Belakangan ini saat meneliti investasi komoditas, saya menyadari sebuah fenomena menarik, banyak investor ritel yang fokus pada komoditas besar seperti minyak mentah. Sejujurnya, minyak mentah memang salah satu komoditas dengan volume perdagangan terbesar di dunia, dan juga merupakan pendorong penting ekonomi.

Berbicara tentang investasi minyak mentah, kebanyakan orang memikirkan perdagangan berjangka atau spot, tetapi sebenarnya ada pilihan yang lebih praktis. ETF minyak mentah adalah salah satunya, baru diperkenalkan pada tahun 2005, termasuk instrumen investasi yang relatif baru. Cara kerjanya adalah melalui investasi dalam kontrak berjangka minyak mentah, kontrak forward, atau derivatif lain untuk mengikuti harga minyak, bukan memegang minyak fisik secara langsung. Cara perdagangannya mirip membeli saham, langsung di bursa.

Pilihan ETF minyak mentah di Taiwan sebenarnya tidak banyak. Yuanta S&P Oil ETF (00642U) adalah satu-satunya ETF yang mengikuti minyak mentah di Taiwan, dengan biaya pengelolaan 1% ditambah biaya penyimpanan 0.15%, mengikuti indeks S&P Goldman Sachs Oil, dengan korelasi terhadap harga spot hingga 0.923. Ada juga JKoop Brent Oil Bull 2 (00715L), ETF minyak Brent leverage 2 kali pertama, cocok untuk investor yang ingin memperbesar keuntungan.

Kalau melihat ETF minyak di pasar AS, pilihannya jauh lebih banyak. MLPX mengikuti perusahaan pipa minyak dan gas alam, dengan hasil dividen tahunan 10.1%, dan aset pengelolaan sebesar 5.06 miliar dolar AS. IXC adalah iShares Global Energy ETF, mengikuti saham energi besar global, termasuk ExxonMobil, Chevron, dan lain-lain, dengan dividen tahunan 11.88%. XLE adalah ETF industri energi pilihan SPDR, dengan skala terbesar mencapai 8.33 miliar dolar AS, dividen tahunan 15.57%, biaya pengelolaan hanya 0.13%, seluruhnya terdiri dari saham perusahaan energi besar AS.

Selain ETF, ada cara lain untuk berinvestasi minyak mentah yang bisa dipertimbangkan. Perdagangan kontrak berjangka minyak mentah memiliki volume terbesar, tetapi tingkat kesulitannya tinggi, kurang cocok untuk investor ritel. Investasi saham minyak membutuhkan analisis fundamental perusahaan secara mendalam, perusahaan utama di pasar termasuk Sinopec China, ExxonMobil, Royal Dutch Shell, dan lain-lain. Mekanisme opsi serupa dengan kontrak berjangka, sebagai asuransi terhadap kontrak berjangka; jika tren harga tidak sesuai harapan, bisa memilih untuk tidak mengeksekusi kontrak.

Ada juga kontrak selisih harga (CFD), yang memungkinkan investor menggunakan margin dan leverage untuk bertransaksi. Misalnya, cukup membayar 5% dari total transaksi sebagai margin untuk membuka posisi, sehingga biaya awal sangat rendah. Platform CFD biasanya tidak mengenakan biaya komisi, mendapatkan keuntungan dari selisih harga, dan tidak terbatas pada ukuran lot standar kontrak berjangka, bisa mulai dari 10 barel. Tapi perlu diingat, produk leverage sangat berisiko tinggi, harus menetapkan stop profit dan stop loss.

Keunggulan ETF minyak mentah cukup jelas. Pertama, operasinya sangat sederhana, tidak perlu membuka akun berjangka terpisah, langsung diperdagangkan di bursa efek. Kedua, likuiditasnya baik, bisa melakukan perdagangan harian untuk menangkap peluang jangka pendek. Dari segi pajak juga menguntungkan, hanya dikenai pajak capital gain saat penjualan. Biaya pengelolaan biasanya 0.3%-0.4%, menghemat 2%-3% biaya dibandingkan investasi berjangka dan saham. Selain itu, mendukung perdagangan dua arah, bisa melakukan posisi long maupun short.

Namun, risiko juga tidak bisa diabaikan. Harga minyak sangat fluktuatif, dipengaruhi oleh peristiwa politik global dan kebijakan lingkungan. Saat pandemi, harga minyak bahkan sempat negatif, ini menjadi pelajaran terbaik. Jika memilih ETF yang mengikuti perusahaan shale kecil, perusahaan ini cenderung kurang kompetitif, harga minyak yang rendah bisa mempercepat kebangkrutan mereka. Selain itu, ETF yang mengikuti harga berjangka memiliki biaya rollover yang tinggi, tidak cocok untuk investasi jangka panjang. Untuk investor yang kurang berpengalaman, risikonya akan lebih besar.

Dalam strategi investasi, diversifikasi adalah pilihan bijak. Jika ingin hedging risiko, bisa menjual ETF minyak untuk mengurangi risiko penurunan. Bisa juga membeli ETF inverse untuk short minyak, tetapi ETF inverse sangat berisiko tinggi, saat harga minyak naik kembali bisa berakibat kerugian besar. Saat memilih, pastikan memperhatikan indeks yang diikuti, jangan sembarangan membeli, lebih baik pilih produk dari institusi besar dan terpercaya, agar sistem risetnya lengkap, lebih peka terhadap pasar, dan keamanan dana lebih terjamin.