Nasdaq 100 (NAS100) melanjutkan kekuatannya, ditutup naik 0,7% pada 14 Mei di sekitar 29.580 poin, sempat mendekati rekor tertinggi 29.700 poin selama perdagangan. Perbedaan kinerja di antara saham-saham komponennya cukup jelas, Cisco melonjak 13,4% karena kenaikan pesanan AI, Nvidia naik tujuh hari berturut-turut lebih dari 4%; namun Qualcomm anjlok lebih dari 6%, Amazon, Apple, Google dan raksasa teknologi lainnya mengalami penurunan kecil, indeks saham China Dragon turun 3,37%.

Valuasi saat ini berada di level tertinggi dalam sejarah, PE-TTM sekitar 34 kali, berada di 78% kuartil sejak 2011; rasio harga terhadap nilai buku 9,46 kali, bahkan berada di 98% kuartil dalam sepuluh tahun terakhir. MACD menunjukkan divergensi bearish, RSI berkisar di sekitar 79, kondisi teknikal berada di zona overbought yang serius. Dari segi makroekonomi, ada kekhawatiran yang lebih besar: CPI AS bulan April naik 3,8% secara tahunan, PPI naik hingga 6% secara tahunan, inflasi secara umum melebihi ekspektasi. CME FedWatch menunjukkan, probabilitas pasar bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga tahun ini telah turun dari 21% sebulan yang lalu menjadi 12%, sementara kemungkinan kenaikan suku bunga melonjak ke 16%, jalur kebijakan mengalami perubahan besar.

Alasan utama yang mendukung kenaikan indeks—ledakan industri AI dan laba kuat dari raksasa teknologi—masih berlaku, saham-saham dalam indeks S&P 500 mencatat laba kuartal pertama naik 27% secara tahunan, memberikan kepercayaan diri pasar. Tetapi di tengah tekanan dari valuasi tinggi, ekspektasi pengetatan kembali, dan kondisi teknikal yang overbought, risiko koreksi jangka pendek tidak boleh diabaikan. Arah indeks akan bergantung pada apakah laporan keuangan Nvidia yang akan datang dapat terus memenuhi ekspektasi laba AI, serta apakah data inflasi dapat meredakan kekhawatiran pasar terhadap kenaikan suku bunga. #TradFi交易分享挑战