Siapa pun yang memantau nilai tukar yen akhir-akhir ini pasti menyadari bahwa dolar AS terhadap yen berulang kali berfluktuasi di sekitar 160, dan otoritas Jepang bisa saja melakukan intervensi kapan saja. Setelah pertemuan Bank of Japan pada 28 April berakhir, suku bunga tetap di 0,75% tanpa perubahan, tetapi ada tiga anggota yang mengusulkan kenaikan suku bunga, sinyal ini cukup patut diperhatikan.

Yang lebih menarik adalah Bank of Japan juga menaikkan ekspektasi inflasi, sementara proyeksi pertumbuhan ekonomi justru menurun, tampaknya mereka masih cukup khawatir tentang situasi di Timur Tengah. Gubernur bank menyebutkan bahwa jika risiko kenaikan inflasi muncul atau tekanan penurunan ekonomi tidak terlalu besar, mereka mungkin mempertimbangkan kenaikan suku bunga yen. Swap indeks semalam menunjukkan bahwa pasar saat ini memperkirakan sekitar 65% kemungkinan kenaikan suku bunga pada Juni, jadi pasar cukup menantikan.

Dari sudut pandang nilai tukar, 160 adalah posisi kunci, Menteri Keuangan Jepang sudah mengeluarkan pernyataan bahwa mereka siap melakukan intervensi 24 jam nonstop. Analis dari Standard Chartered memperkirakan bahwa risiko intervensi mungkin membatasi pelebaran posisi short yen. Jika yen ingin terus rebound, diperlukan sinyal yang lebih jelas bahwa bank sentral bersedia melanjutkan pengetatan kebijakan di tengah ketidakpastian eksternal. Commonwealth Bank of Australia memperkirakan bahwa garis pertahanan terakhir otoritas mungkin akan berada di sekitar 162.

Secara keseluruhan, ekspektasi kenaikan suku bunga yen semakin menguat, tetapi jadwal pasti masih bergantung pada perkembangan situasi di Timur Tengah. Jika situasi membaik, para strategis dari Sumitomo Mitsui Banking Corporation memperkirakan bank sentral akan menaikkan suku bunga lebih lanjut sekitar Juni hingga Juli. Dalam jangka pendek, kisaran 160-162 seharusnya menjadi area pengamatan utama.