Belakangan ini banyak teman membahas strategi short selling, tetapi banyak yang mengabaikan satu risiko mematikan—pergerakan squeeze short. Ini bukan hal baru, tetapi setiap kali muncul selalu bisa membuat investor short yang tidak siap menjadi terkejut.

Pertama, mari saya jelaskan apa itu squeeze short. Singkatnya, adalah proses di mana posisi short dipaksa keluar dari pasar. Ketika semakin banyak investor melakukan short, tetapi harga saham mulai naik secara berbalik, para short dipaksa membeli kembali saham tersebut dengan harga yang lebih tinggi untuk menutup posisi. Akibatnya, volume beli semakin meningkat, harga saham melonjak lebih tajam, dan kerugian short semakin besar—inilah bahaya dari pergerakan squeeze short.

Strategi short sendiri ada tiga cara: meminjam saham lalu menjualnya, menggunakan kontrak futures, atau CFD (Contract for Difference). Tapi apapun alatnya, selama harga saham terus naik dan kenaikannya sangat kuat, margin yang tidak cukup akan membuat broker memaksa penutupan posisi short, lalu terlibat dalam squeeze short.

Mengapa squeeze short bisa terjadi? Biasanya membutuhkan beberapa kondisi muncul bersamaan: posisi short yang sangat besar, kapitalisasi pasar yang kecil, perhatian pasar yang tinggi, ditambah dengan berita positif mendadak atau dorongan dari dana utama. Jika kondisi ini terpenuhi, harga saham cepat naik, posisi short terpaksa menutup, dan terbentuklah pergerakan squeeze short yang tipikal.

Kasus paling klasik adalah insiden GME tahun 2021. Perusahaan game ini memiliki kapitalisasi kecil, tetapi lembaga keuangan di Wall Street meminjam lebih dari 140% saham untuk melakukan short. Akibatnya, para investor ritel di Reddit melakukan serangan bersama. Harga saham dari angka satu digit melonjak ke 483 dolar, dan konon kerugian short lebih dari 5 miliar dolar AS. Setelah itu, harga saham turun kembali sekitar 80%, dan volume beli tersebut benar-benar untuk squeeze short, bukan berdasarkan fundamental.

Contoh Tesla berbeda. TSLA sebagai salah satu saham dengan posisi short terbesar, karena fundamentalnya benar-benar membaik—tahun 2020 berbalik dari rugi menjadi laba, pabrik di Shanghai berkembang pesat, dan tren mobil listrik semakin mantap. Dalam dua tahun, harga saham naik hampir 20 kali lipat, dan short pun mengalami kerugian besar. Tapi ini didorong oleh fundamental, bukan squeeze short.

Kalau kamu ingin melakukan short, saran saya adalah tanyakan tiga pertanyaan ini terlebih dahulu: Apakah kerugian maksimal dari posisi short ini bisa dikendalikan? Saat harga berbalik, apakah ada stop loss yang jelas? Apakah saham ini memenuhi syarat squeeze short? Khususnya, perhatikan saat posisi short tinggi, volume transaksi tiba-tiba membesar, dan harga menembus moving average penting—pasar sudah tidak menguntungkan posisi short. Saat itu, langkah terbaik bukan bertahan keras, melainkan mengurangi posisi atau keluar dulu.

Dalam menghadapi risiko squeeze short, kuncinya adalah bisa keluar dengan aman saat pasar berbalik. Jika posisi short suatu saham melebihi 40-50% dari jumlah saham yang beredar, itu berarti banyak orang melakukan short di satu sisi. Jika ada berita positif masuk, risiko squeeze short akan membesar. Kamu bisa perhatikan indikator RSI, jika di bawah 20 sudah menunjukkan kondisi oversold, artinya pasar sudah tidak rasional, dan kemungkinan pembalikan harga cukup besar. Saat itu, sebaiknya segera keluar.

Bagi yang ingin ikut dalam pergerakan squeeze short, juga harus berhati-hati. Jika posisi short tidak berkurang malah terus bertambah, bisa mendorong harga naik lebih tinggi; tapi jika muncul aksi penutupan posisi short, segera ambil keuntungan. Karena volume beli ini sebenarnya bukan karena percaya perusahaan, melainkan hanya untuk menutup posisi. Setelah squeeze selesai, harga akan cepat kembali ke level yang wajar.

Untuk menghindari kerugian dari squeeze short, pemilihan instrumen dan saham sangat penting. Indeks utama atau saham blue chip biasanya tidak mudah mengalami posisi short yang terlalu tinggi karena volume yang besar. Dalam pasar bearish, dibanding meminjam saham untuk short, menggunakan CFD lebih cocok—karena bisa mengatur leverage sendiri, tidak ada tanggal kadaluarsa, dan bisa posisi long maupun short. Beberapa platform juga mendukung pengaturan stop loss dan take profit sebelumnya, yang lebih nyaman untuk trader yang membutuhkan fleksibilitas short.

Trader sejati bukanlah yang langsung masuk saat melihat pergerakan squeeze short, atau yang short saat ada sinyal, tetapi yang terlebih dahulu menilai rasio risiko dan imbalan dari transaksi ini. Jika kamu bisa menilai rasio risiko terlebih dahulu, lalu memutuskan masuk, maka pergerakan squeeze short tidak akan menjadi black swan yang tak terduga, melainkan risiko yang harus dihadapi secara serius dalam proses trading.