Belakangan ini saya mengumpulkan kasus-kasus kebangkrutan bursa selama beberapa tahun terakhir, dan menemukan bahwa ini sebenarnya bukanlah kejadian black swan, melainkan norma pasar kripto. Sejujurnya, dibandingkan dengan volatilitas mata uang virtual itu sendiri, kebangkrutan langsung bursa seringkali lebih merugikan investor.

Pertama, mari bahas beberapa kasus terkenal. MT.Gox pada tahun 2014 pernah menjadi bursa Bitcoin terbesar di dunia, tetapi akhirnya diretas dan 850.000 BTC dicuri, langsung menyatakan bangkrut. Setelah itu, pada tahun 2015, Yes-BTC di Taiwan juga mengalami masalah, ketua dewan menggelapkan dana pengguna lalu menghilang. FCoin pada tahun 2020 bahkan lebih gila lagi, pendirinya menggunakan model "trading sebagai penambangan" dan sempat menjadi volume perdagangan terbesar di dunia, tetapi akhirnya karena pembagian keuntungan yang tidak berkelanjutan, pendirinya melar ke luar negeri.

Yang paling parah adalah keruntuhan FTX pada tahun 2022. Bursa tersebut saat itu mengklaim sebagai yang kedua terbesar di dunia, tetapi dalam semalam terungkap adanya penyalahgunaan dana internal, perusahaan terkait berutang 8 miliar dolar AS, dan skandal lainnya, kurang dari dua minggu mengajukan kebangkrutan. Otoritas AS menyebut kejadian ini sebagai "salah satu penipuan keuangan terbesar dalam sejarah Amerika." Pada tahun 2023, bahkan bursa lama seperti Bittrex juga mengajukan kebangkrutan karena masalah regulasi, dengan lebih dari 100.000 kreditor.

Mengapa bursa mata uang virtual bisa bangkrut begitu mudah? Penyebab utamanya terbagi menjadi dua kategori. Pertama, masalah internal: celah keamanan yang dimanfaatkan hacker, manajemen internal yang kacau menyebabkan penyalahgunaan dana, atau kegagalan investasi berisiko tinggi yang membuat kekayaan habis. Kedua, faktor eksternal: tekanan dari regulator, pasar bearish yang menyebabkan volume perdagangan anjlok, dan sebagainya.

Lalu, bagaimana investor biasa harus memilih? Pertama, pastikan keamanan menjadi prioritas utama, jangan tergoda murah dan gunakan platform kecil yang tidak dikenal. Periksa sistem keamanan bursa, apakah berizin, dan apakah memiliki dana cadangan risiko. Kedua, pertimbangkan biaya transaksi dan jumlah koin yang didukung. Kecepatan transaksi dan pengalaman pengguna juga sangat penting, terutama saat pasar sangat volatil.

Berdasarkan data, saat ini ada sekitar 670 bursa mata uang virtual yang beroperasi di seluruh dunia, tetapi jumlah yang bangkrut juga cukup banyak. Saat memilih, sebaiknya pilih platform yang besar, diawasi dengan baik, dan memiliki basis pengguna yang besar. Jika khawatir dengan risiko dari bursa terpusat, bisa juga mempertimbangkan decentralized exchange atau platform kontrak derivatif yang diawasi ketat secara finansial, biasanya memiliki langkah pemisahan dana dan kebijakan asuransi.

Terakhir, perlu diingat bahwa setelah bursa bangkrut, hampir tidak mungkin untuk mendapatkan kembali dana secara penuh. Contohnya, setelah FTX bangkrut pada tahun 2022, butuh lebih dari tiga tahun untuk mulai membayar kembali, dan itu dihitung berdasarkan harga Bitcoin saat itu (kurang dari 20.000 dolar AS), padahal sekarang Bitcoin sudah lebih dari 100.000 dolar. Jadi, daripada menunggu likuidasi dan pengembalian dana, lebih baik memilih platform yang tepat sejak awal, karena itu adalah cara paling cerdas.