Belakangan ini saya sedang mempelajari pasar saham Thailand, dan menemukan bahwa semua saham rumah sakit ini benar-benar layak diperhatikan. Bukan berarti saya menyarankan Anda langsung masuk, tetapi karakteristik saham semacam ini memiliki keunikan yang tidak dimiliki industri lain.

Pertama, mari bahas mengapa saham rumah sakit begitu stabil. Bayangkan saja, tidak peduli ekonomi sedang baik atau buruk, orang tetap akan sakit dan harus berobat. Inilah sebabnya mengapa mereka disebut saham defensif. Saat pasar jatuh tajam, saham lain bisa terjun bebas, sedangkan saham rumah sakit tetap stabil. Sebaliknya, saat pasar sedang bullish, kenaikannya mungkin tidak terlalu besar, tetapi stabil. Selain itu, begitu rumah sakit dibangun, aset tetap yang diinvestasikan akan terus-menerus menghasilkan arus kas, yang menurut saya sangat menarik.

Saya baru-baru ini meneliti 7 perusahaan rumah sakit utama yang terdaftar di Thailand, dan ingin berbagi dengan kalian. Pertama adalah BDMS (กรุงเทพดุสิตเวชการ), perusahaan terbesar dengan kapitalisasi pasar 31,9 miliar Baht dan harga saham 20 Baht. Mereka memiliki rumah sakit di dalam dan luar negeri, termasuk proyek di Myanmar dan Mongolia. PE-nya 19,5 kali, ROE mencapai 16,8%. Jika Anda optimis tentang pariwisata medis dan ekspansi regional, ini mungkin pilihan utama.

BH (โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์) memiliki karakteristik yang sama sekali berbeda. Mereka memiliki proporsi pasien asing yang sangat tinggi, yang berarti pendapatan lebih stabil tetapi juga sangat bergantung pada kondisi ekonomi internasional. Harga sahamnya 167,5 Baht, ROE-nya tinggi hingga 31,9%, yang termasuk top di antara saham rumah sakit. PE-nya hanya 19,3 kali, terlihat tidak mahal.

BCH (บางกอก เชน ฮอสปิทอล) adalah yang terbesar dari segi kapitalisasi pasar di sektor ini, tetapi harga sahamnya hanya 10,2 Baht, lebih terjangkau. Mereka memiliki 15 rumah sakit dan 2 klinik, melayani pasien lokal dan pengguna jaminan sosial. Cocok untuk investor yang ingin masuk dengan harga rendah.

RAM (โรงพยาบาลรามคำแหง) cukup unik, fokus pada pengobatan spesialis kelas atas, PE-nya tinggi hingga 33 kali, ROE hanya 3,38%. Ini menunjukkan pasar memiliki ekspektasi tinggi terhadap mereka, tetapi saat ini kemampuan laba mereka masih biasa saja. Jika Anda percaya mereka bisa memperbaiki operasinya, bisa dipertimbangkan.

VIBHA (โรงพยาบาลวิภาวดี), CHG (โรงพยาบาลจุฬารัตน์), dan PR9 (โรงพยาบาลพระรามเก้า) ketiganya berukuran relatif kecil, harga sahamnya berkisar antara 1-2 Baht. Mereka memiliki kesamaan yaitu aktif melakukan ekspansi, berencana menambah tempat tidur dan membangun rumah sakit baru. Analis VIBHA menargetkan harga 2,74 Baht, tampaknya masih ada ruang untuk naik.

Ketika memilih saham rumah sakit secara keseluruhan, saya rasa yang paling penting adalah memahami tiga hal. Pertama, layanan utama rumah sakit tersebut melayani kelompok pasien mana. Ada yang fokus pada wisatawan asing, ada yang utama melayani pasar lokal, bahkan ada yang di daerah pedesaan. Ini menentukan stabilitas pendapatan dan potensi pertumbuhan mereka. Kedua, perhatikan kombinasi PE dan ROE. PE rendah tapi ROE juga rendah, bisa jadi ada masalah. PE tinggi dan ROE tinggi, itu patut diteliti. Ketiga, pahami rencana ekspansi mereka. Membangun rumah sakit baru di awal bisa menekan laba, tetapi dalam jangka panjang itu adalah hal yang positif.

Pengamatan pribadi saya, peluang terbesar di sektor ini berasal dari penuaan populasi dan pertumbuhan pariwisata medis. Pemerintah Thailand sedang mendorong strategi Medical Hub, yang merupakan kabar baik jangka panjang untuk saham rumah sakit. Selain itu, setelah pandemi COVID-19, permintaan terhadap layanan kesehatan menunjukkan rebound yang signifikan.

Jika gaya investasi Anda konservatif dan mengutamakan arus kas stabil, BDMS dan BH adalah pilihan blue chip utama. Jika Anda percaya bahwa industri kesehatan Thailand masih memiliki potensi pertumbuhan besar dan bersedia menerima volatilitas yang lebih tinggi, saham rumah sakit yang lebih kecil seperti VIBHA atau PR9 mungkin lebih menarik. Singkatnya, sektor saham rumah sakit ini layak menjadi bagian dari portofolio investasi jangka panjang. Kuncinya adalah memilih yang paling sesuai dengan diri Anda, lalu bersabar dan memegangnya.