Beberapa waktu lalu saya menyadari sesuatu yang sering diabaikan oleh banyak investor: memahami apa itu deflasi dapat mengubah total cara Anda melihat investasi Anda di masa inflasi tinggi. Terutama setelah apa yang kita alami pada tahun 2022, ketika bank sentral menaikkan suku bunga secara agresif untuk menahan inflasi yang melonjak di Eropa dan Amerika Serikat.

Lihat, kebanyakan orang hanya melihat angka nominal. Jika gaji Anda naik 5%, Anda menganggap diri Anda lebih baik. Tapi jika inflasi berada di 7%, sebenarnya Anda kehilangan daya beli. Di situlah konsep deflasi masuk. Pada dasarnya, deflasi berarti menyesuaikan angka-angka tersebut untuk menghilangkan efek inflasi dan melihat kenyataan ekonomi yang sebenarnya.

Dalam ekonomi, para analis menggunakan deflator untuk membandingkan data dari waktu ke waktu tanpa distorsi dari inflasi. Misalnya, jika sebuah negara menghasilkan 10 juta dalam barang di tahun 1 dan 12 juta di tahun 2, Anda mungkin berpikir bahwa pertumbuhan adalah 20%. Tapi jika harga naik 10% selama periode itu, pertumbuhan nyata hanya 10%. Itulah yang dilakukan deflator: menunjukkan kebenaran di balik angka-angka.

Sekarang, di Spanyol dan negara-negara Eropa lainnya mulai muncul perdebatan serius tentang deflasi IRPF. Ini berarti menyesuaikan tarif pajak agar ketika Anda naik gaji secara nominal, Anda tidak berakhir membayar lebih banyak pajak hanya karena inflasi. Pada dasarnya ini adalah cara agar wajib pajak tidak kehilangan daya beli karena pajak progresif. Di Amerika Serikat, Prancis, dan negara Nordik, hal ini sudah dilakukan setiap tahun. Di Jerman setiap dua tahun. Tapi di Spanyol secara nasional tidak dilakukan sejak 2008, saat artikel asli ditulis.

Para pendukung mengatakan ini adil: jika gaji Anda naik tapi hanya karena inflasi, mengapa Anda harus membayar lebih banyak pajak? Kritikus berargumen bahwa ini mengurangi pendapatan pemerintah dan lebih menguntungkan mereka yang berpenghasilan lebih tinggi, karena IRPF bersifat progresif. Selain itu, mereka mengatakan bahwa mempertahankan daya beli bisa memicu permintaan dan harga yang lebih tinggi lagi.

Sebagai investor, ini penting bagi saya karena deflasi IRPF berarti lebih banyak uang yang tersedia di tangan orang-orang. Lebih banyak uang biasanya berarti lebih banyak modal untuk mencari investasi. Secara historis, di masa inflasi tinggi dan suku bunga tinggi, aset tertentu berkinerja lebih baik daripada yang lain.

Emas, misalnya, selalu menjadi tempat perlindungan. Ketika uang kehilangan nilai, emas cenderung mempertahankan atau meningkatkan nilainya karena tidak terkait dengan ekonomi tertentu. Pada 2022, kita melihat bagaimana ini berfungsi.

Dengan saham, lebih rumit. Inflasi tinggi dan suku bunga tinggi biasanya menekan pasar. Tapi di sini yang menarik: tidak semua perusahaan mengalami dampak yang sama. Perusahaan energi melonjak di 2022 sementara teknologi merosot. Jika Anda memiliki likuiditas dan horizon jangka panjang, penurunan harga adalah peluang.

Forex adalah permainan lain. Ketika inflasi tinggi, mata uang cenderung melemah. Ini bisa menciptakan peluang, tapi pasar valuta asing sangat volatil dan brutal, terutama dengan leverage. Ini bukan untuk pemula.

Diversifikasi tetap kunci. Komoditas, saham pilihan, obligasi pemerintah, mungkin juga forex jika Anda tahu apa yang Anda lakukan. Setiap jenis berperilaku berbeda tergantung siklus ekonomi.

Pada akhirnya, deflasi IRPF bisa memiliki efek positif pada permintaan investasi, tapi para ekonom sepakat bahwa manfaat nyata bagi orang biasa tidak sebesar yang terdengar. Kita berbicara tentang menghemat beberapa ratus euro per tahun. Tidak revolusioner. Yang penting adalah memahami bahwa deflasi, baik dalam pajak maupun analisis data ekonomi, hanyalah alat untuk melihat kenyataan tanpa gangguan inflasi. Dan dalam investasi, melihat dengan jelas adalah segalanya.