Kinerja Saham Nike yang Buruk Terus Memburuk. Apakah Akhirnya Saatnya Membeli?

Nike (NKE +0,21%) saham terus menemukan level terendah baru. Setelah turun 16% hanya dalam bulan April, saham terus merosot dalam minggu-minggu sejak saat itu. Hingga penulisan ini, Nike diperdagangkan sekitar $42 – level terendah dalam 12 tahun dan sekitar 34% di bawah awal tahun 2026.

Masalah raksasa pakaian olahraga ini sudah terdokumentasi dengan baik saat ini. Pendapatan dari Tiongkok Daratan terus menurun. Tarif dikenakan yang mengecilkan margin di Amerika Utara. Dan akhir bulan lalu, manajemen mengatakan mereka akan memotong sekitar 1.400 pekerjaan, sebagian besar di grup teknologi, sebagai bagian dari upaya perbaikan “Menang Sekarang” dari CEO Elliott Hill. Dan panduan terbaru perusahaan mendorong jadwal untuk kembali ke pertumbuhan semakin jauh ke depan.

Namun, ini tetap Nike. Merek ini bersifat global, kemungkinan akan tetap ada selama beberapa generasi. Selain itu, neraca keuangan memiliki banyak bantalan, dan hasil dividen kini mendekati 4%.

Jadi, apakah harga terburuk akhirnya sudah tercermin?

Sumber gambar: The Motley Fool.

Pemulihan yang membutuhkan kesabaran

Dalam kuartal ketiga fiskal Nike tahun 2026 (periode berakhir 28 Februari 2026), pendapatan yang dilaporkan stagnan tahun ke tahun di $11,3 miliar. Itu adalah kemajuan tertentu – tahun fiskal 2025 mengalami penurunan pendapatan sebesar 10% – tetapi gambaran laba masih buruk. Laba per saham turun 35% menjadi $0,35, dan laba bersih turun menjadi $520 juta dari $794 juta setahun sebelumnya.

Dan margin kotor Nike juga mengecewakan. Margin tersebut menyusut 130 basis poin menjadi 40,2%, dengan tarif yang lebih tinggi di Amerika Utara menyumbang tekanan sebesar 300 basis poin. Dan ini menandai enam kuartal berturut-turut penurunan margin kotor dari tahun ke tahun.

Namun, ada beberapa titik cerah. Pendapatan Nike Running melonjak lebih dari 20%. Pendapatan di Amerika Utara tumbuh 3%, dengan grosir naik 11% di wilayah tersebut.

Namun, pandangan manajemen tidak membantu. Nike mengatakan mereka memperkirakan pendapatan kuartal keempat fiskal akan menurun 2% hingga 4%, dengan pendapatan dari Tiongkok Daratan turun sekitar 20% karena perusahaan mempercepat pembersihan inventaris di pasar tersebut. Chief financial officer Matt Friend juga mengatakan kuartal pertama fiskal 2027 seharusnya menjadi kuartal terakhir di mana tarif yang lebih tinggi menjadi hambatan utama terhadap margin kotor – artinya ekspansi margin kotor tidak diharapkan akan dimulai hingga kuartal kedua fiskal 2027, yang berakhir sekitar November tahun ini.

Friend sendiri mengakui dalam panggilan bahwa “kembalinya kita memakan waktu lebih lama dari yang kita inginkan.”

Perluas

NYSE: NKE

Nike

Perubahan Hari Ini

(0,21%) $0,09

Harga Saat Ini

$42,11

Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$62B

Rentang Hari

$41,90 - $42,30

Rentang 52 minggu

$41,70 - $80,17

Volume

134K

Rata-rata Volume

21M

Margin Kotor

40,57%

Hasil Dividen

3,86%

Faktor Dividen

Bagi investor yang fokus pada pendapatan, ada setidaknya satu penghiburan. Saat saham ini merosot, hasil dividen meningkat. Pada harga saat ini, hasil dividen Nike hampir 3,9% – jauh di atas posisi awal tahun ini.

Dan dividen itu sendiri tampak tahan lama. Nike telah menaikkan dividen selama 24 tahun berturut-turut, tinggal satu tahun lagi untuk mencapai status Dividend Aristocrat®.

Dalam kuartal terbaru, perusahaan mengembalikan sekitar $609 juta kepada pemegang saham melalui pembayaran dividen, naik 3% dari periode tahun lalu. Dan neraca tetap kuat: $8,1 miliar dalam kas dan investasi jangka pendek di akhir kuartal, bahkan setelah penarikan sebesar $2,3 miliar yang mencerminkan dividen, pelunasan utang, pengeluaran modal, dan pembelian kembali saham.

Namun, risiko tetap tinggi. Mode, tentu saja, sangat berubah-ubah dan tidak dapat diprediksi. Dan kelemahan Nike di Tiongkok – pasar kunci – sangat mengkhawatirkan, terutama karena pesaing seperti Lululemon dan On Holding terus menunjukkan pertumbuhan yang kuat di wilayah tersebut.

Jadi, apakah saham Nike layak dibeli? Bagi mereka yang menghargai pendapatan dividen, saya rasa ini akhirnya cukup murah. Tapi bagi yang tidak, saya akan melewatkannya, mengingat masih belum ada jalur yang jelas kembali ke pertumbuhan penjualan yang konsisten dan bermakna.