Pernah bertanya-tanya mengapa aset kripto tertentu melambung tinggi dari tidak ada apa-apa, hanya untuk jatuh sedramatis itu? Saya telah mengamati siklus ini berulang selama bertahun-tahun, dan jujur saja, sangat menarik bagaimana mereka sebenarnya bisa diprediksi begitu saja setelah Anda memahami apa yang sedang terjadi. Ini bukan pergerakan pasar acak – mereka adalah gelembung buku teks, dan mereka mengikuti pola yang cukup konsisten.

Jadi apa sebenarnya gelembung kripto itu? Itu saat harga suatu aset benar-benar terputus dari nilai sebenarnya. Investor masuk berdasarkan hype dan FOMO, harga membengkak gila-gilaan, lalu kenyataan menghantam. Perbedaan utama antara gelembung kripto dan gelembung pasar tradisional adalah bahwa mereka tidak selalu bergerak sinkron – meskipun tahun 2022 cukup berat bagi kedua dunia.

Ada ekonom ini, Hyman Minsky, yang memecah bagaimana gelembung sebenarnya berkembang. Lima tahap: displacement (ketika orang mulai membeli mengikuti tren), boom (harga mulai naik saat lebih banyak investor ikut masuk), euforia (harga mencapai level gila dan tidak peduli lagi dengan peringatan), pengambilan keuntungan (uang pintar mulai menjual), dan akhirnya panik (semua orang buru-buru keluar). Ini adalah siklus yang telah kita lihat berulang kali di dunia kripto.

Melihat kembali sejarah keuangan, gelembung bukan hal baru. Gelembung Tulip di tahun 1630-an, crash Dotcom di tahun 2000 (turun hampir 78%), krisis perumahan – semuanya mengikuti pola serupa. Bitcoin telah melewati ini setidaknya empat kali: 2011, 2013, 2017, dan 2021. Setiap siklus melihat lonjakan harga secara besar-besaran sebelum kembali turun. Puncak tahun 2021 sangat gila, tetapi kita sebenarnya sudah melewati itu – BTC sejak itu mencapai level yang lebih tinggi.

Ini dia halnya: bagaimana sebenarnya Anda bisa melihat gelembung kripto terbentuk? Salah satu metrik yang cukup berguna adalah Mayer Multiple, dibuat oleh Trace Mayer. Caranya sederhana – bagi harga Bitcoin saat ini dengan rata-rata pergerakan 200 hari-nya. Ketika angka itu mencapai 2,4 atau lebih, secara historis itu menjadi tanda bahwa gelembung sedang terbentuk atau sudah dalam proses. Selama setiap gelembung Bitcoin besar, indikator ini menandai puncak harga. Tidak sempurna, tapi cukup andal.

Yang menarik adalah bahwa dulu orang menganggap kripto hanyalah hype dan spekulasi semata. Tapi narasinya berubah. Bitcoin sekarang diakui sebagai penyimpan nilai yang sah, negara-negara mengadopsinya sebagai alat pembayaran yang sah, dan orang-orang benar-benar menggunakannya untuk pembayaran dunia nyata dan transfer lintas batas. Itu bukan perilaku gelembung – itu adopsi.

Intisarinya? Ya, gelembung kripto memang terjadi, dan kemungkinan akan terjadi lagi. Tapi memahami mekanismenya – mengetahui tahapannya, mengenali pola, mengamati indikator seperti Mayer Multiple – memberi Anda keunggulan. Pasar sedang matang, dan begitu juga pendekatan Anda dalam menavigasinya.