Baru saja memahami mengapa kripto turun begitu banyak akhir-akhir ini. Jadi pada dasarnya ada gelombang deleveraging besar yang terjadi selama beberapa minggu terakhir, dan hari ini itu semakin mempercepat. Bitcoin turun di bawah $75k untuk pertama kalinya dalam waktu yang lama, yang memicu rangkaian likuidasi. Saya melihat sekitar $237 juta posisi long BTC dilikuidasi hanya kemarin, tetapi itu jujur hanya puncaknya. Dalam minggu terakhir saja, kita berbicara tentang $2,16 miliar likuidasi BTC. Ketika Bitcoin mulai dilikuidasi seperti itu, itu menciptakan loop umpan balik di mana penjualan paksa mendorong harga lebih rendah, memicu lebih banyak likuidasi lagi.

Gambaran besar mengapa pasar turun adalah bahwa leverage telah mengalami pelepasan selama berminggu-minggu. Open interest dalam futures perpetual turun sekitar 4,4% dalam satu hari, yang besar. Selama sebulan terakhir, total eksposur derivatif turun sekitar 34%. Jadi ini bukan hanya panik hari ini, ini sudah terbentuk. Plus ada sentimen risiko yang lebih luas yang mempengaruhi semuanya, bukan hanya kripto. Saham lemah, orang-orang khawatir tentang pengencangan kebijakan moneter, dan trader sedang memotong posisi di seluruh pasar.

Yang menarik adalah mengapa kripto secara khusus turun karena dominasi Bitcoin. Ketika BTC bergerak, semuanya mengikuti. Altcoin sedang dihancurkan karena trader sedang deleveraging di seluruh pasar. Hal utama yang harus diperhatikan sekarang adalah apakah Bitcoin bisa bertahan di atas $75k. Jika turun di bawah itu, kita bisa melihat $70k menjadi target berikutnya. Sampai leverage berhenti dilikuidasi dan kita mendapatkan stabilisasi, harapkan volatilitas ini tetap ada.