktifkan kembali permintaan. Dan saat COVID-19 datang, itu menjadi katalisator utama. Logam ini melampaui 2.000 dolar untuk pertama kalinya dalam sejarahnya, menegaskan bahwa emas tetap menjadi aset kepercayaan saat semuanya goyah.

Lima tahun terakhir adalah periode kenaikan yang tak tertandingi. Dari 1.900 dolar di 2020 menjadi lebih dari 4.200 dolar hari ini, itu +124% dalam hanya lima tahun. Pengembalian emas selama periode ini bahkan mengalahkan S&P 500 dan Nasdaq-100, sesuatu yang jarang terjadi dalam periode yang begitu panjang. Itu banyak mengatakan tentang konteks inflasi dan suku bunga rendah yang kita jalani.

Yang benar-benar memukau saya adalah bagaimana emas berperilaku saat krisis. Pada 2008, saat pasar saham jatuh lebih dari 30%, emas hanya turun sekitar 2%. Pada 2020, saat ketidakpastian melumpuhkan segalanya, emas kembali berperan sebagai pelindung diam-diam yang kita semua butuhkan. Itu bukan kebetulan; secara historis emas bersinar saat pasar mulai ragu.

Tentu saja, pengembalian emas tidak datang dari udara. Ada faktor-faktor jelas di baliknya. Suku bunga riil negatif (inflasi nominal dikurangi suku bunga nominal) sangat mendukung permintaannya. Dolar yang lemah juga mendorongnya, karena emas diperdagangkan dalam dolar. Inflasi yang kita lihat pasca pandemi dan program pengeluaran publik besar-besaran menghidupkan kembali kekhawatiran investor, yang mencari perlindungan daya beli mereka dengan emas. Selain itu, ketegangan geopolitik, konflik, dan sanksi perdagangan membuat bank-bank sentral negara berkembang meningkatkan cadangan logam mereka sebagai cara mengurangi ketergantungan pada dolar.

Lalu, bagaimana menggunakan semua ini dalam portofolio nyata? Emas sebaiknya tidak dipandang sebagai aset spekulatif untuk cepat kaya. Lebih sebagai alat stabilitas, asuransi. Penasihat keuangan biasanya merekomendasikan antara 5% dan 10% dari total kekayaan dalam emas fisik, ETF yang didukung, atau dana yang meniru perilakunya. Dalam portofolio yang sangat terpapar saham, persentase ini berfungsi sebagai penyangga terhadap volatilitas.

Keuntungan lain dari emas: likuiditas universal. Di pasar mana pun, kapan pun, Anda bisa mengubahnya menjadi uang tunai tanpa fluktuasi utang atau pembatasan modal. Dalam masa ketidakpastian keuangan, itu sangat berharga.

Faktanya, pengembalian emas akan terus bergantung pada kepercayaan terhadap sistem keuangan. Ini bukan pengganti pertumbuhan atau janji kekayaan cepat, tetapi merupakan asuransi diam-diam yang nilainya meningkat saat aset lain goyah. Dalam dunia yang semakin tidak pasti ini, itu tetap menjadi bagian penting dari puzzle.