Belakangan ini saya sedang meneliti peluang menarik di saham energi terbarukan, dan menemukan bahwa logika tahun 2026 berbeda sama sekali dari beberapa tahun terakhir.

Dulu investasi energi terbarukan hanya bergantung pada subsidi pemerintah dan kompetisi kapasitas produksi, subsidi mobil listrik, kapasitas panel surya, sekarang semua ini sudah usang. Perubahan nyata adalah kebutuhan listrik mendesak yang dibawa AI—pelatihan model AI di pusat data sangat boros energi, ini telah menjadi pendorong utama permintaan listrik global. Menurut prediksi IEA dan Goldman Sachs, konsumsi listrik pusat data global akan melonjak dari 460 TWh pada 2022 menjadi 1.050 TWh pada 2026, dengan kontribusi lebih dari separuh dari pertumbuhan AI. Energi yang dibutuhkan untuk melatih satu model AI besar setara dengan konsumsi listrik dari puluhan ribu rumah selama satu tahun, ini bukan angka kecil.

Ini menimbulkan pertanyaan penting: energi surya dan angin konvensional bersifat intermittence, tidak mampu memenuhi kebutuhan listrik stabil 24/7 dari pusat data AI. Jadi sekarang Microsoft, Amazon, Google berinvestasi besar-besaran dalam energi nuklir, Microsoft menandatangani perjanjian fusi dengan Helion Energy, Amazon berencana menempatkan 12 reaktor nuklir modular kecil, Google berjanji akan meningkatkan kapasitas nuklir tiga kali lipat pada 2030. Ini adalah peluang struktural jangka panjang, Goldman Sachs memperkirakan kebutuhan energi nuklir pusat data akan mencapai puluhan GW pada 2030.

Ada juga hambatan yang mudah diabaikan—jaringan listrik. Pembangkitan listrik mudah, transmisi adalah tantangan sebenarnya. Jaringan listrik global sudah tua, waktu pengiriman transformator tegangan tinggi dan peralatan saklar masih 2-3 tahun, perusahaan besar seperti Hitachi Energy telah menginvestasikan puluhan miliar dolar untuk ekspansi, tetapi permintaan melebihi pasokan setidaknya hingga 2027. Proporsi pusat data terhadap total konsumsi listrik AS diperkirakan akan meningkat dari 4% pada 2023 menjadi lebih dari 8%, yang langsung mendorong pertumbuhan pendapatan perusahaan listrik dari 1% menjadi 4-6%.

Mengenai saham energi terbarukan yang spesifik, saya cukup optimis terhadap beberapa saham di Taiwan. Delta Electronics (2308) adalah pemimpin di bidang elektronika daya, permintaan meningkat pesat karena server AI berdaya tinggi, diperkirakan akan terus tumbuh hingga 2026, bagian elektronik mobil juga mempercepat. Hua Cheng Electric (1519) adalah mitra jangka panjang Taiwan Power, rencana pembangunan jaringan listrik tahan banting sebesar 564,5 miliar TWD akan langsung menguntungkan Hua Cheng, ditambah mereka juga memiliki pangsa pasar hampir 20% di pasar pengisian daya mobil listrik.

Di bidang energi hijau, United Renewable Energy (3576) adalah pemimpin panel surya, pada 2026 akan diuntungkan dari tarif anti-dumping dan peningkatan teknologi di Eropa dan Amerika, pengiriman modul luar negeri diperkirakan tumbuh lebih dari 15%. Shung Wei (4733) adalah produsen bahan blade turbin angin terkemuka, pengembangan pasar lepas pantai Taiwan dan Asia Pasifik semakin cepat, backlog pesanan lebih dari 10 miliar, pertumbuhan pendapatan diperkirakan 18%. Yuan Jing (6443) fokus pada modul surya efisiensi tinggi, pengendalian biaya cukup baik, kebijakan dividen stabil.

Di pasar AS, Constellation Energy (CEG) adalah operator nuklir terbesar di AS, memiliki sekitar 20% kapasitas nuklir di seluruh AS, menandatangani kontrak 20 tahun untuk menghidupkan kembali Three Mile Island bersama Microsoft pada 2025, proyek pusat data besar-besaran diperkirakan akan berkembang pesat pada 2026, EPS tumbuh 15-20% per tahun. Oklo (OKLO) adalah pelopor reaktor nuklir mini, didukung oleh Sam Altman, Amazon dan Equinix sedang dalam pembicaraan, mendapatkan persetujuan NRC pada 2026 dengan potensi penilaian ulang cepat.

Eaton (ETN) adalah pemimpin dalam digitalisasi jaringan listrik, permintaan transformator meningkat pesat karena kebutuhan pusat data AI berdaya tinggi, waktu pengiriman sudah diperpanjang menjadi 24 bulan, pesanan meningkat pesat pada 2025, pertumbuhan bisnis jaringan listrik diperkirakan lebih dari 25% pada 2026. GE Vernova (GEV) adalah divisi listrik dan pembangkit listrik yang dipisahkan dari GE, mencakup transformator tegangan tinggi, transmisi HVDC, dan peralatan turbin angin, mendapat manfaat dari investasi peningkatan jaringan listrik global, backlog pesanan mencapai rekor, pendapatan diperkirakan tumbuh 15-18% pada 2026. NextEra Energy (NEE) adalah perusahaan energi terbarukan terbesar di AS, unggul dalam kapasitas angin lepas pantai dan surya, dividen stabil, dalam tren net-zero EPS tumbuh 8-10% per tahun.

Kunci berinvestasi di saham energi terbarukan adalah kesabaran dan disiplin. Disarankan agar saham energi listrik berbasis AI mengisi 50-60% portofolio, karena pertumbuhan tinggi dan volatilitas tinggi, saham energi konvensional 30-40% sebagai perlindungan, sisanya 10% dalam bentuk kas atau obligasi sebagai buffer. Saham energi terbarukan sangat volatil, jangan kejar harga tinggi, cari peluang saat koreksi jangka pendek dalam tren jangka panjang naik. Pantau pengeluaran modal AI, skala investasi jaringan listrik, backlog pesanan, dan iterasi teknologi, ini adalah indikator kebutuhan nyata.

Siklus energi terbarukan panjang, pasar bearish sering disertai musim dingin kebijakan, tetapi setiap penurunan adalah awal tren bullish jangka panjang. Dalam era AI dan transisi global menuju net-zero, periode 2026 hingga 2030 akan menjadi peluang struktural paling berharga untuk mendalami saham energi terbarukan.