Guotai Junan Futures: Dipolama harga olefin kembali turun akibat penurunan harga minyak mentah dan perubahan pasokan dan permintaan

Belum lama ini harga poliolefin mengalami penurunan, di satu sisi karena Amerika dan Iran berencana menandatangani nota kesepahaman, memperkuat ekspektasi pelayaran pasar, harga minyak mentah yang jatuh tajam mendorong pergeseran pusat harga bahan kimia; selain itu, jika pelayaran terjadi, pemulihan logistik bahan baku cracking juga akan mendorong kembalinya pasokan poliolefin, sehingga perubahan margin pasar akibat gangguan pasokan menjadi terbatas. Secara nyata, banyak barang arbitrase naphtha yang tiba di pelabuhan pada akhir April memang membawa dampak peningkatan beban pada sebagian proses cracking etilena, operasi cracking bulan Mei sedikit meningkat dibandingkan bulan sebelumnya, dan poliolefin juga mengalami peningkatan secara bersamaan; dan juga, tingkat keluaran utama gas diesel bulan Mei menurun dibandingkan bulan sebelumnya, sebagian bahan kimia yang diproduksi dari pemotongan bahan baku, variabel positif dari sisi pasokan menjadi terbatas. Dari sisi permintaan, terjadi perbedaan, keduanya mengalami hambatan dari permintaan hilir akibat harga tinggi, tetapi seiring berakhirnya masa tanam musim semi, plastik memasuki musim konsumsi rendah, keinginan penyimpanan petani dan distributor selama musim sepi rendah, dan dalam konteks fasilitas produksi penuh yang baru-baru ini mengalihkan produksi ke HD, basis spread tetap menunjukkan performa biasa. Beberapa sampel PP menunjukkan margin dan pesanan di hilir sedikit membaik, permintaan stabil di tingkat rendah, dan perbedaan nyata di sisi nyata juga mendorong spread L-PP semakin tertekan. Baru-baru ini, fasilitas poliolefin di Arab Saudi kembali beroperasi, sementara propana di Timur Tengah yang kehilangan pasokan pasca perang berubah menjadi variabel jangka panjang, kelanjutan dari apakah fasilitas PDH yang sebelumnya memiliki elastisitas pasokan lebih besar dapat kembali dengan lancar juga mempengaruhi tren spread L-PP secara marginal. (Guotai Junan Futures)