Laporan penting Standard Chartered: Mengapa stablecoin sedang bertransformasi dari alat perdagangan kripto menjadi infrastruktur penyelesaian digital?

Hingga kuartal pertama 2026, volume penerbitan stablecoin global telah menembus 320 miliar dolar AS, dengan total transaksi kuartalan lebih dari 28 triliun dolar AS, mencatat rekor tertinggi. Kapitalisasi pasar stablecoin secara resmi melewati angka ini pada Mei 2026. Baik dari segi volume stok maupun aktivitas peredaran, stablecoin telah menduduki posisi yang tidak bisa diabaikan dalam sistem keuangan digital. Di balik angka ini bukan sekadar akumulasi dana pasar kripto—volume transaksi kuartalan sebesar 28 triliun berarti kecepatan peredaran dan frekuensi aplikasi stablecoin telah jauh melampaui posisi tradisionalnya sebagai alat transaksi tunggal. Stablecoin sedang menjadi infrastruktur dasar untuk pembayaran lintas batas, penyelesaian, dan pengaturan dana.

Apa perubahan substansial yang sedang terjadi dalam peran stablecoin?

Stablecoin sedang bertransformasi dari alat pelengkap dalam perdagangan aset kripto menjadi media penyelesaian utama dalam sistem keuangan digital. Inti dari perubahan ini didorong oleh kebutuhan mendesak perusahaan akan efisiensi penyelesaian dana lintas batas. Dalam laporan terbaru berjudul “Bagaimana Stablecoin Non-Dolar Menuju Pertumbuhan Skala”, Standard Chartered secara tegas menyatakan bahwa stablecoin secara bertahap telah menyatu ke dalam kegiatan keuangan utama seperti pembayaran lintas batas dan pengaturan likuiditas perusahaan. Sistem pembayaran lintas batas tradisional memiliki masalah inheren seperti siklus penyelesaian yang lama, banyaknya perantara, dan biaya tinggi. Dengan kemampuan penyelesaian real-time berbasis blockchain, stablecoin mampu mempercepat waktu penyelesaian dari beberapa hari menjadi menit, sekaligus secara signifikan menurunkan biaya transaksi. Keunggulan efisiensi ini sedang mendorong stablecoin dari “alat di pasar” bagi trader kripto menjadi “pengaturan standar” dalam pengelolaan keuangan perusahaan.

Apakah dominasi stablecoin dolar AS menandakan pasar sudah tetap?

Dari data stok, posisi dominan stablecoin dolar AS tidak bisa diabaikan. Nilai pasar USDT sekitar 189,5 miliar dolar AS, USDC sekitar 78,3 miliar dolar AS, keduanya menyumbang sekitar 85% dari pasar stablecoin. Dengan lebih dari 98% kapitalisasi pasar stablecoin dihitung dalam dolar AS, posisi dominan dolar AS jelas. Namun, laporan dari Standard Chartered menunjukkan bahwa jika dibandingkan dengan proporsi dolar AS yang sekitar 50% dalam sistem pembayaran lintas batas global, terdapat ketimpangan struktural yang mencolok—tingkat konsentrasi jenis stablecoin jauh lebih tinggi daripada kebutuhan nyata pasar pembayaran tradisional. Ketimpangan antara konsentrasi dan permintaan ini menjadi titik awal logis bagi pertumbuhan skala stablecoin non-dolar. Selain itu, di seluruh dunia sudah muncul 32 jenis stablecoin lokal non-dolar yang meliputi 11 mata uang fiat, dengan total kapitalisasi sekitar 1 miliar dolar AS. Meskipun jumlah ini masih kecil dalam total pasar, tren diversifikasi mulai terlihat.

Seberapa besar potensi ruang pertumbuhan dari ketimpangan antara 98% dan 50%?

Inti dari wawasan laporan Standard Chartered adalah: meskipun perubahan kecil dalam distribusi stablecoin non-dolar dapat memicu pertumbuhan yang signifikan. Berdasarkan kerangka analisis mereka, saat ini stablecoin non-dolar menyumbang kurang dari 2% dari pasar total. Jika proporsi ini mendekati sekitar 50% seperti dalam sistem pembayaran lintas batas tradisional yang menggunakan mata uang non-dolar, maka ada potensi pertumbuhan struktural sekitar 48 poin persentase. Tentu saja, ini bukan prediksi linier sederhana—perubahan dalam pola mata uang dipengaruhi oleh kerangka regulasi, infrastruktur pembayaran, dan variabel regional lainnya. Namun, setidaknya ini menunjukkan arah yang jelas: dominasi mutlak stablecoin dolar AS bukanlah “akhir cerita”, dan diversifikasi memiliki alasan ekonomi yang kuat, yang semakin diakui oleh pelaku pasar.

Faktor apa yang mendorong dan membatasi skala stablecoin non-dolar secara struktural?

Laporan dari Standard Chartered mengidentifikasi tiga faktor utama yang mempengaruhi perkembangan stablecoin non-dolar: efisiensi infrastruktur, konsistensi mekanisme penyelesaian lintas batas, dan dinamika perdagangan regional. Dari sisi pendorong, pasar stablecoin euro memberikan contoh paling langsung. Setelah kerangka regulasi MiCA diberlakukan, volume perdagangan stablecoin euro melonjak dari sekitar 69 juta dolar AS pada Januari 2025 menjadi 777 juta dolar AS pada Maret 2026, meningkat lebih dari 1.000%. Sepuluh bank besar Eropa, termasuk BNP Paribas dan ING, telah membentuk aliansi Qivalis dan berencana meluncurkan stablecoin euro pada 2026. Di saat yang sama, stablecoin dolar Hong Kong HKDAP telah menyelesaikan pengujian transfer di jaringan Ethereum dan berencana diluncurkan secara bertahap hingga akhir kuartal kedua 2026. Di Amerika Latin, Argentina telah meluncurkan stablecoin berbasis peso bernama wARS, dan Brasil sedang mengembangkan stablecoin real BBRL.

Di sisi pembatasan, faktor ini juga tidak bisa diabaikan. Kerangka penilaian B-READY dari Bank Dunia mencakup efisiensi layanan keuangan, kemudahan perdagangan internasional, kondisi operasional, dan kerangka regulasi—dengan tingkat kematangan yang berbeda-beda di berbagai pasar. Beberapa stablecoin non-dolar masih menghadapi ketidakpastian regulasi, seperti stablecoin offshore RMB CNHC yang pernah mendapat perhatian regulator. Tether juga mengumumkan penghentian dukungan untuk CNH₮ pada Februari 2026 karena perubahan kondisi pasar dan permintaan komunitas yang terbatas.

Apakah pasar emerging akan menjadi medan uji coba utama stablecoin?

Analisis dari laporan Standard Chartered yang mengacu data dari World Bank tentang “Penilaian Kematangan Lingkungan Usaha” tahun 2025 menunjukkan bahwa negara-negara di Afrika Sub-Sahara, Amerika Latin, dan sebagian negara Asia berkembang menunjukkan potensi tinggi terhadap stablecoin karena biaya transaksi lintas batas yang tinggi dan infrastruktur pembayaran lokal yang masih kurang. Di Amerika Latin, diperkirakan volume transaksi kripto akan melebihi 150 miliar dolar AS pada 2026, dengan sekitar 40% berasal dari stablecoin. Di Asia, Korea Selatan telah meluncurkan pilot stablecoin won KRW1 untuk pembayaran, remitansi lintas batas, dan tokenisasi aset nyata (RWA). Perusahaan infrastruktur pembayaran lintas batas India, Xflow, juga telah memulai pilot yang memungkinkan perusahaan India menerima pembayaran stablecoin dan menukarnya secara patuh regulasi ke rupee India. Permintaan nyata terhadap stablecoin di pasar berkembang mulai bertransformasi dari analisis makro menjadi kasus bisnis yang terverifikasi.

Bagaimana karakteristik struktural pasar stablecoin di platform Gate?

Berdasarkan data harga per 15 Mei 2026 di platform Gate, stablecoin dolar utama USDT dan USDC keduanya dipatok sekitar 1 USD. Pasangan perdagangan USDC/USDT memiliki harga tertinggi 1,0003 USD dan terendah 0,9998 USD dalam 24 jam terakhir. Dari dinamika perdagangan di platform, volume USDC hingga saat ini mencapai sekitar 2,2 triliun dolar AS, melebihi USDT yang sekitar 1,3 triliun dolar AS, dan ini adalah kali pertama sejak 2019 USDC melampaui USDT dalam volume transaksi di chain. Perubahan struktural ini mengirimkan dua sinyal: pertama, kompetisi diferensiasi sedang terbentuk di antara stablecoin dolar; kedua, peningkatan volume transaksi menunjukkan kedalaman penggunaan stablecoin yang semakin dalam. Perlu dicatat, likuiditas tinggi stablecoin tidak hanya hasil dari efisiensi transaksi, tetapi juga memperkuat fungsi dasarnya sebagai alat penyelesaian, sehingga penggunaannya dalam pembayaran, penyelesaian, dan pengaturan dana semakin meningkat.

Apakah transformasi stablecoin dari alat transaksi menjadi infrastruktur penyelesaian sudah tidak dapat dibatalkan?

Tren evolusi stablecoin dari sekadar media perdagangan kripto menuju infrastruktur keuangan digital semakin mendapatkan pengakuan dari institusi. Contohnya, Standard Chartered sendiri telah membangun ekosistem kripto di Hong Kong—mulai dari persiapan layanan pialang utama institusi, peluncuran layanan perdagangan kripto ritel, hingga kolaborasi pembayaran stablecoin lintas batas. Untuk stablecoin dolar Hong Kong HKDAP, bank ini terlibat langsung dalam pendukung cadangan aset dan layanan kepercayaan institusional. Partisipasi langsung lembaga keuangan tradisional dalam pembangunan infrastruktur stablecoin ini adalah bukti paling nyata bahwa tren utama stabilisasi stablecoin sedang berlangsung. Dari alat “terintegrasi” di pasar kripto, stablecoin sedang merembes ke sistem pembayaran riil, dan ini bukan lagi sekadar kemungkinan—melainkan kenyataan yang sedang terjadi.

Kesimpulan

Laporan terbaru dari Standard Chartered menggambarkan peta struktur pasar stablecoin global secara jelas. Secara total, volume penerbitan sebesar 320 miliar dolar AS dan volume transaksi kuartalan lebih dari 28 triliun dolar AS menunjukkan pasar yang sedang dalam masa pertumbuhan pesat. Dari segi struktur, posisi dominan dolar AS dengan lebih dari 98% pasar stablecoin dan potensi pengembangan sekitar 48 poin persentase dari ketimpangan dengan proporsi sekitar 50% stablecoin non-dolar dalam sistem pembayaran lintas batas, menjadi dasar utama pertumbuhan skala stablecoin non-dolar. Gap struktural ini menjadi logika utama di balik skala besar stablecoin non-dolar. Dari pertumbuhan stablecoin euro yang didorong regulasi, pilot stablecoin Hong Kong dan Jepang, hingga eksplorasi beragam stablecoin lokal di Amerika Latin, jalur pertumbuhan stablecoin non-dolar sedang berlangsung di banyak lini. Transformasi stablecoin dari alat perdagangan kripto menuju infrastruktur penyelesaian keuangan digital bukan lagi sekadar tren, melainkan kenyataan yang sedang terwujud.

FAQ

Pertanyaan: Apa yang dimaksud dengan “48% ruang pengembangan” dalam laporan Standard Chartered?

Jawaban: Data ini menunjukkan bahwa stablecoin non-dolar saat ini menyumbang kurang dari 2% dari pasar total, sementara dolar AS menguasai sekitar 50% dalam sistem pembayaran lintas batas global. Berdasarkan perhitungan ini, terdapat potensi sekitar 48% untuk diversifikasi jenis stablecoin. Laporan ini menekankan peluang struktural, bukan prediksi pertumbuhan yang pasti.

Pertanyaan: Mengapa stablecoin euro mengalami lonjakan besar antara 2025 dan 2026?

Jawaban: Faktor utama adalah implementasi resmi kerangka regulasi MiCA di Uni Eropa, yang memberikan dasar hukum dan batasan operasional yang jelas untuk penerbitan stablecoin yang patuh regulasi, sehingga menurunkan biaya dan ketidakpastian bagi pelaku pasar.

Pertanyaan: Kondisi apa saja yang diperlukan agar stablecoin non-dolar dapat berkembang secara skala?

Jawaban: Laporan dari Standard Chartered menyebutkan tiga variabel utama: efisiensi infrastruktur (performa dan adopsi jaringan blockchain), konsistensi mekanisme penyelesaian lintas batas (standar pembayaran antar yurisdiksi), dan dinamika perdagangan regional (permintaan nyata dari ekonomi riil di wilayah tersebut).

Pertanyaan: Apakah posisi dominan stablecoin dolar AS akan tergantikan dalam waktu dekat?

Jawaban: Saat ini, keunggulan dalam likuiditas, pengenalan pasar, dan infrastruktur memberi keunggulan besar bagi stablecoin dolar AS. Posisi dominan ini sulit tergoyahkan dalam waktu dekat. Kerangka analisis dari laporan menekankan bahwa diversifikasi jangka panjang adalah evolusi alami, bukan penolakan terhadap posisi saat ini.

Pertanyaan: Apa keunggulan stablecoin sebagai infrastruktur penyelesaian dibanding sistem pembayaran tradisional?

Jawaban: Keunggulan utamanya meliputi penyelesaian real-time (menit, bukan hari), transparansi tinggi (catatan di blockchain yang dapat dilacak), biaya rendah (mengurangi perantara dalam pembayaran lintas batas), dan kestabilan harga yang terikat 1:1 dengan mata uang fiat.