Baru saja saya menemukan analisis menarik tentang Nvidia dan gelembungnya. Michael Burry, pria yang bahkan pada tahun 2008 meramalkan keruntuhan pasar perumahan, kembali memperingatkan. Dan kali ini sasarannya adalah raksasa chip.

Intinya: Burry membuat paralel antara situasi Nvidia saat ini dan apa yang terjadi dengan Cisco saat puncak dot-com di tahun 2000. Ingat cerita ini? Cisco adalah perusahaan paling berharga di dunia dengan kapitalisasi lebih dari 500 miliar dolar, lalu kehilangan lebih dari 80% nilainya. Begitulah keadaannya.

Saat ini Nvidia bernilai 4,5 triliun dolar dan menjadi perusahaan terbesar di dunia. Tapi Michael Burry melihat tanda bahaya. Dia menunjukkan lonjakan tajam dalam kewajiban pembelian Nvidia: dari 16,1 miliar setahun lalu menjadi 95,2 miliar menjelang kuartal keempat 2025. Perusahaan terpaksa menempatkan pesanan jauh sebelum permintaan diketahui. Ini mengingatkan pada apa yang dilakukan Cisco sebelum keruntuhan.

Kemarin Nvidia melaporkan pendapatan sebesar 68,1 miliar untuk kuartal tersebut, meningkat 73% dari tahun ke tahun. Terdengar mengesankan, tetapi sahamnya turun lebih dari 5%. Pedagang kecewa. Dan ini menyebabkan penurunan seluruh segmen: penambang Bitcoin yang bergantung pada perangkat keras perusahaan AI juga kehilangan nilainya.

Bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar 80.15K, naik 0,73% dalam 24 jam. NEAR turun 1,77%, RENDER naik 0,69%, Story Network (IP) turun 2,24%, FET minus 1,46%, VIRTUAL plus 1,14%, THETA minus 0,90%, The Graph (GRT) turun 4,13%. Kapitalisasi pasar total kripto sekitar 2,4 triliun, turun 2% dalam sehari.

Yang menarik: Michael Burry sebelumnya sudah memprediksi gelembung dot-com. Pada tahun 2005 dia melihat masalah di pasar perumahan dan mendapatkan keuntungan dari situ. Film tahun 2015 dengan Christian Bale menjadikannya legenda. Dan sekarang dia mengatakan bahwa dia melihat tanda-tanda overvaluasi yang sama dengan Nvidia.

Ini tidak berarti semuanya akan runtuh besok. Tapi ketika investor seperti itu mulai membuat paralel dengan gelembung sejarah, sebaiknya didengarkan. Pasar AI sedang panas, tapi panas bukan berarti sehat. Perlu mengikuti perkembangan ini.