Apakah Saham Teratas 2026 Akan Terus Mengikuti Ledakan Infrastruktur AI?

Intisari Utama

• SanDisk, Bloom Energy, Intel, Western Digital, dan Seagate—semua perusahaan yang penting dalam rantai pasokan AI—adalah saham dengan kinerja terbaik di bawah liputan Morningstar sejauh tahun ini.
• Analis mengatakan prospek bisnis jangka pendek dan menengah untuk saham-saham ini kuat, meskipun ada pertanyaan jangka panjang.
• Dengan reli besar yang memperpanjang valuasi, pertanyaan bagi investor adalah apakah berita baik sudah dihargai.

Lima saham AS di bawah liputan Morningstar yang mencatat kenaikan terbesar di tahun 2026 berbagi satu atribut utama: Bisnis mereka meledak berkat pembangunan kecerdasan buatan.

Memimpin saham dengan kinerja terbaik tahun ini adalah penyedia memori flash SanDisk SNDK, yang telah naik luar biasa sebesar 464,5% di tahun 2026 dengan harga saham yang melonjak ke atas $1.500 dari $34 setahun lalu. Peringkat kedua dalam daftar liputan Morningstar adalah perusahaan bahan bakar energi terbarukan Bloom Energy BE (satu-satunya perusahaan non-teknologi di antara lima terbaik), naik 197,7%. Perusahaan semikonduktor andalan Intel INTC telah naik 197,1%. Diikuti dekat oleh pemasok hard-disk drive Seagate STX dan Western Digital WDC, masing-masing dengan kenaikan sekitar 180% di tahun 2026.

Kelima perusahaan ini sedang memperbesar kapasitas untuk memenuhi permintaan besar terhadap perangkat keras komputer terkait AI dan infrastruktur yang dibutuhkan untuk mendukung ledakan ini, dengan beberapa melaporkan margin kotor tertinggi dalam sejarah mereka.

Dalam jangka pendek dan menengah, analis Morningstar mengatakan prospek untuk nama-nama ini terlihat kuat. Yang kurang jelas adalah prospek jangka panjang. “Perdebatan utama bagi pembuat hard disk drive—dan semua perusahaan yang terkait dengan pembangunan AI—adalah ketahanan lonjakan ini,” tulis direktur riset ekuitas Morningstar Eric Compton. Namun, “setidaknya untuk saat ini, visibilitas pendapatan berada pada level tertinggi sepanjang masa.”

Dan kemudian ada valuasi. Menurut analis kami, dua dari saham tersebut diperdagangkan di wilayah overvalued, sementara tiga lainnya dinilai wajar.

Pendapatan Mendorong Kinerja Terbaik Saham

Meskipun kelima saham teratas ini memulai tahun 2026 dengan kuat sebelum April, laporan pendapatan membantu mendorong nama-nama ini ke tingkat yang lebih tinggi, karena menunjukkan permintaan infrastruktur AI yang besar. Analis ekuitas senior Morningstar William Kerwin menulis, “Setiap superlatif akan meremehkan [SanDisk].” Perusahaan ini dipisahkan dari Western Digital pada awal 2025 dan sejak itu meraup miliaran dari percepatan pertumbuhan harga NAND flash memory. Perjanjian model bisnis baru kini mencakup lima pelanggan dan termasuk lebih dari $42 miliar dalam kewajiban kinerja yang tersisa, kata Kerwin—perluasan besar yang telah mendorong perusahaan untuk menetapkan panduan kuartal Juni yang “hebat.”

Western Digital dan Seagate menyampaikan kuartal yang “gemilang” berkat momentum AI, menurut Compton, dengan penyesuaian estimasi nilai wajar kedua perusahaan tersebut naik sekitar 50%. Compton mengatakan prospek kuartal keempat menunjukkan pertumbuhan akan semakin cepat, terutama jika permintaan terus melebihi pasokan untuk penyimpanan AI. “Pandangan kami sekarang mengasumsikan pembangunan AI akan menghasilkan harga yang secara struktural menguntungkan bagi pembuat hard disk drive setidaknya hingga 2030. Jika berlangsung lebih lama lagi, saham bisa bernilai lebih,” katanya.

Intel melaporkan pendapatan kuartal pertama yang mencerminkan permintaan yang luar biasa untuk prosesor servernya, atau CPU, berkat ekspansi AI agenik, menurut analis ekuitas senior Morningstar Brian Colello. Laporan tambahan bahwa Apple AAPL sedang mempertimbangkan kemitraan dengan perusahaan untuk memproduksi chip di Amerika Serikat melonjakkan harga saham Intel ke rekor tertinggi sebesar $114,51 pada 7 Mei. Minggu ini, Colello menaikkan estimasi nilai wajar untuk Intel menjadi $90 per saham dari $60, mengatakan, “permintaan prosesor server diperkirakan akan tumbuh lebih cepat dari perkiraan sebelumnya, yang baik untuk Intel selama lima tahun ke depan.”

Memanfaatkan celah antara semua manufaktur terkait AI ini dan pusat data yang aktif beroperasi adalah Bloom, dengan margin meningkat luar biasa sebesar 1.330 basis poin dari tahun ke tahun menjadi 17,3%. Bloom mengumumkan kemitraan yang diperluas dengan Oracle ORCL pada 13 April untuk memasok hingga 2,8 gigawatt sistem fuel cell-nya, yang ditempatkan di lokasi di mana energi dikonsumsi. “Peralatan pembangkit listrik tradisional (seperti turbin) membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk memenuhi pesanan, sementara peralatan Bloom hanya membutuhkan beberapa bulan,” kata direktur Morningstar Joshua Aguilar. “Pusat data ini sangat haus akan listrik.”

Kekhawatiran Siklus Jangka Panjang Tetap Ada

Kerwin menjelaskan bahwa infrastruktur AI adalah industri yang semakin dikomersialisasi, sehingga perusahaan-perusahaan ini menghadapi risiko jika ketidakseimbangan pasokan/permintaan berbalik menguntungkan mereka. Ambil SanDisk, yang Kerwin tulis bisa mengalami “penekanan margin yang signifikan dan penurunan penjualan” jika harga kembali normal dan pendapatan tambahan yang mendorong kenaikan besar mereka dipotong. “Manajemen mengatakan ini berbeda dan menunjuk pada perjanjian pasokan jangka panjang yang baru. Kami skeptis,” tulisnya.

Meskipun analis Morningstar melihat sedikit tanda permintaan AI mereda, kurangnya kekuatan harga menimbulkan kekhawatiran untuk pertumbuhan struktural jangka panjang. Erosi pasar adalah risiko lain. Menurut Colello, hyperscaler terkemuka saat ini memiliki tim internal yang mampu membangun CPU. Dia mengatakan itu menjadi kekhawatiran bagi pembuat chip dan prosesor, seperti Intel, yang menjual ke perusahaan perangkat lunak besar dengan harga premium.

5 Saham Infrastruktur AI Terbaik

Berikut lebih banyak pendapat analis kami tentang masing-masing saham dengan kinerja terbaik ini.

SanDisk

Dalam lingkungan pasokan NAND yang ketat, investor bisa dimaafkan karena terkejut. Pasokan berkembang perlahan, sementara permintaan untuk kecerdasan buatan berkembang pesat, menyebabkan pertumbuhan harga yang luar biasa untuk chip seperti komoditas. Siklus kenaikan saat ini terus melebihi ekspektasi kami.

Harga tidak hanya tumbuh dengan cepat, tetapi juga semakin cepat. Dengan pertumbuhan yang sepenuhnya berasal dari harga, pendapatan tambahan secara efektif adalah keuntungan murni, dengan margin kotor tambahan Sandisk dari tahun ke tahun sebesar 100% di kuartal Maret. Kami melihat ruang lebih untuk perluasan margin.

Kami khawatir tentang siklus jangka panjang. Manajemen mengatakan ini berbeda dan menunjuk pada perjanjian pasokan jangka panjang yang baru. Kami skeptis. Kami masih memperkirakan harga akan kembali normal dalam jangka panjang dan percaya perusahaan akan rentan terhadap penekanan margin dan penurunan penjualan saat itu terjadi.

Sandisk telah menjadi yang terbaik di S&P 500, naik lebih dari 3.300% dalam 12 bulan terakhir dan lebih dari empat kali lipat tahun ini. Ini tampak wajar mengingat pertumbuhan harga yang besar, tetapi kami memperingatkan investor jangka panjang tentang risiko siklus turun saat harga berbalik.

William Kerwin, CFA

Bloom Energy

Bloom terus mengejutkan kami. Perusahaan ini diuntungkan dari penundaan antara saat pusat data baru dibangun/siap beroperasi dan saat mereka dapat menerima listrik. Model bisnis pesaing Bloom didasarkan pada pelanggan yang menunggu beberapa tahun untuk menerima pesanan peralatan.

Sebaliknya, Bloom mengambil pendekatan berbeda, memilih untuk membangun kapasitas dengan cepat untuk mendukung revolusi kecerdasan buatan. Ini membantu Bloom karena fuel cell oksida padatnya bersaing harga dengan turbin gas dalam beberapa kasus, terutama jika memperhitungkan kredit pajak.

Jadi, kami setuju dengan harapan bahwa penyedia SOFC seperti Bloom harus terus mendapatkan manfaat mengingat biaya relatif terhadap alternatif dan waktu tunggu yang dipersingkat untuk mengisi pesanan. Namun, Bloom dihargai untuk kesempurnaan, dengan pasar mengasumsikan tren multiyear dengan sedikit margin kesalahan.

Joshua Aguilar

Western Digital

Perdebatan utama bagi pembuat hard disk drive—dan semua perusahaan yang terkait dengan pembangunan AI—adalah ketahanan lonjakan ini. Setidaknya untuk saat ini, visibilitas pendapatan berada pada level tertinggi sepanjang masa. Western Digital memiliki pesanan pembelian dan perjanjian yang berlangsung hingga 2028 dan 2029, secara efektif mengurangi risiko prospek jangka menengah.

Perjanjian tampaknya mengunci volume exabyte sambil meninggalkan ruang untuk kenaikan harga saat Western Digital memenuhi beberapa target kapasitas. Manajemen mengatakan tidak berencana meningkatkan kapasitas unit dan akan membawa lebih banyak exabyte ke pasar dengan meningkatkan kepadatan areal.

Kami menaikkan lagi estimasi nilai wajar kami menjadi $415 per saham dari $277, dan menganggap saham ini dinilai wajar. Setiap pembaruan membawa revisi terhadap asumsi exabyte kami (mengasumsikan lebih banyak yang dikirimkan) dan, yang paling penting, asumsi harga kami.

Eric Compton, CFA

Seagate Technology

Kami sekarang percaya bahwa fondasi Seagate telah berubah secara struktural. Komentar manajemen tentang “pertumbuhan struktural” didukung oleh ketidakseimbangan pasokan/permintaan yang tidak menunjukkan tanda-tanda mereda, dan kami tidak percaya bahwa permintaan AI agenik dan inferensi akan melambat.

Pasar HDD telah menjadi terkonsentrasi, dengan hanya tiga pemain tersisa: Western Digital, Seagate, dan Toshiba. Seagate dan Western Digital telah bersaing ketat selama dekade terakhir untuk pangsa pasar teratas, sementara Toshiba tetap sebagai pihak ketiga yang jauh. Kami pikir Seagate dan Western Digital akan mempertahankan kesetaraan teknologi secara umum dalam jangka panjang. Untuk saat ini, meskipun, Seagate sedikit unggul, karena sejak awal fokus pada teknologi HAMR—perekaman magnetik berbantu panas—yang kini menjadi standar industri. Seagate sudah mengirimkan hard drive 36-terabyte berbasis platform Mozaic 3+, dan Western Digital mengirimkan drive 32 TB berbasis teknologi ePMR. Seagate berencana memperkenalkan drive 36-44 TB berbasis teknologi HAMR pada akhir 2026.

Pandangan kami sekarang mengasumsikan pembangunan AI akan menghasilkan harga yang secara struktural menguntungkan bagi pembuat HDD setidaknya hingga 2030. Jika berlangsung lebih lama lagi, saham bisa bernilai lebih.

Eric Compton, CFA

Intel

Kami tahu bahwa Intel sedang berkembang pesat dalam jangka pendek dari permintaan tinggi untuk CPU server yang digunakan dalam komputasi umum, host AI, dan node utama dalam server GPU AI, serta aplikasi AI agenik. Namun, jalur pertumbuhan jangka menengah dan panjang, seperti yang ditunjukkan oleh AMD dan lainnya, jauh di atas proyeksi kami beberapa minggu lalu. Juga, kekhawatiran kami tentang melambatnya pertumbuhan pendapatan PC kemungkinan besar tidak akan menjadi masalah dan tidak akan banyak mengimbangi pertumbuhan server.

Mengenai risiko, kami melihat banyak kompetisi. Di antara CPU berbasis x86, AMD saat ini tumbuh lebih cepat dan telah mendapatkan pangsa pasar dalam beberapa tahun terakhir. Nvidia juga mengirimkan Vera CPU-nya ke semakin banyak solusi rack-scale AI. Mungkin pasar CPU server bisa meledak, tetapi nilainya tidak diambil oleh Intel. Kami pikir masa depan Intel akan bergantung pada kemampuannya mengembangkan proses manufaktur Intel 14A di Intel Foundry, untuk tidak hanya membangun prosesor canggih secara internal tetapi, yang lebih penting, menarik perancang chip eksternal ke Foundry.

Meskipun kami sekarang berpikir reli besar pada saham Intel sebagian besar dibenarkan, kami tetap berpikir saham ini, yang diperdagangkan di kisaran $110 hari ini, sedikit overvalued.

Brian Colello, CPA