Bank of England berencana melonggarkan regulasi stablecoin! Wakil Presiden mengakui: proposal awal terlalu konservatif

Bank of England mengakui bahwa pengawasan stablecoin terlalu konservatif, dan sedang meninjau kembali kerangka kerjanya. Rencana awal yang membatasi menimbulkan reaksi keras, mendorong kebijakan beralih ke arah yang lebih pragmatis, untuk mempertahankan keunggulan fintech London.

Sikap Bank of England berbalik, kebijakan pengawasan stablecoin mulai melonggar

Posisi pengawasan Bank of England terhadap stablecoin menunjukkan perubahan yang jelas. Wakil Gubernur Bank of England Sarah Breeden baru-baru ini dalam wawancara dengan Financial Times mengakui bahwa rencana pengawasan stablecoin yang diajukan awalnya “mungkin terlalu konservatif”, dan saat ini sedang meninjau kembali kerangka yang ada, dengan harapan membangun sistem yang mempertimbangkan stabilitas keuangan dan pengembangan industri secara bersamaan.

Pernyataan ini dipandang pasar sebagai sinyal penting bahwa pemerintah Inggris dan otoritas pengawas keuangan semakin pragmatis terhadap aset digital. Dalam setahun terakhir, Inggris awalnya berencana memberlakukan pembatasan ketat terhadap “stablecoin sistemik”, termasuk mewajibkan penerbit menyimpan 40% cadangan dalam bentuk tanpa bunga di Bank of England, serta membatasi jumlah stablecoin yang dimiliki individu dan perusahaan. Menurut draf awal, batas kepemilikan umum sekitar 20.000 pound Inggris, dan perusahaan dibatasi hingga 10 juta pound Inggris.

• Berita terkait: Sangat ketat! Bank Inggris usulkan batas kepemilikan stablecoin, industri bereaksi: melanggar prinsip desentralisasi

Namun, langkah-langkah ini segera memicu reaksi keras dari industri. Banyak perusahaan fintech dan perusahaan kripto mengkritik bahwa rasio cadangan yang terlalu tinggi dan pembatasan kepemilikan akan melemah daya saing Inggris sebagai pusat aset digital, dan mungkin memaksa perusahaan beralih ke pasar yang lebih fleksibel seperti Singapura, Hong Kong, Abu Dhabi, atau Amerika Serikat.

Tekanan dari industri meningkat, Inggris khawatir kehilangan daya saing fintech

Breeden menyatakan bahwa Bank of England saat ini sedang meninjau alternatif lain, berharap dapat menghindari kerangka pengaturan yang terlalu membatasi pasar. Dia menegaskan bahwa bank ingin membangun sistem stablecoin yang benar-benar berfungsi, sekaligus memastikan keamanan pengguna dan sistem keuangan.

Perubahan sikap pengawasan ini terkait dengan meningkatnya persaingan global dalam stablecoin. Amerika Serikat baru-baru ini mempercepat pengesahan RUU CLARITY dan GENUIS, yang bertujuan membangun aturan lengkap untuk pasar stablecoin dan aset digital; Hong Kong telah menyelesaikan “Peraturan Stablecoin” dan bersiap mengeluarkan lisensi stablecoin pertama; Abu Dhabi, Singapura, dan Jepang juga terus menarik institusi keuangan besar untuk masuk.

Pemerintah Inggris selama ini berupaya menjadikan London kembali pusat keuangan digital global, dengan Departemen Keuangan dan FCA yang semakin terbuka terhadap industri kripto. Otoritas Pengawas Perilaku Keuangan Inggris (FCA) telah memulai sandbox pengawasan stablecoin tahun ini, dan beberapa penerbit stablecoin pound Inggris sudah memasuki tahap pengujian. Bank of England bertanggung jawab mengawasi “stablecoin sistemik” yang berpotensi mempengaruhi stabilitas keuangan.

Secara umum, pasar berpendapat bahwa jika Inggris mempertahankan pembatasan yang terlalu ketat, perusahaan pembayaran besar dan penerbit stablecoin kemungkinan besar akan memilih pasar Amerika Serikat atau Asia terlebih dahulu, yang akan semakin melemahkan posisi London dalam kompetisi fintech global.

Bank of England Masih Khawatirkan Kehilangan Deposito Bank dan Risiko Keuangan

Meskipun arah regulasi mulai melonggar, kekhawatiran inti Bank of England terhadap stablecoin belum hilang. Breeden berkali-kali memperingatkan bahwa jika stablecoin menyebar dengan cepat di pasar pembayaran, hal itu dapat menyebabkan aliran besar deposito bank ke stablecoin, yang selanjutnya akan mempersempit kapasitas pinjaman bank, bahkan memicu masalah likuiditas sistem keuangan.

Sistem keuangan Inggris sangat bergantung pada pinjaman bank, berbeda dengan struktur keuangan yang didominasi pasar modal di Amerika Serikat. Bank of England percaya bahwa jika stablecoin menjadi alat pembayaran sehari-hari, deposito bank bisa mengalami pergeseran besar-besaran, sehingga mereka ingin mengurangi risiko penarikan besar melalui cadangan dan pembatasan kepemilikan.

Gubernur Bank of England Andrew Bailey juga pernah menyatakan secara terbuka bahwa jika stablecoin global tidak memiliki regulasi internasional yang koheren, hal itu akan memberi tekanan pada stabilitas keuangan. Ia berpendapat bahwa pertumbuhan pesat stablecoin dolar AS dapat mengubah struktur pembayaran lintas batas dan arus modal global, sehingga pengawasan tidak bisa hanya dilakukan oleh satu negara.

Saat ini, Bank of England belum merilis versi final dari aturan tersebut, tetapi pasar memperkirakan bahwa akhir tahun ini Inggris akan secara resmi membuka aplikasi lisensi stablecoin sistemik, dan melakukan penyesuaian terhadap batas kepemilikan dan rasio cadangan yang ada.

Pengawasan Stablecoin Global Semakin Kompetitif

Perubahan kebijakan Inggris juga mencerminkan bahwa pengawasan stablecoin di seluruh dunia mulai beralih dari fokus risiko ke aspek kompetisi pasar dan inovasi keuangan. Di satu sisi, negara-negara khawatir stablecoin mengganggu sistem perbankan dan kebijakan moneter, di sisi lain mereka juga takut kehilangan peluang pengembangan keuangan digital di pasar mereka.

Terutama setelah AS mempercepat pengesahan undang-undang stablecoin, pusat keuangan utama di Eropa dan Asia mulai menyesuaikan strategi mereka. Hong Kong, Singapura, Abu Dhabi, Jepang, dan Inggris secara hampir bersamaan mengeluarkan sinyal terbuka untuk menarik perusahaan pembayaran, platform perdagangan, dan institusi keuangan membangun infrastruktur stablecoin di wilayah mereka.

Pernyataan terbaru Breeden juga menunjukkan bahwa sikap Bank of England terhadap stablecoin secara internal mulai berubah. Pasar akan terus memantau apakah Inggris akan menurunkan rasio cadangan, menghapus batas kepemilikan, atau mengizinkan desain cadangan stablecoin yang lebih fleksibel. Penyesuaian ini akan langsung mempengaruhi posisi Inggris dalam kompetisi aset digital global di masa depan.