Belakangan ini kinerja Yuan memang patut diperhatikan. Saya menemukan bahwa tren penguatan ini mulai sangat jelas sejak akhir tahun lalu, dan semakin mempercepat kekuatannya menjelang Tahun Baru Imlek tahun ini, bahkan sempat menyentuh level 6.81 hingga 6.82, mencatat rekor tertinggi dalam hampir tiga tahun. Saat ini, kurs off-shore dan on-shore berfluktuasi antara 6.82 hingga 6.95, dengan kenaikan total lebih dari 1400 poin basis.

Prediksi tren USD terhadap Yuan sebenarnya didorong oleh beberapa faktor inti. Pertama, ketahanan ekspor China melebihi ekspektasi, dengan surplus perdagangan tahun 2025 mencapai 1,2 triliun dolar AS, meningkat 20% dibanding tahun sebelumnya. Seberapa besar angka ini? Hampir setara dengan GDP dari salah satu 20 ekonomi terbesar di dunia. Memasuki tahun 2026, momentum ini masih berlanjut, dengan pertumbuhan GDP kuartal pertama sebesar 5,0% secara tahunan, lebih tinggi dari prediksi pasar, menunjukkan bahwa ekonomi sedang menjalani optimisasi struktural.

Kedua, indeks dolar secara keseluruhan cenderung melemah, memberi ruang bagi penguatan Yuan. Namun menariknya, penguatan Yuan secara signifikan melebihi penurunan dolar, terutama setelah perubahan situasi di Timur Tengah pada pertengahan Maret, di mana dolar menguat terhadap sebagian besar mata uang, tetapi Yuan malah menguat melawan tren tersebut. Ini menunjukkan bahwa yang benar-benar mendukung penguatan Yuan adalah pemulihan fundamental ekonomi China dan tren alokasi ulang aset asing ke Yuan.

Namun, Bank Sentral baru-baru ini juga melakukan langkah "menenangkan". Pada 27 Februari, mereka mengumumkan penurunan rasio cadangan risiko kontrak berjangka valuta asing dari 20% menjadi 0%, bertujuan menurunkan biaya pembelian valuta asing oleh perusahaan dan mendorong eksportir membeli dolar AS, sehingga memperlambat penguatan Yuan yang terlalu cepat. Ini memberi sinyal bahwa otoritas tidak ingin nilai tukar menguat secara berlebihan secara sepihak.

Melihat prediksi tren USD terhadap Yuan, banyak bank investasi internasional tetap optimis. Goldman Sachs mempertahankan target harga 6,70 dalam 12 bulan ke depan, menganggap Yuan masih undervalued sekitar 22%. HSBC menetapkan target akhir tahun di 6,75. Namun, dalam jangka pendek, kebijakan pengaturan dari bank sentral dan faktor musiman (kuartal kedua biasanya puncak pembelian valuta asing perusahaan) menunjukkan bahwa kurs tidak akan terus-menerus menguat secara sepihak, dan diperkirakan akan berfluktuasi antara 6,83 hingga 6,92.

Menurut saya, saat ini memang ada dasar tertentu untuk menempatkan posisi di Yuan. Bagi investor yang memiliki kebutuhan jangka panjang atau ingin melakukan lindung nilai terhadap risiko dolar, strategi bertahap dalam menempatkan posisi adalah pilihan yang lebih bijaksana. Tapi, harus siap dengan take profit dan stop loss, serta memantau kurs tengah harian yang dikeluarkan Bank Sentral dan data perdagangan yang akan dirilis selanjutnya. Logika di balik penguatan Yuan ini masih ada, tetapi dalam jangka pendek kemungkinan besar tidak akan terus-menerus menguat, melainkan lebih cenderung bergerak dalam kisaran.