Beberapa hari terakhir saya baru saja melihat pasar logam mulia, tren kenaikan perak kali ini benar-benar ganas. Pada 11 Mei, perak melonjak ke 86,12 dolar AS per ons, naik lebih dari 7%, mencapai level tertinggi dalam dua bulan. Tembaga London juga tidak kalah kuat, langsung menembus 13.960 dolar AS per ton, hampir menyentuh puncak sejarah.

Logika di baliknya sebenarnya cukup jelas. Pada tanggal 11, Peru mengeluarkan peraturan darurat energi, negara ini adalah salah satu dari tiga besar produsen tembaga dan perak di dunia, dengan produksi lebih dari sepuluh persen dari total global. Krisis energi pasti akan mempengaruhi produksi. Ditambah lagi, saat ini tren AI sangat tinggi, perak dan tembaga adalah bahan penting untuk pusat data, permintaan pun meningkat. Ketatnya pasokan dan permintaan yang kuat membuat harga naik menjadi hal yang tak terelakkan.

Analisis dari Citibank juga mendukung logika ini, mereka mengatakan bahwa harga tembaga mampu menahan guncangan siklus utama berkat tiga faktor: transisi energi dan permintaan AI, pertumbuhan kebutuhan militer, serta pembatasan dari sisi pasokan. Target jangka pendek adalah 13.000 dolar AS per ton, dan jika Selat Hormuz kembali terbuka, di akhir tahun harga berpotensi mencapai 15.000 dolar AS per ton.

Perak tampil lebih agresif. Baru beberapa hari di bulan Mei, perak sudah naik 15%, jauh melampaui emas yang hanya 2%. Dari awal tahun hingga sekarang, kenaikan total perak mencapai 18%, sedangkan emas hanya 8%. Hal ini terutama karena pusat data AI akan diluncurkan secara besar-besaran tahun ini, penggunaan perak dalam konektor kelas atas dan semikonduktor melebihi ekspektasi. Kapasitas instalasi tenaga surya juga tetap tinggi, yang semakin memperburuk ketegangan pasokan dan permintaan perak.

Secara teknikal, jika perak mampu terus menembus puncak April, itu berarti pasar telah menguat di level yang lebih tinggi, ekspektasi terhadap harga 90 dolar AS per ons akan meningkat, bahkan berpotensi mendekati 96,38 dolar AS yang tercatat pada Maret. Strategi UBS memandang perak sebagai alternatif dengan rasio risiko dan imbal hasil yang lebih tinggi, dan memperkirakan harga perak bisa mencapai 100 dolar AS per ons pada akhir tahun. Tren ini tampaknya masih memiliki peluang.