Baru saja memeriksa grafik dan ya, pasar kripto sedang mengalami tekanan keras hari ini. Bitcoin turun lebih dari 2%, Ethereum turun lebih dari 3%, dan sebagian besar altcoin juga mengalami penurunan. Solana turun 3,5%, XRP turun 2,5% - hampir semuanya merah di seluruh papan. BTC saat ini berada di sekitar $79K , yang membuat saya bertanya-tanya mengapa kripto sedang crash seperti ini.

Masalahnya, ini bukan sekadar penurunan acak dari satu berita. Saya telah memantau data likuidasi dan itu gila - sekitar $237 juta posisi long Bitcoin dilikuidasi hari ini saja. Tapi itu bahkan bukan bagian yang paling gila. Melihat ke belakang, kita telah mengalami likuidasi BTC sebesar $2,16 miliar dalam minggu terakhir saja, dan selama sebulan mencapai $4,4 miliar. Itu banyak leverage yang dikeluarkan dari sistem.

Apa yang sebenarnya terjadi adalah pasar telah overleveraged selama berminggu-minggu, dan sekarang semuanya sedang melepaskan secara bersamaan. Open interest dalam futures perpetual turun 4,4% hari ini, mengurangi sekitar $26 miliar eksposur. Dalam sebulan terakhir, total open interest derivatif turun sekitar 34%. Jadi ketika Bitcoin mulai jatuh, semua posisi long yang dilikuidasi itu berubah menjadi order jual, mendorong harga lebih rendah dan memicu likuidasi lebih banyak. Ini adalah efek berantai - dan karena Bitcoin mendominasi derivatif, tekanan menyebar langsung ke altcoin.

Ada juga suasana risiko-tinggi yang lebih luas terjadi di mana-mana, tidak hanya di kripto. Saham di Eropa lemah, orang-orang cemas tentang pengetatan kebijakan moneter, dan seluruh pasar terasa rapuh saat ini. Beberapa pemegang besar juga menanggung kerugian unrealized besar, yang membuat orang khawatir tentang potensi tekanan jual. Itulah mengapa kripto sedang crash - ini adalah kombinasi dari deleveraging, likuidasi paksa, dan pergeseran pasar secara luas ke suasana risiko-tinggi yang semuanya terjadi bersamaan.

Hal utama yang harus diperhatikan sekarang adalah apakah Bitcoin bisa bertahan di atas $75K. Jika turun di bawah itu dengan jelas, target berikutnya yang dilihat orang adalah $70K. Sampai kita melihat likuidasi melambat dan Bitcoin stabil, volatilitas kemungkinan akan tetap tinggi dan setiap bounce mungkin tidak bertahan. Ini bukan panik dari satu kejadian - ini adalah minggu-minggu pelepasan leverage yang akhirnya mencapai puncaknya. Jadi ya, mengapa kripto crash? Ini karena deleveraging, likuidasi, dan suasana risiko-tinggi yang semuanya bersatu secara bersamaan.