Pembelian kembali obligasi konversi sebesar 1,5 miliar dolar AS ini merupakan operasi balik dari Strategy (sebelumnya MicroStrategy) terhadap model pendanaan besar-besaran melalui penerbitan obligasi dalam beberapa tahun terakhir. Pada tahun 2024 hingga 2025, perusahaan ini telah menerbitkan beberapa kali obligasi konversi tanpa kupon, dengan total pendanaan lebih dari 6 miliar dolar AS, dengan tujuan utama menambah kepemilikan Bitcoin, dan menarik pembeli institusi seperti hedge fund yang mencari arbitrase.

Faktor kunci terletak pada sumber dana: selain cadangan kas dan penerbitan ATM, perusahaan secara tegas menyebutkan “hasil penjualan Bitcoin” sebagai salah satu opsi pembelian kembali. Ini menandai bahwa Strategy, setelah bertahun-tahun menjalankan siklus satu arah “penerbitan obligasi - pembelian Bitcoin”, untuk pertama kalinya secara terbuka menjadikan penjualan Bitcoin sebagai opsi operasi keuangan resmi perusahaan, meninggalkan potensi untuk pengelolaan likuiditas atau penyesuaian struktur utang di masa depan.
Pada 15 Mei, Strategy mengumumkan telah mencapai kesepakatan swasta dengan beberapa pemegang obligasi preferen konversi tanpa kupon yang jatuh tempo tahun 2029, untuk membeli kembali sekitar 1,5 miliar dolar AS dari pokok obligasi konversi 2029, dengan perkiraan harga pembelian kembali tunai sekitar 1,38 miliar dolar AS. Strategy menyatakan bahwa dana untuk pembelian kembali ini akan berasal dari cadangan kas yang ada, dana dari rencana penerbitan ATM, dan/atau hasil penjualan Bitcoin.
Perusahaan memperkirakan transaksi ini akan selesai sekitar 19 Mei 2026, dan setelah selesai, obligasi terkait akan dibatalkan. Setelah pembelian kembali selesai, sisa pokok obligasi konversi 2029 yang belum dilunasi sekitar 1,5 miliar dolar AS. $BNB
{spot}(BNBUSDT)