ไม่นึกเลยว่า DW หรือ Derivative Warrant กลายเป็นเครื่องมือเทรดที่ได้รับความนิยมสูงขึ้นมากในช่วงหลังนี้ เห็นว่ามูลค่าการซื้อขายวันละพันล้านบาท ซึ่งเทียบได้กับหุ้นใหญ่ๆ ของตลาดเลย ถ้าเรายังไม่รู้จักตราสารนี้ก็คงควรมาทำความเข้าใจกันหน่อยว่า DW คืออะไร มันเทรดยังไง และมีโอกาสกำไร-ขาดทุนอะไรบ้าง

พูดง่ายๆ DW คือตราสารที่ให้สิทธิในการซื้อหรือขายหลักทรัพย์ตามราคาที่กำหนดไว้ แบ่งเป็น 2 ประเภท คือ Call DW ที่ราคาขึ้นตามสินทรัพย์อ้างอิง กับ Put DW ที่ราคาลงเมื่ออ้างอิงขึ้น วิธีที่นิยมคือเล่นสั้นเพื่อเก็งกำไรจากความผันผวน มากกว่าถือจนครบอายุ เพราะถือไว้นาน ๆ ต้องเสียค่า Time Decay เยอะ

เรื่องของราคา DW ขึ้นลงนั้นมีปัจจัยสำคัญ 3 อย่าง ประการแรกคือราคาสินทรัพย์อ้างอิง ซึ่งเป็นตัวหลักที่ทำให้ราคา DW เปลี่ยน ประการที่สองคือเวลาที่เหลือ ยิ่งใกล้หมดอายุราคาก็ยิ่งต่ำลงเพราะค่า Time Decay มากขึ้น และประการที่สามคือความผันผวน ถ้าความผันผวนสูงขึ้น ทั้ง Call และ Put DW ราคาจะขึ้นตามไป

การเลือก DW ที่จะเทรดต้องดูหลายอย่าง เช่น Effective Gearing ที่บอกว่าเมื่อสินทรัพย์อ้างอิงเปลี่ยน 1% DW จะเปลี่ยนกี่เปอร์เซนต์ ยิ่งสูงยิ่งเสี่ยง ต้องเลือกตามความเสี่ยงที่รับได้ นอกจากนี้ยังต้องดู Time Decay ว่าจะสูญเสียเท่าไหร่ต่อวัน สภาพคล่องของตราสารนั้นด้วย ถ้าสภาพคล่องน้อย อาจได้ราคาที่บิดเบือนไปจากที่ควรจะเป็น

ข้อดีของ DW คือใช้เงินเริ่มต้นไม่มากเพราะราคาต่อหน่วยไม่สูง มีอัตราทดสูง ทำให้เงินน้อยก็ได้กำไรเยอะ สามารถทำกำไรได้ทั้งขาขึ้นและขาลง และขาดทุนจำกัดเพียงเงินลงทุนเท่านั้น แต่ข้อเสีย ก็คือราคาผันผวนเร็วจนอาจขาดทุนเร็วเท่าเดียวกัน มี Time Decay ที่ลดราคาทุกวัน และต้องระวังวันหมดอายุ ถ้าราคาต่ำกว่า Strike Price เมื่อครบอายุ เงินก็หมดสิ้น

ถ้าเทียบ DW กับ CFD แล้ว ทั้งสองเป็นอนุพันธ์ที่มีอัตราทด สภาพคล่องสูง ใช้เงินไม่มาก แต่ DW มีวันหมดอายุส่วน CFD ไม่มี DW มี Time Decay แต่ CFD มีค่า Swap แทน DW อ้างอิงหุ้นไทยและดัชนีไทย แต่ CFD อ้างอิงต่างประเทศเป็นหลัก ถ้าเทรดหุ้นไทยระยะสั้น DW จะเหมาะ แต่ถ้าต้องการเทรดสินทรัพย์หลากหลายและนานขึ้น CFD จะดีกว่า

สำหรับคนที่สนใจเทรด DW ต้องจำศัพท์สำคัญเช่น Underlying คือสินทรัพย์ที่อ้างอิง Strike Price คือราคาใช้สิทธิ Conversion Ratio คือจำนวน DW ที่แปลงเป็นสิทธิ Sensitivity บอกว่า DW เปลี่ยนเท่าไหร่เมื่ออ้างอิงเปลี่ยน ATM ITM OTM ใช้บอกสถานะของ DW ว่าใช้สิทธิแล้วได้กำไรหรือเปล่า ยิ่งเข้าใจศัพท์เหล่านี้ยิ่งเทรดได้ชาญฉลาด

สรุปแล้ว DW เป็นเครื่องมือที่ดีสำหรับเก็งกำไรระยะสั้น แต่ต้องเข้าใจลึกเกี่ยวกับปัจจัยที่ส่งผลต่อราคา และต้องจัดการความเสี่ยงให้ดี ไม่ควรเลือกอัตราทดสูงสุดเพียงเพื่อกำไรเยอะ แต่ต้องเลือกตามความเสี่ยงที่ตนเองรับได้ และอย่าลืมว่า Time Decay กำลังกัดเงินของเราทุกวัน ถ้าเทรดแบบไม่รู้เรื่อง ได้กำไรบ้างก็ขาดทุนบ้าง ดังนั้นการศึกษาและการวางแผนการเทรดจึงสำคัญมาก