Bitcoin jatuh di bawah $78.000, tingkat biaya dana berbalik menjadi negatif secara keseluruhan, tetapi yang lebih penting daripada harga adalah perubahan dalam struktur likuidasi.

Data dari Coinglass menunjukkan bahwa jika BTC turun ke $76.000, kekuatan likuidasi posisi long utama di CEX akan mencapai $628 juta; sementara jika menembus ke atas $80.000, kekuatan likuidasi posisi short akan mencapai $914 juta. Struktur tidak simetris ini berarti: leverage bullish terkumpul di sekitar $76.000, dan jika terpicu, dapat membentuk rangkaian likuidasi.
Sementara itu, minggu ini, ETF spot Bitcoin di AS mengalami arus keluar bersih hampir $1 miliar, suasana pasar dan kondisi dana melemah secara bersamaan. Tingkat biaya dana yang di bawah 0,005% telah berlangsung selama beberapa hari, memperdalam sentimen bearish.
Namun, berpikir secara terbalik: jika harga stabil di sekitar $78.000, tekanan likuidasi short juga besar. Pasar saat ini berada pada titik keseimbangan yang rapuh—arahnya tergantung pada katalis makro berikutnya (notulen rapat Federal Reserve minggu depan, laporan keuangan Nvidia), bukan indikator on-chain itu sendiri.
Bagi trader leverage, $76.000 adalah ambang likuidasi paling penting dalam waktu dekat; bagi pemegang spot, arus keluar ETF dan sinyal tingkat biaya dana menunjukkan tekanan jangka pendek, tetapi belum tentu merupakan pembalikan tren. Tetap peka terhadap struktur likuiditas, lebih berguna daripada menebak naik turun.