Belakangan ini banyak orang membahas tentang investasi saham, dan menemukan sebuah fenomena yang menarik, yaitu perbedaan pemahaman yang besar tentang "membeli saat bottom". Ada yang menganggap bahwa membeli saat bottom adalah membeli yang termurah, tetapi sebenarnya jauh lebih dari itu.

Esensi dari membeli saat bottom sebenarnya adalah memanfaatkan selisih nilai dan harga, saat pasar terlalu pesimis dan emosi sangat panik, lalu masuk pasar, dan menunggu harga kembali ke level wajar sebelum keluar. Tapi ada satu poin kunci, tidak semua saham yang undervalued layak dibeli, banyak saham yang murah dalam jangka panjang memang ada alasannya. Saham yang benar-benar cocok untuk dibeli saat bottom harus memenuhi beberapa kondisi sekaligus.

Pertama, harus ada volume transaksi yang tinggi. Artinya, saham ini harus menunjukkan volatilitas yang cukup jelas dalam periode tertentu, volume harus sejalan, terutama setelah kejadian buruk besar yang menyebabkan penurunan tajam. Jika sebuah saham sepi transaksi sampai hampir tidak ada orang yang memperdagangkan, sekalipun murah tetap sulit mendapatkan keuntungan dari selisih harga jangka pendek. Kedua, harus memiliki potensi rebound, melalui analisis teknikal atau fundamental, bisa dilihat bahwa tren penurunan sudah melemah, pola candlestick menunjukkan dasar berbentuk V atau double bottom, indikator teknikal juga menunjukkan kondisi oversold. Selain itu, berita buruk harus sudah dicerna pasar, bahkan mulai muncul fenomena "berita buruk tidak menurun lagi".

Dalam menilai waktu yang tepat untuk membeli saat bottom, saya rasa bisa dilihat dari dua tingkat. Satu adalah "tekanan jual sudah hampir habis", yang lain adalah "ada sinyal bullish baru atau pembalikan muncul". Saat menilai, pertama lihat arah besar, gunakan alat seperti moving average, Bollinger Bands, analisis pola untuk memastikan apakah berada di area dasar. Jika moving average jangka menengah ke panjang masih naik, dan penurunan hanya sementara, maka koreksi ini lebih mirip peluang beli saat tren bullish. Tapi jika moving average jangka menengah mulai datar atau menurun, harus berhati-hati membedakan antara rebound jangka pendek dan pembentukan dasar yang sesungguhnya.

Kemudian, harus dikombinasikan dengan analisis fundamental dan berita. Apakah ada peluang perubahan arah pasar? Berita buruk mungkin sudah diperkirakan atau dicerna, penurunan harga terbatas, bahkan muncul rebound, ini disebut sebagai "berita buruk sudah habis". Kadang berita buruk memicu kepanikan berlebihan, menyebabkan harga oversold, dan ini adalah "peluang di saat krisis". Secara umum, membeli saat bottom bukanlah menebak apakah hari ini adalah titik terendah, tetapi menilai apakah risiko di bawah cukup terbatas dan peluang rebound ke atas meningkat.

Contohnya dengan indeks pasar utama. Pada tahun 2022, FED mulai menaikkan suku bunga dan mengurangi neraca, menyebabkan modal pasar berkurang dan pasar saham turun. Untuk membeli saat bottom indeks S&P 500, harus tahu alasan FED menaikkan suku bunga dan kapan berhenti. Setelah inflasi mencapai puncaknya dan mulai menurun, FED akan melonggarkan kebijakan, saat itu mungkin menjadi waktu yang baik untuk membeli. Pada tahun 2020, saat pandemi COVID-19 meledak, pasar sempat panik dan jatuh tajam, tetapi setelah FED mengumumkan pelonggaran kuantitatif tanpa batas, modal kembali mengalir masuk, dan pasar langsung rebound kuat. Kondisi makro yang berubah secara signifikan ini sering kali memberi peluang membeli saat bottom pasar, dengan tingkat keberhasilan yang relatif tinggi.

Dalam tren bullish, strategi umum adalah saat indeks turun ke dekat batas bawah Bollinger Bands, anggap saja sebagai peluang jangka pendek untuk menambah posisi. Saat rebound ke batas atas atau target keuntungan tercapai, ambil sebagian keuntungan. Jika setelah masuk pasar harga turun lebih dari sekitar 1%, lakukan stop loss ketat dan tunggu peluang berikutnya. Pada periode tren bullish yang jelas dari 2023 sampai 2024, strategi sederhana seperti "beli saat koreksi tren naik" dengan stop loss ketat sering kali memiliki tingkat keberhasilan yang baik. Tapi jika memasuki tren bearish, strategi yang sama harus dikurangi posisi atau dihentikan sementara, agar tidak sering tertipu oleh false bottom.

Pembelian saham individual biasanya terjadi saat perusahaan mengalami berita buruk besar, misalnya laporan keuangan yang tidak sesuai harapan atau pernyataan manajemen yang menimbulkan kekhawatiran. Pada awal 2022, sebuah perusahaan teknologi besar mengalami kerugian besar dari proyek metaverse, pasar menganggap arah pengembangan salah, saham langsung lompat turun, dan selama beberapa hari berikutnya pasar terus mengkonsumsi tekanan jual. Meski sesekali ada rebound jangka pendek, harga saham tetap tidak mampu menembus level rebound sebelumnya, menandakan setiap kenaikan menjadi peluang keluar dari posisi yang terjebak sebelumnya.

Cara yang lebih konservatif adalah menunggu dua kondisi muncul. Pertama, tekanan jual berangsur melemah, harga tidak lagi membuat level terendah baru. Kedua, muncul tren kenaikan baru dan berhasil menembus level tertinggi rebound sebelumnya, menandakan adanya pembeli baru yang mampu menyerap tekanan jual sebelumnya. Biasanya pola ini adalah "lompatan turun gap → konsolidasi horizontal → tembus batas atas range". Saat itu, meskipun bukan titik terendah, lebih aman. Untuk keluar, bisa menggunakan "gap" sebagai acuan, jika harga mampu menutup gap tersebut, berarti pasar sudah menilai ulang berita buruk secara signifikan, dan bisa ambil keuntungan secara bertahap.

Untuk meningkatkan peluang keberhasilan membeli saat bottom, pertama harus jelas memahami berita buruknya. Misalnya untuk saham teknologi besar, penurunan harga bisa disebabkan oleh banyak faktor, seperti laporan keuangan yang tidak sesuai harapan, pernyataan manajemen yang mengisyaratkan perlambatan pertumbuhan, atau kejadian satu kali yang dibandingkan dengan masalah struktural. Jika berita buruk utama sudah banyak dibahas pasar dan tidak ada berita buruk baru yang terus muncul, serta harga turun jauh melebihi batas wajar dari fundamental, maka peluang rebound oversold akan meningkat.

Kedua, gunakan analisis teknikal untuk mencari sinyal support dan berhenti turun. Harga yang mendekati moving average jangka panjang, cepat pulih setelah menembus bawah Bollinger Bands, muncul candle dengan shadow bawah panjang atau volume di dasar, semua ini adalah indikator. Semakin banyak kondisi terpenuhi, semakin kecil kemungkinan harga akan menembus dasar lagi, dan peluang keberhasilan akan lebih tinggi.

Terakhir, tetapkan target profit dan stop loss yang jelas. Esensi dari membeli saat bottom adalah strategi jangka pendek atau menengah, bukan investasi jangka panjang selama tiga tahun. Jadi, sebelum masuk, harus sudah rencanakan level stop loss dan take profit. Umumnya, stop loss bisa ditempatkan sangat dekat, misalnya 1-2%, dan keluar jika kerugian mencapai angka tersebut. Target profit bisa diatur di 5-7%, atau jika harga tidak mampu menembus level tertinggi sebelumnya, juga bisa ambil keuntungan. Jika setiap kerugian dikendalikan dalam jumlah kecil, dan setiap keuntungan di atas 5-7%, meskipun tidak setiap transaksi berhasil, secara keseluruhan tetap bisa menjaga ekspektasi yang baik.

Sekarang banyak investor menggunakan leverage saat melakukan strategi bottom fishing, seperti futures, options, atau kontrak CFD. Alasannya sederhana, karena target keuntungan jangka pendek biasanya hanya beberapa persen, dan tanpa memperbesar posisi, kontribusi terhadap total aset terbatas. Leverage memungkinkan penggunaan modal lebih kecil untuk membangun posisi yang lebih besar, dan dengan pengelolaan risiko yang ketat, dapat memperbesar hasil dari setiap transaksi yang berhasil. Kebanyakan orang menggunakan leverage sekitar 3 sampai 5 kali untuk saham, dan indeks biasanya lebih kecil karena volatilitasnya lebih rendah, jadi sekitar 10 kali leverage cukup umum.

Secara keseluruhan, membeli saat bottom bukanlah memprediksi apakah pasar akan naik besok, tetapi menemukan "tekanan jual sudah habis, risiko penurunan terbatas, dan rebound jangka pendek layak dicoba". Yang benar-benar menentukan profit dan loss bukanlah satu dua operasi ajaib, melainkan apakah setiap kali mengikuti aturan stop loss, take profit, dan pengelolaan modal. Jika ingin latihan, disarankan mulai dari akun demo, fokus pada saham dengan berita buruk yang jelas dan muncul sinyal teknikal berhenti turun, serta menerapkan stop loss 1-2% dan target 5-7%, lalu setelah terbiasa baru masuk ke trading nyata.