Pengunduran diri Powell dan penggantian oleh Waller menandai pergeseran resmi Federal Reserve dari mode penanggulangan krisis ke "penyetelan ulang sistem". Reformasi yang didukung Waller, termasuk pengurangan neraca aset, pengurangan panduan proyeksi, dan penguatan koordinasi dengan Departemen Keuangan, inti dari semua itu adalah mengurangi fungsi bank sentral dan kembali ke target inflasi tradisional. Ini secara langsung kontras dengan posisi Powell di akhir masa jabatannya yang berjuang menyeimbangkan antara inflasi dan resesi.

Sinyal terkait menunjukkan bahwa pergantian kekuasaan ini telah dipandang pasar sebagai garis utama perdagangan inti pada tahun 2026 sejak akhir 2025. Kerangka kebijakan disiplin AI dan fiskal Waller telah dipratonton dalam analisis April. Kuncinya adalah, Powell memilih tetap sebagai anggota dewan setelah pertemuan FOMC terakhirnya, langkah langka ini dipahami sebagai lindung nilai terhadap tekanan politik dan untuk menjaga keseimbangan internal. Saat ini, sebagian besar pejabat tidak mendukung pemotongan suku bunga bahkan membahas kenaikan suku bunga, sehingga penampilan perdana Waller akan menghadapi konflik langsung antara perbedaan kebijakan internal dan ekspektasi politik eksternal, dan klaim "penyetelan ulang sistem" yang radikal mungkin harus dikompromikan secara operasional.
Menurut BlockBeats, pada 15 Mei, The New York Times melaporkan bahwa Ketua Federal Reserve Jerome Powell akan mengundurkan diri dan digantikan oleh Kevin Waller. Pergantian ini dipandang sebagai fase "penetapan ulang harga" dalam sistem kebijakan moneter AS.
Waller telah mengusulkan reformasi struktural terhadap Federal Reserve sebelum menjabat, termasuk menilai kembali model inflasi, mengurangi ukuran neraca aset, mengurangi frekuensi penggunaan panduan proyeksi, dan memperkuat koordinasi dengan Departemen Keuangan dalam pengelolaan aset obligasi pemerintah. Ia juga mengkritik adanya "perluasan fungsi" dan intervensi pasar yang berlebihan dalam beberapa tahun terakhir.
Laporan menunjukkan bahwa selama masa jabatannya, Powell menghadapi berbagai guncangan, termasuk kebijakan pelonggaran ekstrem selama pandemi, inflasi tertinggi dalam empat puluh tahun, dan siklus pengetatan sejak 2022 yang mencakup 11 kali kenaikan suku bunga hingga kisaran 5,25%-5,5%. Meskipun proses kebijakan ini diperdebatkan, keberhasilannya dalam menekan inflasi tanpa memicu resesi di akhir masa jabatannya dipandang sebagai pencapaian kebijakan penting.
Usulan reformasi Waller memicu perbedaan pendapat di Wall Street dan kalangan akademik. Sebagian mantan pejabat berpendapat bahwa Federal Reserve perlu mengoptimalkan model prediksi dan mekanisme komunikasi; ada juga yang berpendapat bahwa tekanan politik eksternal sendiri sedang melemahkan independensi bank sentral, yang berpotensi membawa risiko sistemik yang lebih besar. $BTC