每日一学👁——普尔倍数

It is $BTC 's a classic on-chain indicator, mainly used to evaluate the market cycle position from the perspective of miner profitability

1. 指标定义和计算方法
普尔倍数 = 每日比特币发行价值÷ 过去 365 天每日发行价值的移动平均值

- 每日发行价值：当天新挖出的比特币（区块奖励 + 部分交易费）乘以当前比特币价格，即矿工当天的主要收入。
- 365 天移动平均：代表矿工过去一年的平均收入水平。

Sederhananya, indikator ini mengukur kelipatan pendapatan saat ini dari tingkat rata-rata jangka panjang. Pada dasarnya mencerminkan “tekanan keuntungan” atau “tekanan jual” dari miner:

- Nilai tinggi → Miner sangat menguntungkan (sering terkait periode bullish)
- Nilai rendah → Miner mengalami kerugian besar (sering terkait dasar pasar bearish, miner terpaksa menjual)

Dalam grafik terlihat, sebelum dan sesudah halving serta saat pergantian pasar bull dan bear,普尔倍数 akan menunjukkan fluktuasi yang jelas, sangat sesuai dengan siklus harga BTC

2. Nilai referensi untuk investasi Bitcoin (cocok untuk investor jangka menengah-panjang) adalah sebagai berikut:

- Menilai waktu membeli (zona nilai rendah)
Ketika普尔倍数 turun ke bawah 0.6 (zona hijau), secara umum miner mengalami kerugian, tekanan jual mungkin sudah mendekati akhir, banyak kali sesuai dengan dasar besar dalam sejarah (seperti akhir 2015, 2018, 2022).
Saat ini biasanya adalah jendela emas untuk investasi jangka panjang secara bertahap atau mencicil. Beberapa analis menyebut kisaran 0.6~0.8 sebagai “zona keputusan”, jika turun di bawah 0.6 semakin layak diperhatikan.

- Menilai waktu menjual/mengurangi posisi (zona nilai tinggi)
Ketika普尔倍数 naik ke atas 2 (bahkan 4+), pendapatan miner jauh di atas rata-rata, pasar dalam kondisi sangat euforia, tekanan jual dari miner besar, banyak kali sesuai dengan puncak fase atau akhir pasar bullish.
Saat ini bisa dipertimbangkan untuk mengambil keuntungan atau mengurangi posisi, hindari membeli saat harga sedang tinggi.

- Keunggulan investasi secara keseluruhan✊
- Objektivitas tinggi: murni didorong data, tidak terpengaruh emosi, hanya melihat pendapatan nyata miner.
- Sensitif terhadap siklus: efektif menangkap siklus halving dan pergantian pasar bull dan bear, merupakan salah satu indikator yang bisa merefleksikan “kapitulasi miner” secara dini.
- Melengkapi harga: harga melihat “sisi permintaan”,普尔倍数 melihat “sisi pasokan”, kombinasi keduanya meningkatkan akurasi.
- Tingkat keberhasilan tinggi dalam sejarah: selama lebih dari 10 tahun, indikator ini sering secara tepat mengidentifikasi dasar besar dan puncak besar (meski tidak 100% akurat, sangat andal sebagai indikator pendukung).

🤔普尔倍数 adalah alat on-chain dengan rasio nilai yang sangat baik dalam investasi Bitcoin, sangat cocok untuk investor yang ingin menangkap “dasar siklus” tanpa sering melakukan transaksi. Ia membantu melihat dari sudut pandang “penjualan paksa” miner, apakah pasar “mahal” atau “murah”. Menggunakan area merah muda/hijau dalam grafik sebagai referensi kasar, dikombinasikan dengan toleransi risiko dan manajemen posisi, dapat memberikan manfaat besar.