Baru-baru ini saya memeriksa bagaimana bank benar-benar menilai kesehatan keuangan sebuah perusahaan, dan saya menemukan sesuatu yang menarik: kebanyakan orang hanya berbicara tentang rasio likuiditas, tetapi mereka melewatkan indikator yang jauh lebih mengungkapkan. Saya berbicara tentang rasio jaminan, angka yang memberi tahu Anda apakah sebuah perusahaan memiliki aset yang cukup untuk menutupi seluruh utangnya, bukan hanya utang tahun depan.

Perbedaannya sangat penting. Sementara rasio likuiditas hanya melihat yang segera (apa yang terjadi dalam 12 bulan ke depan), rasio jaminan memberi Anda gambaran lengkap. Ini seperti membandingkan apakah Anda memiliki uang tunai di saku hari ini versus apakah Anda memiliki kekayaan nyata untuk merespons kapan saja. Bank tahu hal ini dengan baik: ketika Anda mengajukan pinjaman kecil dengan perpanjangan tahunan, mereka akan meminta rasio likuiditas yang baik. Tetapi jika Anda menginginkan pembiayaan jangka panjang untuk mesin atau properti, mereka akan menuntut rasio jaminan yang solid.

Menghitungnya sangat sederhana. Anda hanya perlu membagi total aset dengan total kewajiban. Itu saja. Jika Tesla memiliki 82,34 miliar dolar dalam aset dan 36,44 miliar dolar dalam utang, rasio jaminannya adalah 2,259. Cukup sehat. Sebaliknya, Boeing pernah memiliki 137,10 miliar dolar dalam aset tetapi 152,95 miliar dolar dalam kewajiban, yang memberi mereka rasio 0,896. Itu sudah mengkhawatirkan.

Nah, di sinilah kebanyakan analis salah. Mereka melihat angka itu dan selesai. Tetapi rasio jaminan ini hanya masuk akal dalam konteks. Kurang dari 1,5 berarti risiko kebangkrutan yang nyata. Antara 1,5 dan 2,5 adalah normal. Di atas 2,5 bisa menunjukkan bahwa perusahaan sedang menggunakan kapasitas utangnya secara berlebihan, meskipun tidak selalu buruk. Tesla tampaknya kelebihan aset, tetapi itu karena model bisnisnya: membutuhkan investasi besar dalam penelitian. Sebuah perusahaan teknologi tanpa aset adalah perusahaan teknologi yang mati.

Kasus Revlon adalah contoh sempurna mengapa Anda harus memantau angka ini. Pada September 2022, mereka memiliki 5,020 miliar dolar dalam kewajiban tetapi hanya 2,52 miliar dolar dalam aset. Rasio jaminannya 0,5019. Itu bukan peringatan, itu adalah teriakan minta tolong. Dan memang, mereka bangkrut tak lama kemudian.

Keuntungan dari rasio jaminan adalah bahwa ini berlaku sama untuk perusahaan kecil maupun raksasa, mudah didapat dari neraca mana pun, dan memiliki rekam jejak yang mengesankan: semua perusahaan yang bangkrut sebelumnya menunjukkan rasio ini yang bermasalah. Jika Anda menggabungkannya dengan rasio likuiditas dan sedikit pengetahuan tentang industri, Anda memiliki alat yang cukup kuat untuk mengidentifikasi masalah sebelum meledak.

Yang saya pelajari adalah bahwa Anda tidak pernah boleh percaya pada satu angka saja. Selalu lihat tren rasio jaminan selama bertahun-tahun, bandingkan dengan pesaing di sektor, pahami apa yang dilakukan perusahaan. Tetapi jika rasio ini turun secara konsisten atau di bawah 1,5, maka Anda memiliki bendera merah yang sah.