Belakangan ini di forum saham banyak pemula yang bingung karena kenaikan batas atas dan batas bawah, jadi saya rangkum pemahaman saya tentang fenomena ini. Singkatnya, batas atas dan batas bawah adalah ekspresi dari pergerakan harga saham yang mencapai batas ekstrem, menandakan adanya arus beli atau jual yang dominan di pasar.

Pertama, mari bahas cara menilai. Jika saat memantau grafik pergerakan saham, garisnya menjadi datar dan harga saham tidak bergerak sama sekali, itu biasanya sudah mencapai batas atas atau batas bawah. Di pasar saham Taiwan, sangat mudah membedakannya, batas atas ditandai dengan latar merah, batas bawah dengan latar hijau. Saya pernah melihat saham yang mencapai batas atas, pesanan beli penuh, sedangkan pesanan jual hampir kosong, karena minat beli jauh melebihi minat jual. Sebaliknya, saat batas bawah, pesanan jual penuh sesak, sedangkan pesanan beli jarang.

Banyak orang bertanya, apakah masih bisa bertransaksi saat saham mencapai batas atas? Sebenarnya bisa. Saat batas atas, menaruh pesanan beli tidak selalu langsung terpenuhi karena sudah ada banyak orang yang antre di harga batas atas, tetapi pesanan jual biasanya langsung terpenuhi. Sebaliknya, saat batas bawah, menaruh pesanan beli akan langsung terpenuhi karena banyak yang ingin jual, tetapi menaruh pesanan jual harus antre. Saya pernah mengalami situasi di mana saham terkunci di batas bawah, satu-satunya cara terbaik adalah saat sesi penawaran kolektif, segera pasang pesanan jual karena aturan transaksi adalah "prioritas harga, prioritas waktu", semakin awal memasang pesanan, semakin tinggi posisi antreannya. Jangan langsung membatalkan dan memasang ulang karena tidak terpenuhi, karena itu malah akan membuat posisi antrean menjadi terakhir. Kadang, saham batas bawah sebelum penutupan selama 10 sampai 15 menit akan muncul likuiditas yang dilepaskan, dana masuk untuk membeli murah, dan itu adalah kesempatan terakhir untuk menjual.

Di Taiwan, aturan menyatakan bahwa kenaikan dan penurunan harga saham yang terdaftar hari itu tidak boleh melebihi 10% dari harga penutupan hari sebelumnya. Contohnya, jika sebuah saham tutup di 600 NT$, maka hari ini maksimal naik ke 660 NT$, dan minimal turun ke 540 NT$.

Penyebab terjadinya batas atas biasanya ada beberapa. Berita positif paling langsung, seperti laporan keuangan yang melonjak, menerima pesanan besar, atau pemerintah meluncurkan subsidi industri, maka dana pasar akan masuk. Ada juga tema yang sedang tren, seperti saham konsep AI, biotech, yang sangat mudah digoreng. Faktor teknikal juga berpengaruh, misalnya harga menembus area konsolidasi jangka panjang dengan volume besar, atau margin pinjaman yang terlalu tinggi yang memicu short squeeze, semuanya menarik minat beli. Terakhir, jika posisi saham terkunci, misalnya dana asing dan dana investasi terus membeli besar-besaran, atau pemain utama mengunci posisi sangat rapat, pasar tidak banyak saham yang bisa dijual, dan begitu ada dorongan, langsung terkunci di batas atas.

Sedangkan penyebab batas bawah agak lebih menyedihkan. Berita negatif menjadi faktor utama, seperti laporan keuangan buruk, margin laba menurun, perusahaan bermasalah, atau industri sedang menurun, dan pasar panik menjual. Risiko sistemik juga menyebabkan batas bawah, seperti kejadian global COVID-19, di mana banyak saham langsung jatuh. Kejatuhan pasar AS juga bisa menarik pasar Taiwan turun batas. Ada juga aksi pemain utama yang menjual untuk mengurangi posisi, menimbun kerugian, atau margin call yang memicu batas bawah. Faktor teknikal seperti menembus garis moving average bulanan atau kuartalan, atau volume besar dengan candlestick hitam panjang, bisa jadi sinyal bahwa pemain utama sedang menjual, dan tekanan jual stop-loss menyebabkan batas bawah.

Ngomong-ngomong, pasar saham AS tidak memiliki mekanisme batas atas dan bawah, tetapi mereka punya mekanisme penghentian perdagangan otomatis. Jika indeks S&P 500 turun lebih dari 7%, pasar akan istirahat selama 15 menit; turun 13% juga istirahat 15 menit; jika turun 20% dalam hari yang sama, pasar langsung tutup. Untuk saham individual, ada mekanisme penghentian otomatis jika kenaikan atau penurunan dalam waktu singkat melebihi 5%, sehingga perdagangan akan dihentikan sementara.

Saat menghadapi batas atas atau batas bawah, saran saya adalah tetap tenang dan lakukan penilaian. Kesalahan paling umum bagi pemula adalah mengikuti tren secara impulsif, membeli tinggi dan menjual rendah. Jangan buru-buru jual saat batas bawah, cari tahu dulu apakah perusahaan benar-benar bermasalah atau hanya terpengaruh sentimen pasar. Jika fundamental perusahaan baik dan hanya faktor jangka pendek, kemungkinan harga akan kembali naik nanti. Memegang atau menambah posisi kecil adalah strategi terbaik. Saat batas atas, jangan buru-buru membeli, pastikan dulu ada dukungan berita positif yang kuat, jika tidak mampu bertahan, lebih baik tunggu dan amati.

Cara lain adalah melakukan trading pada saham terkait. Saat saham yang sedang naik batas atas karena berita positif, pertimbangkan membeli perusahaan yang berada di hulu atau hilir dari perusahaan tersebut, atau saham sejenis. Misalnya, saham perusahaan semikonduktor yang naik batas atas biasanya diikuti oleh saham semikonduktor lain. Beberapa saham Taiwan juga terdaftar di pasar AS, bisa melalui perantara atau broker luar negeri, sehingga lebih praktis.