Baru saja melihat beberapa sinyal makro menarik yang mungkin penting untuk timing bull run kripto berikutnya. PMI Manufaktur ISM baru saja mencapai 52,7—tertinggi sejak 2022—dan telah di atas 50 selama tiga bulan berturut-turut. Itu adalah ekspansi setelah hampir tiga tahun kontraksi. Sangat signifikan jika dipikirkan.

Inilah yang menarik perhatian saya: secara historis, reli kripto telah bertepatan dengan jenis ekspansi manufaktur ini. Lihat kembali tahun 2013, 2017, dan 2021—semua reli bull tersebut terjadi saat kondisi makro membaik dan likuiditas mengalir kembali ke aset risiko. Kita baru saja melewati 36 bulan kondisi keuangan yang ketat dan kontraksi manufaktur, yang menjelaskan mengapa altcoin kesulitan. Namun Bitcoin tetap melewati $100k, yang memberi tahu bahwa ada permintaan dasar.

Raoul Pal membuat poin menarik tentang ini. Dia pada dasarnya mengatakan bahwa kripto mengikuti siklus bisnis, dan pengaturan saat ini mungkin tidak mengikuti pola halving empat tahun secara tradisional. Dia berpikir kita sedang melihat siklus lima tahun kali ini, yang akan menunjukkan bahwa PMI harus mencapai puncaknya sekitar 2026. Masuk akal jika melihat datanya.

Jadi ada dua cara orang memandang reli bull kripto berikutnya saat ini. Pandangan tradisional: peristiwa halving Bitcoin mendorong siklus tersebut. Setelah April 2024, kita melihat konsolidasi dan kemudian mencapai level tertinggi baru di 2025, mirip dengan apa yang terjadi setelah halving 2020. Pola itu akan menunjukkan puncak yang meluas hingga 2026 atau lebih. Pandangan makro: ekspansi PMI berarti kondisi ekonomi yang membaik dan likuiditas yang lebih baik. Ketika aktivitas manufaktur meningkat, uang mengalir ke aset risiko, termasuk kripto. Siklus ini sebenarnya bisa bergerak lebih cepat dari garis waktu biasanya.

Yang menarik adalah uang institusional tampaknya siap untuk ini. Survei Coinbase menunjukkan 74 persen investor institusional mengharapkan harga kripto naik dalam 12 bulan ke depan, dan 73 persen berencana meningkatkan eksposur aset digital mereka hingga 2026. Itu keyakinan yang cukup kuat.

Satu hal yang perlu diperhatikan: kondisi likuiditas dan bagaimana suku bunga merespons ekspansi manufaktur ini. Jika kita melihat pelonggaran, itu biasanya membuka pintu lebih lebar untuk partisipasi kripto yang lebih luas. Perkembangan geopolitik dan langkah regulasi AS juga akan berperan. Tapi pengaturan saat ini—dengan ISM kembali ke wilayah ekspansi dan institusi membangun posisi—menunjukkan bahwa kondisi untuk reli bull kripto berikutnya mulai menyelaraskan. Layak dipantau dengan cermat saat kita melewati periode ini.