Nasdaq 100 (NAS100) melanjutkan kekuatannya, pada 14 Mei ditutup naik 0,7% di sekitar 29.580 poin, sempat mendekati rekor tertinggi 29.700 poin selama perdagangan. Perbedaan kinerja di antara saham-saham komponennya cukup jelas, Cisco melonjak 13,4% karena kenaikan pesanan AI, Nvidia naik tujuh hari berturut-turut lebih dari 4%; namun Qualcomm anjlok lebih dari 6%, Amazon, Apple, Google dan raksasa teknologi lainnya mengalami penurunan kecil, indeks saham China Dragon turun 3,37%.

Valuasi saat ini berada di level tertinggi dalam sejarah, PE-TTM sekitar 34 kali, berada di kuartil 78% sejak 2011; rasio harga terhadap nilai buku 9,46 kali, bahkan berada di kuartil 98% dalam sepuluh tahun terakhir. MACD menunjukkan divergensi bearish, RSI berkisar di sekitar 79, dan secara teknikal berada di zona overbought yang parah.
Dari segi makroekonomi, ada kekhawatiran yang lebih besar: CPI AS Mei naik 3,8% secara tahunan, PPI naik hingga 6% secara tahunan, inflasi secara umum melebihi ekspektasi. CME FedWatch menunjukkan, probabilitas pasar bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga tahun ini telah runtuh dari 21% sebulan lalu menjadi 12%, sementara kemungkinan kenaikan suku bunga melonjak ke 16%, menunjukkan perubahan besar dalam jalur kebijakan.
Alasan utama yang mendukung kenaikan indeks— ledakan industri AI dan keuntungan besar dari raksasa teknologi—masih berlaku, saham-saham dalam indeks S&P 500 yang mencatat laba Q1 meningkat 27% secara tahunan memberikan kepercayaan diri pasar. Tetapi di tengah tekanan dari valuasi tinggi, ekspektasi pengetatan kembali, dan kondisi teknikal yang overbought, risiko koreksi jangka pendek tidak bisa diabaikan.
Arah indeks akan sangat bergantung pada apakah laporan keuangan Nvidia yang akan datang dapat terus memenuhi ekspektasi keuntungan dari AI, serta apakah data inflasi dapat meredakan kekhawatiran pasar terhadap kenaikan suku bunga. #TradFi交易分享挑战